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全球锂业最大并购完成 12概念股迎来双重利好

2014-07-26 14:58:42 和讯股票 

  全球锂业最大并购完成 锂电池成锂需求主要推动力

  由于对高性能电池的需求,锂正在成为智能电话、电动汽车、笔记本等等的能源配件中极为重要的一环。而在近日,由于锂电池的广阔前景,促成了近年来锂业中最大一笔并购。

  据BLOOMBERG NEWS报道,美国Albemarle公司以现金加换股的方式出资62亿美元并购全球最大的锂生产商Rockwood。新成立的合资公司,Albemarle占股70%,Rockwood占30%。

  据介绍,总部位于美国新泽西州的Rockwood是全球掌控90%的锂业份额的四大公司之一,其余三个公司是Talison,FMC,SQM。

  据悉,这是自2011年Solvay SA收购Rhodia SA以来,多样化化学公司中最大的一单并购。

  对于此次收购,Albemarle CEO在一次会议中表示,锂离子电池是锂业发展的强大动力,而新能源汽车就是一个增长机会。

  目前,业内普遍认为,随着电动汽车业的发展,锂电池的需求逐渐增长,推动着锂的需求也在持续增长。

  推动锂业发展的,车用锂电池绝对是首功,这一点从锂在车用电池和笔记本的用量上就一目了然。一台纯电动汽车,其电池包中含有20千克碳酸锂,而笔记本电池仅有300克。

  而特斯拉正在筹建“超级电池工厂”同样是一个看得见的例子。总投资达50亿的“超级工厂”一旦建成,将至少消耗目前锂产量的17%。

  有调查公司数据显示,目前全球锂需求每年的增长率都在7%-10%。而锂需求的主要增量将来自于对原材料品质要求极高的汽车用动力锂电池。业内估计全球电池用锂销售额将从2013年到2017年翻一番,到了2023年将再翻一番。(.中.国.储.能.网)

    锂电池国家专利密集获批 新能源车产业链蓄势待发

  锂电池隔膜技术再获重要进展。7月9日中国海诚(002116,股吧)两项隔膜技术获国家发明专利,该技术将有效提升动力电池安全性能,安泰科技(000969,股吧)不久前获得锂电池正极材料相关专利。与此同时,红星发展(600367,股吧)的《三元正极材料前驱体的制备方法》也获得国家发明专利。上述情况显示,我国在新能源汽车产业链上正在不断取得技术突破。

  隔膜和正极材料,作为锂电池最核心的构成部件,其专利的密集获批,将助推行业发展。目前国内动力用锂电池隔膜造价,占总成本的20-30%左右,且进口比例逾50%。机构预计,国内相关专利技术的获批,将打开隔膜市场进口替代空间,也为电动汽车发展提供支撑作用。

  据了解,隔膜作为锂电池的关键原料之一,对电池安全性能影响重大。隔膜在锂电池中主要作用是防止正负极短路,同时在充放电过程中提供离子运输的电通道。考虑到原料、加工设备和生产工艺等复杂因素,隔膜的生产技术难度较高。目前国内隔膜生产方法主要有干法、湿法两种,干法隔膜更适用于动力电池。另外,为提高安全性,动力电池隔膜主要是往高透气、强耐热、高安全性方向发展,涂布和多层复合技术将得到广泛应用。

  在新能源车等市场需求的推动下,全球锂电池隔膜市场快速增长。据赛迪顾问统计,2009-2013 年全球锂电池隔膜市场规模复合增长率达26.39%,2013 年全球锂电隔膜市场规模达到8.37 亿平方米。预计到2015 年锂电隔膜需求年均复合增长率达到25%,市场规模将达13.08 亿平米。我国隔膜企业超过30家,设计产能超过8亿平米,但2013年产量仅1.8亿平方米,开工率较低,存在大量无效产能。值得一提的是,低端产品过剩,动力电池用等中高端市场严重依赖进口,进口隔膜占比逾50%。

