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业绩快报超预期 机构纷纷上调评级

2013-01-31 07:01:00 金融时报  李侠

  虽然目前发布业绩快报的汽车类上市公司净利润大多同比大幅下降,表明市场人士对汽车股或将面临越来越大风险的担忧并非空穴来风。然而,长安汽车(000625,股吧)显然是一个例外。公司刚刚发布的业绩快报显示,2012年长安汽车全年盈利为14亿元至16亿元,同比增长44.6%至65.3%,2012年EPS为0.30元至0.34元;对应2012年四季度净利润为6.45亿元至8.45亿元,同比大增821%至1107%;环比增长249%至357%,单季度EPS约为0.14元至0.18元。这也令包括中信证券(600030,股吧)、申银万国中信建投兴业证券(601377,股吧)、东方证券在内的多家券商研究机构纷纷大呼“超出预期”,不约而同地上调公司2013年盈利预期和目标价位,并给出“买入”的最新评级。

  “长安汽车2012年实现净利润14亿元至16亿元,每股收益在0.30元至0.34元,超越市场预期。”中信证券行业分析师李春波分析说,长安汽车2012年实现汽车销售177万辆,增幅6.2%,其中长安福特马自达实现销售49万辆,同比增长17.9%,好于行业平均水平。

  对于长安汽车预交的2012年“成绩单”,中信建投用了一连串的“超出预期”来评价:业绩明显超出预期,自主业务盈利能力大幅改善是主因。净利润超出预期约2.6亿元,主要是自主微车、轿车超出预期。估计当季自主业务(含北京、南京、河北)仅小幅亏损0.4亿元(2012年三季度亏损1亿元、2011年四季度亏损4.1亿元),且是在计提大额减值准备情况下取得该业绩,反映欧诺、逸动等高端车型推出后的良好销售形势已大幅改善自主业务盈利能力。长安铃木全年实现盈利也超出此前全年盈利持平的预期。长安福特当年实现20%业绩增长,符合预期。

  中银国际认为,长安汽车业绩高于预期主要得益于长安福特去年四季度盈利的大幅释放;同时自主品牌销量和结构向好,令本部合并层面减亏。中银国际预计长安汽车2012年全年每股收益为0.32元,好于市场预期。

  “2012年四季度爆发第一枪,2013年轻装上阵。”申银万国证券研究所这样点评道。行业分析师李晓光表示,2012年四季度长安汽车福特蒙迪欧和新老福特合计销量达13万辆,创出年内新高,从而导致四季度投资贡献超出预期。再加上预计公司在四季度收到政府补贴约1.8亿元,年末计提等因素,既彰显了公司的信心及2012年业绩的含金量,也使得公司在2013年能够轻装上阵,打下未来增长的坚实基础。

  “2012年四季度业绩对于公司而言意义非凡。”李晓光称,对于长安汽车,给予部分投资者的印象是销量及业绩不能匹配,认为即使实现超预期的销量,但对应业绩并非能够实现同比增长,而去年四季度公司坚实的业绩将使得投资者观念有所转变,进一步提升市场对于公司未来业绩增长预测的确定性。

  在此背景下,机构纷纷上调长安汽车2013年业绩及目标价位。中信建投表示,鉴于自主业务改善幅度超预期以及翼虎、翼搏良好销售前景可期,将长安汽车2013年业绩从此前的0.57元上调到0.63元,暂维持2014年业绩0.94元预测不变;上调短期目标价到10元。中银国际表示,上调公司2012年至2014年盈利预测至0.32元、0.63元和0.86元;基于15倍2013年市盈率估值,将A股目标价上调至9.39元,B股目标价格上调至9.28港币,维持买入评级。申万也表示将原来对长安汽车2012年至2014年的盈利预测由原先的0.29元、0.61元和0.94元上调至0.31元、0.68元和0.94元,目标价10元,维持买入评级。

(责任编辑: HN666)
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