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沥青期货首日策略解析 关注概念股表现

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2013年10月09日09:04 来源:证券时报网 

  10月9日,全球首个石油沥青期货将于上海期货交易所正式挂牌上市。据了解,首批上市包括BU1402、BU1403、BU1406、BU1409、BU1412、BU1503、BU1506、BU1509共8个合约,挂盘基准价为4458元/吨。

  首日涨跌停板为基准价的±8%,据此计算,涨跌停价格分别为4814元/吨、4102元/吨。多数业内人士认为,石油沥青期货上市首日有望迎来“开门红”,而其合理的合约设计及其与原油的联动性也将吸引更多投资者参与。

  有分析称,目前石油沥青整体现货价格在4600-4800元/吨,期货挂盘基准价明显低于主流现货价格,上市首日将偏多运行,预计主力合约为近月BU1402合约。此外,每手需要的保证金在4500元左右,投资门槛不高,合约设计合理,未来将成为化工品中很好的套利对冲品种。

  现货市场方面,10月份整体来看,国内沥青价格持稳,炼厂整体出货情况变化不大,其中北方需求相对较好,南方需求稍逊色。整体装置开工率为71%,较前期有所下降。虽然目前市场需求能够保持稳定,但由于供应量充裕,个别炼厂仍面临销售压力,加之10月份北方冬季来临,季节性需求下降,或对价格形成压制。

  由于沥青期货在交易、结算、交割、风控及规则设计方面与原油期货具有相似之处,专家认为沥青期货的上市也将对日后的原油期货上市起到先导作用,为国内石油价格市场化推进和我国能源期货市场石油序列期货品种的推出积累经验。

  作为全球首个沥青期货品种,上期所沥青期货的上市存在多项利好:一是可以起到价格发现作用,使价格公开化、透明化;二是将为沥青企业提供管理风险的有效工具,满足企业套期保值规避风险的需求,帮助用户规避道路建设中成本变化的风险,保障我国交通道路的顺利建设;三是进一步完善我国石油化工商品期货系列,提升我国在亚太地区乃至全球的石油类商品的市场影响力。

  受沥青期货10月9日上市影响,沥青期货概念股或引资金追捧;个股方面,建议关注:宝利沥青(300135,股吧)、国创高新(002377,股吧)、路翔股份(002192,股吧)。

  (《证券时报》快讯中心)

  沥青期货首日策略:把握逢低买入做多机会

  沥青期货今日上市,根据历史经验,期货品种上市首日都会出现较好交易机会。

  考虑到近期原油在高位回调后弱势反弹,沥青现货供需基本平衡,并处于传统消费旺季,沥青现货价格比较平稳,我们预测沥青期货上市首日的合理价格区间为4550-4650元/吨,并建议适度把握首日逢低买入做多机会。

  原油偏弱反弹

  作为沥青的上游原料,原油与沥青价格存在较强的联系。目前,中东地缘政治局势好转,该地区原油供应逐步恢复,供应形势有所好转;需求方面,美国原油需求高峰结束,原油库存有所回升,加上美国面临债务上限危机,美联储有可能在年底前开始缩减量化宽松(QE)规模。

  受上述多种因素影响,原油步入阶段性调整。其中,布伦特原油在经历9月份以后的回落后,从10月初开始小幅反弹。受原油价格走势影响,中线沥青期货将偏弱调整,短线则有可能弱势反弹。

  旺季沥青价格表现平稳

  目前,沥青市场处于供需平衡阶段,市场缺少明显热点。供应方面,受到油价回落影响,沥青生产毛利水平提高,企业开工率有所提高。进口沥青价格低于国内,亚洲市场供应充足,周边地区需求较为清淡,这将可能导致价格继续回落,从而对国内市场形成一定冲击。总体来看,沥青市场供应相对充裕。

  需求方面,目前处于沥青需求旺季,国内市场终端需求持续释放,南方项目处于高峰期,华中、西南高速公路处于建设阶段,北方地区处在赶工收尾阶段,整体消费形势较好。不过,市场人士反映,由于资金面偏紧,导致工程资金不能及时到位,部分项目停工,一定程度上阻碍了下游刚性需求与贸易商补库需求的释放。从后期来看,受到成本回落、需求下滑、年底资金偏紧等因素影响,沥青价格有可能出现稳中小幅回落的局面,不利于中线沥青期货反弹。

  基准价格定价偏低

  从新品种上市之初的情况看,市场交投热情相对较高,行情波动较为激烈。从合约的设计来看,沥青合约采取10吨/手的小合约,每手合约的总价值接近5万左右,介于同为原油下游产品的LLDPE与PTA之间,保证金比例较低,有望刺激市场流动性,吸引投资者参与。

  从目前各地区的现货价格来看,今年9月,华东地区建筑沥青的市场平均报价在4650元/吨;华南地区受制于需求不足,库存水平偏高的影响,建筑沥青价格相对偏低,平均报价在4550元/吨;9月国内70号沥青平均价格为4600元/吨。从沥青价格波动的周期性来看,每年11月份以后,绝大部分地区将下达停工令,进入到冬储季节,贸易商存在补库需求,推动沥青价格出现季节性上涨。从近几年沥青现货价格的走势来看,每年春节之后沥青价格上涨的概率较大,如此或将有利于后市沥青期货价格反弹。

