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华联旗下两公司易主,新股东意欲何为?

2013-06-09 13:25:07 证券市场红周刊 

  《红周刊(博客,微博)》作者 刘晨

  华联股份(000882,股吧)5月28日公告称,拟非公开发行股票不超过116236万股,募集资金总额不超过31.50亿元,用于收购部分购物中心项目,以及10个北京华联商厦购物中心装修改造项目,并补充流动资金。这是华联股份今年以来的第二次融资,公司2月8日刚获得了12亿元的债务融资。

  大股东溢价减持华联股份

  华联股份2012年12月曾经公告称,鸿炬实业以人民币35000万元认购华联集团增加的注册资本,增资完成后,华联集团的注册资本由人民币80000万元增加至115000万元,鸿炬实业持股比例为30.43%,成为华联集团第一大股东,从而间接控股华联股份和华联综超(600361,股吧)2家上市公司。

  公开资料显示,海南鸿炬实业的业务范围包括农业项目综合开发、高新技术产品研发、化工产品、建筑材料、办公设备、家用电器、通讯器材的销售等。其大股东鸿炬集团持有鸿炬实业51%的股份。而鸿炬集团的控股股东为海南文促会,持有鸿炬集团41.00%的股份。海南省文化广电出版体育厅又为海南文促会的主管单位。通过以上错综复杂的安排,海南文促会间接成为了华联集团的实际控制人(见图)。

  海南鸿炬实业成立日期为2012年9月30日。就在鸿炬实业取得营业执照的前10天,华联股份公告称,“公司股东北京华联集团投资控股有限公司于2012年9月21日通过大宗交易方式减持公司股份5306.21万股,占公司总股本的4.95%”。为了顺利让位于鸿炬实业,在实际控制人变更前夕,华联集团再次进行了减持,因为当时华联集团尚持有34.55%的华联股份。此时鸿炬实业注资华联集团,就要触发要约收购义务。两次减持后,华联集团仍持有华联股份29.58%的股权,同期持有华联综超29.17%的股权,恰好低于要约收购30%的警戒线,这为新东家鸿炬实业入主扫清了发起要约收购的障碍。

  值得注意的是,华联集团大肆抛售的华联股份均以溢价成交。多位券商分析师告诉记者,在当下低迷的市场上,如果没有默契的约定,不会出现溢价减持的情况。由此,这更像是鸿炬实业为报答华联集团帮忙扫清要约收购障碍价格上的优惠。

  疑似新东家精准接盘

  此次交易以前,国务院国资委为华联综超和华联股份的实际控制人,为何一家团体组织海南文促会能够从国资委手中精准接盘呢?华联股份从去年9月至今的这一系列举动,都让投资者大为不解,但是在一些业内专家看来,这早在意料之中。一位长期跟踪华联股份的分析师告诉记者,从华联集团去年9月的溢价减持华联股份的时候,就基本上能够判断出此次资本运作的意图:

  首先,从交易价格分析,当天2.75元/股的成交均价较前一交易日收盘价溢价4.16%,在二级市场成交低迷之际,接盘方要拿够5000多万股的筹码实属不易,这也说明此次买方似乎“志在必得”。而且没有触及5%的举牌红线,这说明接盘方与抛售方华联集团早就达成了价格上的统一。从后来华联股份与华联综超公布的实际控制人变更公告中,也就不难理解其中的奥妙了。

  其次,新控制人鸿炬实业、鸿炬集团乃至海南文促会均不涉及零售业领域,而且从华联股份近些年的表现来看,其年报显示,公司2010年至2012年的净利润分别为4930万元、6547万元和5292万元。而资产负债率在这三年中却连创新高,由2010年的37.35%升至去年的52.75%。虽然业绩糟糕,但是鸿炬实业入股价格较低,几乎为1倍的净资产,以如此低的价格控制两家上市公司显然很划算。

  最后,知情人士人士告诉记者,如果不出意外的话,华联股份的定增方案一定会受到追捧,除去控股股东华联集团拟认购本次发行股票总数的 29.58%以外,其他机构也会争相认购,因为相比2011年公司6.6元/股的定增价格,此次2.71元/股的价格更具有竞争优势。此外,新控制人鸿炬实业的“非关联方”,也有很大可能通过各种渠道大举进军华联股份。至于此次收购完成后的后续工作,以及华联股份与华联综超今后的营业模式,也给人以极大的遐想空间。

(责任编辑:王钠 HN025)
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