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抄底中国之四:产业资本为什么无视钻石底?

2012-08-22 09:58:55 和讯网  高山

  编者按:面对A股市盈率处于历史最低水平以及大批个股破净,资本态度迥然不同。一方面,以公募、私募、保险为代表的金融资本屡次三番抄底A股被全线套牢帐面严重亏损,一方面,产业资本则不抄底反逃底。破净股几成无人问津的垃圾股,上市公司不肯回购,大股东不肯增持,也不肯私有化退市,更无敌意收购至于大小非一到解禁日即疯狂减持,未到解禁日也可借转融通作空套利。和讯网策划的抄底中国系列报道。今天推出系列报道之四:产业资本为什么无视钻石底?

  1.京东为何不收购苏宁国美?

  真正令人遗憾的,并非京东苏宁国美一场价格战以闹剧收官,而是一场看不见硝烟收购战未能打响。

  刘强东本可以兵不血刃地拿下苏宁,那就是收购苏宁最强大的竞争对手国美。

  截止8月19日国美收盘的0.64港元的收盘价,总市值为72亿港元,对应于人民币约为60亿元人民币。而刘强东前日自称京东商城手里攥有87亿元的现金。

  但刘强东之所以选择虚晃一枪的价格战,而未选择真枪实弹的收购战。是由于敌意收购在二级市场上操作的困难。黄光裕在国美所拥有的33%的股权,以及港股每增持10%股权必须公告的规定,几乎让任何精心策划的敌意收购都变得不可能。至于直接收购苏宁则更不可能。张近东苏宁电器(002024,股吧)集团共持苏宁电器40%的股权,及A股规定每增持5%股权必须公告,以及涨跌停板,足以令敌意收购成为泡影。一纸收购公告,会诱发炒收购游资与反收购资金入场推动股价涨停或连续涨停,使收购成本高到无法实施。

  无须担忧敌意收购 令A股跌跌不休

  因为无须担心敌意收购,苏宁电器股价可以半年下跌50%,从11.35元跌至5.57元。

  因为无须担心敌意收购,闽灿坤B可以以连续8个跌停,股价跌到0.45港元,直奔退市,因为无须担心仅用5亿港币即可对其敌意收购的风险。

  或许正是由于无需担忧敌意收购,目前A股“破净潮”愈发猛烈。截至8月16日,A股市场共有116只个股的收盘价跌破了每股净资产,约占A股市场的3.8%。而在年初,破净股的数量仅有不到一半。

  根据股市的经验,破净股的大量出现,以及由此诱发的敌意收购、私有化,原本是股市大底的标志。但如今这些标志在A股失灵,A股仍旧在跌跌不休。

  “中国股市在基本制度上还有很多需要完善的地方。比如,在敌意收购上仍然有太多阻碍措施。” 国海证券(000750,股吧)首席并购顾问武飞在接受和讯网连线时表示。

  正是缺少了敌意收购的威胁,也正是股市上很多股票的股价跌跌不休,却迟迟不能见底的原因之一。

  有评论指出,中国实行市场经济制度三十年的今天,企业竞争仍然不能打收购战,而还是要不停的打价格战,这不是是市场经济的一种悲哀?

 

(责任编辑:孙庆阳 HX014)
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