  根据上海期货交易所公布的上市合约情况,预计主力合约为BU1403,从现货行情的历史走势来看,由于2、3月份容易出现季节性上涨行情,我们推测主力合约对现货价格将出现相对的升水。考虑到上游成本的影响,由于近期原油价格仍处于高位回调后的反弹,对于沥青的成本支撑有限,我们预计合约的合理运行区间在4550-4650元/吨,由此判断首日挂盘基准价4458元/吨相对偏低,参照挂盘基准价可以考虑逢低买入做多。 (作者系国泰君安期货(财苑)分析师)

  (《证券时报》快讯中心)

  宝利沥青:围绕主业,向上游延伸

  研究机构:齐鲁证券日期:2013年08月14日

  宝利沥青参股17%,进军海外上游产业。Anterra Energy Inc.(安泰瑞)是一家在多伦多证券交易所创业板上市的加拿大能源类公司,主要从事石油天然气的开发。安泰瑞将向宝利沥青定向增发股票。宝利沥青拟以自有资金向安泰瑞投资700 万加元,以每股0.067 加元的价格购获得安泰瑞A 股共计104,477,612 股,安泰瑞公司目前总股本数为496,871,120 股,投资后安泰瑞的总股本数为 601,348,732股,宝利沥青占安泰瑞公司股份比例为 17.4%。另一家上市公司恒泰艾普(300157,股吧)也持有安泰瑞22%的股权。

  安泰瑞的主要从事加拿大西部盆地的石油天然气开发,主要生产区块为“布莱顿”、“巴肯”、“双溪”和“斯莫尔”,其2013 年的生产经营目标是达到每天生产油气当量1000 桶,其中80%以上为轻质原油。

  公司主业基本稳定增长:宝利沥青主要从事高速公路的改性沥青和重交沥青铺设,随着我国高速公路规划的逐渐完成,行业整体呈稳定增长,西部地区的结构性增速较快。现在公司在中西部地区共有5 个子公司:陕西、湖南、四川、新疆和西藏(西藏的改性沥青生产基地尚在建设中),四川和新疆都是2012年新建成的生产基地,或将成为2013 年改性沥青业务增长的主要来源。根据规划,2013 年新疆计划安排交通固定资产投资计划350 亿元至400 亿元,完成5 条高速公路建设;四川高速路通车总里程将突破5000 公里。

  宝利沥青公司投资安泰瑞的目的旨在通过与安泰瑞的战略合作,帮助公司打通上游产业链,开拓海外市场,增强公司综合利用全球性资源的能力,为公司未来在境外建立石油沥青原料基地奠定基础。

  盈利预测和投资建议:我们认为改性沥青行业随着固定资产投资和高速公路布局逐渐完成而呈现稳定增长,公司参股加拿大油气企业有助于公司获得更多的上游资源。盈利预测暂时维持不变,2013/2014 年的净利润分别为1.18 亿、1.37 亿,折合EPS 0.23 元、0.37 元,同比增长22%、17%,维持“增持”评级。

  风险:应收账款无法及时收回;宏观经济下滑导致的交通基建需求萎缩;订单和项目执行低于预期;原油价格上涨导致原材料成本上升。

  (《证券时报》快讯中心)

  路翔股份:豪掷14亿加码锂业务 深度“涉锂”

  趁着锂行业步入景气周期,原主营沥青产品的路翔股份继续加码锂业投资。路翔股份7月10日公告,公司拟在四川眉山投资10.32亿元建设年产2.2万吨锂盐及金属锂、锂合金生产项目。同时,公司拟花费3.69亿元投入融达锂业105万吨/年的新建排矸场、扩建采选规模技改项目。

  据公告,四川眉山项目总投资预计10.32亿元,其中,近期2.2万吨锂盐项目投资4.32亿元,建设项目为年产氢氧化锂9000吨、碳酸锂10000吨、氯化锂3000吨,全部建成达产后,预计年销售收入10亿元。远期投资项目建设期计划为2016至2018年,计划投资6亿元以上,建设项目为年产2000吨金属锂系列产品、1500吨锂合金材料,全部投产后预计年销售收入30亿元以上。

  融达锂业的技改项目建设规模为105万吨/年采选处理能力,计划2013年8月底前落实项目用地及补偿工作;2013年9月完成项目前期主要要件办理工作;2013年10月底完成全部施工图设计;2014年4月底完成主体工程建设;2014年10月底完成联动试车。

  公司人士向上证报记者表示,随着上游锂矿采选规模的扩大,公司通过发展下游加工一方面可以消化公司锂矿,另一方面可以提高附加值做大产值,同时通过延伸锂业产业链增强抗风险能力。

  (《证券时报》快讯中心)

  国创高新预中标2.6亿高速公路沥青采购项目

  8月20日晚间,国创高新(002377)公告称,公司为湖北省谷城至竹溪高速公路GZLMLQ-2标段第一中标候选人,预期中标价为2.6亿元,约占公司2012年度经审计营业总收入的20.62%。该项目路面沥青材料采购,分为2个合同包,合同包工程量分别为70号A级道路石油沥青1.39万吨和改性沥青3万吨。

  (《证券时报》快讯中心)

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