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基建投资增速挤占市场资金 三热点成利空

2012-10-28 14:17:26 证券市场红周刊 

  主持人:都要10月底了,一点没有看到金秋模样。申万的观点你好像很久没有再提,发令枪响后难道就没有下文了?

  百笑生:本周不少机构关注的卖方不是申万,而是华创。原因很简单,这是最后一家还没翻多的卖方策略。业内甚至戏言,未来走势只有两种可能,一是华创成为最后一个翻多者,那么行情就结束了;二是反弹到部分券商的目标位或者弱势远低于其预期,卖方开始翻空。

  主持人:难道就没有第三种可能?随着股市上涨,看多情绪不断高涨,卖方不断调高此前预期。

  百笑生:概率上肯定有,很小。申万目前比较犹豫,观点是不出不入,持仓不动,没有参与的客户没必要再冲进去。本周开始提示海外市场的风险,认为这可能成为终结本轮A股反弹的重要因素。但又认为因为根据基数,10月的经济数据很可能比9月更好,届时,对于经济企稳的声音也会达到极致,或许那个时候才是该撤退的时候。

  主持人:经济究竟见底了没有?

  百笑生:说两个权威人士的观点,一个是接近央行的,认为经济不会出现大起大落,明年复苏的可能性较小,但是不会比今年差得更多,明年是低位徘徊,逐渐缓中趋稳。他觉得从国际看,粮食价格等都在上升,通胀有上行风险,制造业产能还在过剩,但议价能力较差,明年可能是制造业最困难的一年。一个是接近国家统计局的,认为经济形势有一些积极信号,不赞成企稳说法,但觉得经济增长适度下行不是坏事,经济企稳回升不能寄托于外部经济,主要还是依靠内需。总之,都偏向谨慎。

  主持人:我有点不明白,最近利好还是很多的,比方政府基建投资资金增速提高,比如核电项目重启,比如传ETF场内要T+0交易,为什么一点激起不了资金热情?

  百笑生:在央行政策态度不变导致货币总量增速无明显提升的前提下,基建投资资金增速提高一定意味着对其他资金使用部门的挤出,最典型的被挤出对象就是中小私营企业和股市二级市场的资金,这是利好么?新的核电政策要求提高准入门槛,按照全球最高的三代安全标准,原有的二代和三代技术齐头并进的发展思路被放弃,这意味着设备国产化率从二代技术的70%降低到三代技术的40%以下,也意味着本土企业能够参与的核电设备市场份额减少,这是利好么?大家都觉得ETF场内T+0交易会大大激活蓝筹股,但目前所有ETF年平均换手率已超过500%,换手率陡升,只会让投机资金涌入ETF市场,对股票市场交易形成挤出效应,这是利好么?当然,凡事要辩证看,2100点破了,反弹的空间就又有了。

  主持人:关注10月惟一的IPO,周五申购的新股浙江世宝,原计划募集5.1亿元,现在募资额为3870万元,缩水92%。3000多万,还不够付媒体广告费的,难怪都说亏本发行。

  百笑生:哪怕就只募资1块钱,也会发行的。发行除了圈钱外,很大目的是为了将来原始股东的套现和再融资的资格。洛阳钼业炒作已有前车之鉴,盘子小了,上市后股价高了,对原始股东来说哪有亏本的道理,说不准赚得更多。

  主持人:你的意思是这股上市后,会像洛阳钼业一样被爆炒?

  百笑生:爆炒也无用,你申购不到,鱼尾也未必敢吃。浙江世宝的H股现在只有2.57港元,折合人民币比A股发行价2.58元要低两成。希望秉持长期投资理念的朋友关注海外市场。以过去的12个月为例,你可以用140港元的价格买到腾讯,现在股价是270港元,获利90%。A股和国际接轨是必然趋势,现在就要学会尊重海外市场的规律,不能简单按照A股的经验选股。有不少投资者以前关注港股中的恒芯中国(投资故事是整合中国的有线网络)、第一视频(手机游戏、彩票销售)、中国数码版权(整合版权、多渠道销售)等股票的投资机会。这些股票的普遍特征是:公司有背景,介入行业有想象空间,管理层愿意和股价积极互动,这些,在A股完全就是一个牛股胚子,但在香港最终都成了仙股。

(责任编辑:王钠 HN025)
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