  机构预计,在系列政策的扶持下,新能源汽车销量将迎来爆发式增长,并推动锂电池隔膜需求。同时,相关隔膜专利的获批,也为国内企业获得进口替代空间。

  公司方面,佛塑科技(000973,股吧)为广东省国资控股企业,主营阻隔等新材料业务。公司参股32.13%的金辉高科公司,为国内锂离子电池隔膜龙头企业,2013年产能达1.17亿平方米,产品质量居国际前列。云天化(600096,股吧)已投资的1500万平方米锂离子电池隔膜项目,成功打破国内垄断局面,为国内幅宽最大、线速最高、制造柔性最大的生产线。同时,公司二期1500万平米隔膜产能,将于9月份投产。九九久(002411,股吧)也积极涉足锂电池行业,拥有电解液核心材料六氟磷酸锂产能700吨,扩建后将上升至2000吨。

  红星发展

  公司主营业务为电子磁性材料、橡胶塑料助剂、天然植物提取等三大系列二十多个品种,主要产品有碳酸钡、碳酸锶、电解二氧化锰等。公司的拳头产品碳酸钡和碳酸锶年产销量30多万吨,占世界产销量的1/3强,已形成了世界钡盐“单体生产规模最大、同行业生产环境最优美、产品质量最稳定、产品成本最有竞争力”的生产厂家。碳酸钡和碳酸锶是生产电视机显像管、计算机显示器的重要原料,公司钡、锶盐产品已经在世界各大玻壳企业占据了主要份额,产品80%以上出口,远销亚洲、欧洲、美洲等20多个国家和地区,在同行业中有“世界钡王、亚洲锶王”之称。

    中国海诚:签署5.67亿垃圾发电总包项目 转型稳步推进

  中国海诚 002116

  研究机构:海通证券(600837,股吧)分析师:赵健,张显宁 撰写日期:2014-07-23

  事项:

  中国海诚7月21日晚发布公告,中国海城全资子公司中国轻工业广州工程有限公司联合湖南星大建设集团与湛江市粤丰环保签署了5.67亿垃圾电站BOT项目的总承包合同,工期16个月。

  简要评述:

  1.新签订单夯实公司业绩,助推公司环保业务发展。湛江市生活垃圾焚烧发电厂项目位于湛江市麻章区冯村鹰岭生活垃圾处理场北侧,设计日处理生活垃圾1500吨,配置3×500T/D机械炉排炉和2×15MW凝汽式汽轮发电机组;中国海诚广州子公司作为联合体牵头人,承担该工程的EPC总承包。该项目合同金额5.67亿元,约占公司13年全年收入的10%,工期覆盖下半年到明年全年,夯实了今明两年业绩。环保大单落地表明公司在环保领域的积极转型效果已经逐渐显现,进一步夯实公司在环保工程的履历,为后续转型做好准备。

  2.工程回款安全,政府违约风险较校项目工程款按月支付,预留合同总价的10%为工程保修金,至工程保修期满支付。此外,湛江市2013年财政预算总收入573.79亿元,体量大,政府违约风险较校

  3.两次股权激励+新领域拓展有望提升估值。公司目前传统业务增长稳健,设计带动总包,在手订单饱满,提供安全边际,两次股权激励调动员工积极性,涉及机器人(300024,股吧)、新能源、环保、国企改革主题等领域,14年业绩确定性高,估值提升空间较大。

  4.盈利预测和估值。公司转型成效初现,基本面稳健,业务多点布局。我们预计14-15年EPS为0.67和0.81元,给予2014年20-25倍的动态PE,合理区间在13.40-16.75元,维持“买入”投资评级。

