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美的电器:经营正在好转

2012-10-30 16:03:11 和讯网 
    
长城证券:朱政    2012-10-29 
评级类别推荐 EPS预测2012年 2013年 2014年 成长性12-13年 13-14年 
评级变动维持    17.09% 8.76% 
报告日昨收盘价:9.18 目标价: 上涨空间: 
价值评级维持“推荐”的投资评级。 
投资建议:
预计公司 2012-2014 年 EPS 分别为 1.17 元、1.37 元和 1.49 元,对应前日收
盘价 PE 分别为 7.8 倍、6.7 倍和 6.2 倍。公司的估值水平相比同行处在较低
水平,且经营正在逐步向好的方向发展,我们维持“推荐”的投资评级。
要点:
季报业绩符合预期。2012 年前三季度公司实现营业收入 538 亿元,同
比下滑 34%,实现归属母公司净利润 30 亿元,同比增长 4.2%,每股收益
为 0.89 元,符合市场预期。
收入增长逐季好转。公司三季度收入 148 亿,同比下滑 25%,从年初以来
降幅逐季收窄,由于去年四季度公司开始大力去库存,预计今年四季度
在基数效应下,收入将实现正增长。
盈利能力持续提升。公司前三季度(毛利率-销售费用率)为 12.6%,同
比提升了 4 个百分点,公司战略目标从上规模转向保利润后,产品结构
持续优化,盈
(责任编辑: HN888)
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