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自贸区概念股世界波 齐涨停迎政策落地

2013-08-27 03:13:00 21世纪经济报道 

  陆家嘴:租售业务增长奠定全年业绩基础 增持评级

  2013-07-26 类别:公司研究 机构:海通证券 研究员:涂力磊 谢盐

  [摘要]

  公司公布2013年半年报。报告期内,公司实现营业收入16.74亿元,同比增加23.26%;归属于上市公司股东的净利润4.91亿元,同比增加19.15%;实现基本每股收益0.26元。

  投资建议:

  公司商业项目开发沿陆家嘴主干道展开,具有价值稀缺性(持有物业地上、地下总建面合计247万平,现值达422亿元,未来物业规模将持续增长)。随着上海国际金融中心建设推进,公司持有物业价值、出租率和租金有望不断上升。借助陆家嘴先天品牌优势,公司正努力塑造其商业运营竞争力,并逐步转向商业地产投资运营商。此外,公司也在尝试介入跨行业和跨地区的多元化投资领域(聚焦金融股权投资)。前滩和迪斯尼项目陆续启动有望提升公司商业地产开发实战能力,为2014-2016年中长期业绩增长提供动力。考虑到公司2013年计划实现10.5亿元净利,我们预计公司2013、2014年EPS分别是0.57和0.69元,对应RNAV是18.73元。截至7月25日,公司收盘于10.5元,对应2013、2014年PE分别为18.40倍和15.24倍。给予公司RNAV约75%的折扣,对应目标价14.05元,维持公司的"增持"评级。

  主要分析:

  2013年上半年公司租售业务增长推动下公司营收增23%,投资收益有所下滑使得公司净利润增幅为19%:2013年上半年,受租售业务增长推动,报告期内公司实现营收16.74亿元,同比增加23.26%;由于投资收益有所下滑,使得本期公司净利润增幅有所收窄。报告期内,公司实现净利润4.91亿元,同比增加19.15%。

(责任编辑:马杰 HN011)
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