  5.主要风险:经济下滑风险;订单推迟风险;回款风险。

  安泰科技:与国网电科院(300215,股吧)控股子公司合资 布局国网非晶变压器原材料

  安泰科技 000969

  研究机构:信达证券分析师:范海波,吴漪 撰写日期:2014-07-01

  事件:2014年6月27日,安泰科技旗下子公司安泰南瑞与置信电气(600517,股吧)签订《设立天津置信安瑞电气有限公司的合作协议书》。双方共出资9000万元,其中安泰南瑞、置信电气的持股比例分别为49%、51%。

  点评:

  安泰南瑞公司简介:安泰南瑞为安泰科技与国网电科院共同出资设立,双方股权比例分别为51%和49%,主营业务为生产、销售电力变压器用铁基非晶材料及相关产品。

  置信电气公司简介:置信电气成立于1997年11月,是专业化生产非晶合金变压器的企业,2003年10月在上海证券交易所上市,证券代码为600517。国网电科院为置信电气控股股东,现持有股份比例为25.43%。国网电科院为全民所有制企业,法定代表人肖世杰,注册资本150,000万元,主营业务为电网自动化及保护、水利水电及新能源、信息通信、智能化电器设备、轨道交通及工业自动化、电线电缆及高压附件等。国网电科院是国家电网公司全资子公司。

  天津置信安瑞电气有限公司股权结构:合资双方共同出资9,000万元设立合资公司,其中安泰南瑞现金出资4,410万元,占合资公司股权比例的49%;置信电气现金出资4,590万元,占合资公司股权比例的51%。合资双方均以货币一次性出资,其中安泰南瑞以自有资金出资。

  佛塑科技

  公司是中国塑料新材料行业的龙头企业、中国制造业500强、国家火炬计划重点高新技术企业集团,是广东省工业龙头企业中唯一的“战略产业类新材料企业”,广东省塑料工程技术研发中心的依托企业。公司拥有 “汾江牌”、“鸿基牌”、“双象牌”、“双龙牌”、“HG牌”等多个中国名牌产品和广东省名牌产品、著名商标,体现了多年来专注积累的良好商誉。拥有的13项国家发明专利彰显了自主创新的非凡实力。 公司开发的锂离子电池隔膜、偏光膜和电工电容薄膜等新型聚合物材料已经蜚声国内外市场,现已逐步形成以渗析材料、电工材料、光学材料和阻隔材料四大系列产品为框架的产业布局。公司研发的晶硅太阳能电池用PVDF膜背板项目、复合智能节能薄膜项目等,标志着公司向新能源、新材料产业高端发展迈向新的台阶。\

  云天化

  公司是中国百强上市公司、全球优秀的共聚甲醛生产商、全球优秀的玻纤生产商。公司围绕化肥、有机化工、材料、商贸物流四大产业方向,通过技术改造、新建项目、参股控股、合资合作等方式,积极推动战略转型和产业升级,形成了四大产业集群,拥有十多家主要的成员企业。未来,公司将充分依托现有产业资源优势,按照绿色、低碳、健康、安全原则,重点发展新材料、新能源等新兴产业,集中打造研发、制造、商贸、资本四大资源互动平台,积极探索产业与资本良性互动的创新发展模式,拓展经营领域,把公司打造成广泛涉足新兴产业的高科技、高成长、高附加值的上市公司。

  九九久:大单提前锁定农药中间体销售 全面收缩战线彰显向新材料转型决心

  九九久 002411

  研究机构:申银万国证券 分析师:邓建,向禹辰 撰写日期:2014-07-01

  投资要点:

  l6月29日晚,九九久发布《关于签订日常经营重大合同的公告》,与农药中间体下游企业琦衡科技签订三氯吡啶醇钠供销合同。内容为自14年7月到15年6月,公司向琦衡科技销售1.44万吨三氯吡啶醇钠,含税单价3.42万元/吨,合同金额4.9248亿元,占13年总收入的55.04%。

