皮海洲:中国股市“熊冠全球”当找股市内因

2011年12月16日09:47 来源:和讯股票
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职业投资者 独立财经撰稿人皮海洲(图片来源:和讯网)
职业投资者 独立财经撰稿人皮海洲(图片来源:和讯网)

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  虽然2011年股市还剩下11个交易日,但就目前上证指数高达20%以上的跌幅来看,中国股市再次“熊冠全球”几乎没有悬念。不仅如此,就在近日,中国股市也终于完成了从终点回到起点之旅。2001年6月14日,上证指数创下2245点的高点,而历经10年之后,股指又再次回到了2245点以下,10年股市上涨幅度为零。

  中国股市何以再次“熊冠全球”?究其原因还在股市自身。不要拿国内外经济形势来说事儿,虽然国内外经济形势的好坏对于股市的走势确实存在影响。但这终究只是外因,而唯物辩证法告诉我们,外因只能通过内因起作用。如果我们不从中国股市的身上查内因,而把中国股市“熊冠全球”的原因一古脑儿推向外因,这不是唯物主义者应有的态度。

  实际上,美国股市已经很好地为我们注释了唯物辩证法的这一原理。就国际形势来说,美国股市与中国股市所面临的国际环境是一样的。而且就国内的经济形势来说,中国的经济形势明显好于美国。但从美国股市的表现来看,今年美国股市表现出了良好的抗跌性。在中国股市下跌20%以上的情况下,美国股市丝毫没有下跌。去年末,道琼斯指数为11577.51点,而截至今年12月14日收盘,道琼斯指数为11823.48点,指数还有所上涨。如果我们将股指涨跌归结为宏观经济基本面因素,那么美国股市更应领跌于中国股市。

  实际上,中国股市自身的走势也证明,将股指涨跌完全归结于宏观基本面因素纯属无稽之谈。一个明显的事实是,近10年中,中国的GDP每年增长都不少于8%,但10年中国股市却是零涨幅,这能说股市走势好坏取决于宏观经济基本面吗?

  所以,中国股市再次“熊冠全球”,原因还在股市自身。在这个问题上,中国股市扩容太快确实是导致中国股市跌幅全球第一的重要原因之一。一个可以佐证的事实是,在过去的10年里虽然中国股市零涨幅,但A股流通市值却是10年增加了10倍。这其中虽然包括了股改导致流通市值增加的因素,但同样也包括了IPO、再融资、大小非套现。实际上,新股发行不仅是快速扩容,而且还是高价发行,就连上交所总经理张育军也表示:“高市盈率带来的恶果是不堪设想的”,张育军认为,目前的A股新股发行机制导致A股熊长牛短。

  不仅如此,中国股市对违法违规行为打击不力导致投资者信心缺失也是导致股市跌跌不休的重要原因。最明显的是昆明市官渡区人民法院对绿大地欺诈上市案的判决。绿大地犯罪性质极为恶劣,但法院仅仅只是判决绿大地公司罚金400万元;公司原董事长何学葵、原董事兼财务总监蒋凯西犯欺诈发行股票罪,被判处有期徒刑三年,缓刑四年。通过欺诈上市,不仅绿大地公司安然无恙,就连原董事长何学葵还能因此获利数亿元,这样的股市比赌场都不如,投资者又如何能对股市充满信心呢?股市只有下跌一条路。

  皮海洲:职业投资者,独立财经撰稿人。1993年入市,十九年的股市磨练,练就了对股市独到的眼光与见解。所写文章以政策、时事热点评述、股票炒作心得为主,以反映中小投资者呼声为 己任,著有《轻轻松松炒股票》一书。

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丁圣元

银河证券衍生品部总经理

曹卫东

联讯证券首席策略分析师

石劲涌

大同证券研究所所长

石天方

信达证券策略分析师

王万银

联讯证券上海营业部策略分

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