  未来1年新增产能产量基本消化。九九久目前拥有三氯吡啶醇钠年产能1.25万吨(含0.75万吨一期试生产装置),二期0.75万吨装置在建。本合同签订意味着公司未来1年三氯吡啶醇钠销售基本提前锁定。

  长单价格与目前市场价持平。核心原材料三氯乙酰氯价格波动不大;九九久是国内唯一真正解决了三氯吡啶醇钠生产环保问题的企业,环保装置折旧与运行费用较高(2000元/吨),目前吨毛利预计在4000元左右,后续随着新建两期共1.5万吨/年装置投产,吨毛利有望提升至5000元左右。

  转型战略更为清晰。此前市场担心公司发展新材料业务战略不够清晰。结合公司此前主动终止收购下游农药企业江苏宝灵化工,公司在传统中间体领域全面收缩战线,未来必将有更多人力、物力、财力发展新材料业绩,彰显公司向新材料企业转型的决心。

  新材料发展层次清晰。公司锂电业务受益下游需求逐步放量(包括六氟磷酸锂及锂电隔膜),高强高模聚乙烯纤维开始市场推广是14-15年主要看点,后续纳米氧化锆有望开始产业化,是15-16年主要看点。

  产业孵化器平台将引导公司成为国内新材料龙头,长期空间巨大,维持“买入”评级。由于江苏史保趋严导致公司多个新项目环评和建设进度低于预期,下调14-15年EPS分别至0.12(原0.34元)、0.44元(原0.53元),目前股价对应13-15年PE分别为62倍、17倍。鉴于公司新材料品种爆发潜力大,维持“买入”评级。

  比亚迪:政策助力 扬帆远航

  比亚迪(002594,股吧)002594

  研究机构:海通证券 分析师:邓学 撰写日期:2014-07-24

  新能源汽车利好政策层出不穷。2014年7月21日国务院办公厅发布《关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》,这是本月新能源汽车行业第三个重磅文件,针对充电设施建设、商业模式创新、公共领域推广、政策体系完善以及地方保护破除等方面出台多维度支持政策。该文件的出台,验证我们前期观点:行业利好尚未出尽,未来政策仍可期待。我们认为本次文件看点有5个:一是首次明确2016-2020年财政支持政策,争取2014年底前向社会公布;二是调整燃油补贴额度,加快新能源公交对传统燃油公交的替代;三是利用车船税和消费税政策,鼓励新能源汽车消费;四是制定实施平均燃料消耗量的积分交易和奖惩方法,鼓励新能源汽车研发和使用;五是明确执行国家统一目录,禁止设定地方目录阻拦新能源汽车推广。

  行业步入成长期,龙头公司增长提速。受益于国家政策的强力推动,2015年新能源汽车50万辆的推广目标可能实现,意味着2014年、2015年行业销量将大幅增长,新能源汽车逐步由萌芽期步入成长期。公司是国内新能源汽车领域的领跑者,拥有“电池-电机-电控-整车”垂直一体化优势,主流产品秦、E6、K9分别在私人消费领域、出租车领域、公交车领域占据主导地位,未来将扮演拉动行业增长的龙头角色,超预期的可能性及空间较大。

  核心优势明显,行业地位稳固。公司核心优势主要有两方面:一是品牌优势,公司已成为国内新能源汽车的第一品牌,丰富产品成为客户采购的首选;二是成本优势,公司是国内唯一实现产业链一体化的整车企业,能够整合链条中各个环节的利润,成本优势显著优于同行。我们认为公司整体实力至少领先同行三年以上,短期行业地位无可动遥

  新能源汽车订单饱满,静待电池产能释放。据不完全统计,K9、秦的在手订单均已超过5000辆,受制于电池产能瓶颈,预计全年出货量分别为3000辆和1.5万辆,新能源汽车全年销量有望超过2万辆。坪山新工厂有望在今年年底投产,动力电池产能将由1.6Gwh上升至3.1Gwh,电池产能瓶颈将大大缓解,新能源汽车销量将显著提升。

  业绩具有超预期潜力,存在补涨动能。公司5月23日H股配股融资42.7亿港元(解禁日8月23日),公司8月22日将公布新能源汽车大规模量产以来的首份业绩报表,值得期待。

  盈利预测与投资建议。新能源汽车利好政策层出不穷,未来仍可期待。公司行业地位稳固,未来将扮演拉动行业增长的龙头角色。扣除光伏业务、比亚迪电子、传统汽车的市值,比亚迪新能源汽车估值679亿,静态市销率为40、6、3倍,看好比亚迪成为改造中国能源结构的创新公司,新能源汽车业务独立预估1000亿,动态市销率分别为71、10、6倍,外加传统汽车261亿(比照吉利汽车)、光伏业务52亿(比照保利协鑫)、比亚迪电子100亿,目标市值1413亿。预测公司2014年、2015年的EPS分别为0.80元、1.49元,对应当前股价PE分别为61倍和33倍,目标价60元,对应2014年75倍PE,维持买入评级。

  主要不确定因素。新车上市低于预期;新能源汽车推广低于预期。

  路翔股份

  公司主营专业沥青和锂产业,是传统能源材料与新能源材料相结合的新型能源企业。公司是国内同行业中改性沥青、乳化沥青、橡胶沥青、彩色沥青等沥青高端产品品种最齐全的厂家,是国内专业沥青行业首家上市企业。产品已成功运用于全国100多项高速公路工程,生产和销售网络辐射全国。公司于2009年9月控股四川省甘孜州融达锂业有限公司,2012年12月全资收购融达锂业获中国证监会核准。融达锂业拥有甘孜州呷基卡锂辉石矿资源最丰富品位最高的134号脉矿开采经营权,是目前国内锂辉石矿资源拥有量最大的企业。呷基卡锂辉石矿为亚洲最大固体锂辉石资源,锂矿占全国储量的80%,整个地区锂辉石储量8000多万吨,是迄今为止全球发现的第二大锂辉石矿。

  赣峰锂业:领先的深加工锂产品生产商

  赣锋锂业(002460,股吧)002460

  研究机构:中银国际证券 分析师:乐宇坤 撰写日期:2014-06-27

  江西赣锋锂业股份有限公司(赣峰锂业)是国内深加工锂产品的龙头企业,是国内锂系列产品品种最齐全、产品加工链最长、工艺技术最全面的专业生产商,同时也是全球最大的金属锂生产商,在国内拥有极强的技术、管理和人才优势。随着国家战略性新兴产业的快速发展,特别新能源、新材料和新医药下游应用领域的异军突起,为深加工锂行业的快速发展提供了历史机遇。公司利用自己的技术和规模优势积极拓展锂电材料的市锄会,不断完善在锂电材料领域的产品布局,为未来提供了强劲的盈利增长动力,而对国内领先的聚合物锂电池生产商美拜电子的收购,使得盈利增厚了40%以上,我们预计公司未来3 年净利润的复合增长率可达到近40%。

  考虑到公司的多重优势以及未来盈利处于上升阶段,我们相信公司可以较同类公司获得一定的估值溢价。此外,公司拟以资本公积向全体股东每10股转增10 股,这对短期股价也有一定的推动力。我们的目标价格为37.80元,我们对该股的首次评级为谨慎买入评级。

  支撑评级的要点。

  新能源汽车给锂电材料市场带来重大市锄遇。

  拥有完整的锂深加工产业链,并行业内具有明显的管理和技术优势。

  实现锂原料的多元化多渠道供应,积极参与上游锂矿资源的开发,从而有效控制原材料成本上升。

  评级面临的主要风险。

  市场竞争激烈超过预期,导致公司产品价格下滑或新产品销售遇阻。

  收购资产的整合。

  锂矿涨价,但近期内公司投资的锂上游资源无法供货。

  估值。

  我们以4.7 倍的2013 年市净率给公司估值,处于同业较高端水平,低与公司2010 年以来的市净率中位水平5.4 倍,由此得出目标价格为37.80 元,对应2014 年和2015 年的市盈率分别为56 倍和45 倍,与公司2010 年以来的平均水平62 倍有10%以上的折价。目前股价离我们的目标价有近16%的上升空间,我们对公司的首次评级为谨慎买入。

  大东南

  公司主要从事国家发改委重点扶持的高科技项目可降解再利用新型塑料包装系列产品的设计、开发、生产、销售及经营进出口业务。公司先后从日本、德国英国意大利等国家和地区引进了一系列具有国际先进水平的技术装备,核心主导产品可广泛应用于烟草、食品、药品、轻纺、化妆品、印刷、礼品包装、粘胶带等众多商品包装领域及水稻塑料育秧盘、农产品(000061,股吧)覆盖膜、可降解塑料餐具等塑料制品,产品远销多个国家和地区。公司是中国制造业500强企业,是国内最大的塑料制品生产基地之一,其商标和产品均被认定为“中国驰名商标”和“中国名牌产品”, 并符合美国FDA食品包装环境卫生认证标准要求

  科泰电源:IDC建设拉动备用电源发展

  科泰电源(300153,股吧)300153

  研究机构:国泰君安证券 分析师:谷琦彬,刘骁,刘俊廷 撰写日期:2014-06-27

  上调公司目标价至12.5元(此前为10.0元),并上调评级至“增持”(此前为“谨慎增持”)。以三大运营商为代表的IDC 投资节奏加快,将带动柴油发电机等备用电源市场的快速发展,且公司技术水平已接国际一流品牌,进口替代进程或加速,我们预计公司在IDC 领域份额将持续提升,上调公司2014-2015 年EPS 分别至0.20 元、 0.29 元(此前分别为0.17 元、0.23 元)。

  在数据中心建设热潮带动下,备用电源市场需求的整体增长。任何行业的网络化及数据中心的建立都在为柴油发电机组产品提供新的成长空间(柴油发电机是大型数据中心标配)。以电信和联通为第一阵营、广电和移动为第二阵营、专业IDC 运营商(世纪互联等)为第三阵营的发展格局下,我国IDC 机房建设将持续高增长。

  我们预计公司在IDC领域份额将持续提升,三年内或从6%升至10%左右。在通信市场,公司市占率处于第一梯队,与一线外资品牌相当。

  公司柴油发电机组技术领先的重要标志是公司已经实现最高端市场的核电站备用电源的进口替代。公司个性化电源解决方案的设计能力是公司核心竞争力和高附加值的基矗公司根据客户的不同需要对智能化功能、降噪能力、抗高温、抗冻、抗腐蚀、抗震等功能模块进行组合与集成,实现产品附加值的不断提升。

  风险提示:1. 若行业竞争进一步加剧,或导致公司产品毛利率下滑;2. 中国的大数据中心建设力度低于预期

  华芳纺织

  公司主要从事针织布、织染布的织造、染色、整理以及针织服装的加工制造等业务,引进了具有国际先进水平的生产设备,主要有西德、意大利产针织大圆机、喷气织机、西德BRUCKMER拉幅定型机、香港立信染色机、PSD-2884预缩烘燥机、电脑开幅机、轧光机、拉毛机、制衣流水线等装备,组成了独具匠心、具有国内行业一流水平的生产线,能够充分发挥配套合理、装备精良之优势,为客户提供一条龙服务,已形了成各类针织棉纱、针织面料、针织面料染整、针织服装、织染布等较大规模的年生产加工能力。近年来,公司通过了ISO9001国际质量体系和ISO14001环境管理体系认证。面对未来,公司将不断加大技术创新投入,增强研发能力,努力把公司建设成为一流管理、生产经营、盈利水平的著名企业。

(责任编辑:王宏贵 HF025)
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