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新澳股份财务数据疑点重重

2014-09-28 13:27:12 证券市场红周刊  景楚

    浙江新澳纺织股份有限公司(以下简称新澳股份)在招股书中补充了2014年年中报告材料后,再次披露了招股说明书,冲刺上市。公司拟在上海证券交易所首次公开发行股票不超过2668万股,拟募集资金4.31亿元,募集资金计划用于20000锭高档毛精纺生态纱项目和偿还1亿元银行贷款项目。然而,就目前来看,纺织行业总体发展形势并不乐观,新澳股份选择这个时机上市可谓挑战重重。红周刊记者在翻看其招股说明书时,发现公司经营状况并不算好,其财务数据中存在诸多疑点需要公司去解释。

  存货偏高,库存商品数量存疑

  据公司招股书介绍,新澳股份主营业务为毛精纺纱线的研发、生产和销售,主要产品为毛精纺纱线以及中间产品羊毛毛条。其中毛精纺纱线占营业收入的比例为53.70%,羊毛毛条占营业收入的比例为41.44%,两者占营业收入的比例一共达到95.14%。从招股书来看,公司不仅有存货量偏大、存货占流动资产的比例偏高的问题,其库存商品数据上存在着非常明显的异常。

  报告期内,新澳股份存货分别为3.4亿元、3.56亿元、4.12亿元和2.92亿元,2011年底至2013年底,存货占流动资产的比例分别高达55.78%、61.86%、59.04%。红周刊记者整理了公司招股书中所提到的山东如意(002193,股吧),鄂尔多斯(600295,股吧)、中银绒业(000982,股吧)、鹿港科技(601599,股吧)4家上市公司的资料后发现,这4家上市公司存货占流动资产比的平均值在2011年至2013年分别为47.87%、44.20%、45.16%,而新澳股份的这一比例分别高达55.78%、61.86%、59.04%,明显高于行业均值。随后记者又查看了其存货详情,发现新澳纺织的存货数据存在异常。

  在新澳股份的存货明细中,库存商品一项在报告期内分别高达1.97亿元、1.61亿元、2.29亿元、1.48亿元。记者计算了新澳股份2012年的库存商品,2012年纱线产量为6097.01万吨,销量为6030.60万吨,产销率为98.91%,由此可计得2012年库存商品纱线增加量为66.41吨;2012年毛条产量为5387.11吨,销量为5547.11吨,产销率为102.97%,毛条内销量为487.63吨,由此可知2012年所产毛条不但全部销售一空,而且还将原有库存毛条销售出去647.63吨。2012年纱线和毛条的销售价格分别为14.57万元/吨、10.31万元/吨。则2012年库存商品纱线和毛条减少额为5709.47万元。如果说2012年的库存商品完全为2011年期末转结所得,则2012年的库存商品应该是1.97亿元减去5709.47万元,共约1.4亿元才对,可2012年1.61亿元的库存商品又是从何而来呢?

  再看2013年的库存商品,2013年纱线的产量为7428.27吨,销售量为6786.64吨,产销率为91.36%,由此可知,2013年库存纱线增加了641.63吨;同年毛条产量为5101.19吨,销量为4674.56吨,产销率为91.64%,内销毛条量为747.84吨,由此计得库存商品毛条减少量为321.21吨,据招股书得知2013年纱线和毛条的价格分别为13.81万元/吨和9.44万元/吨,则2013年库存商品纱线和毛条的增加额度为5828.69万元。算上2012年库存商品转结的1.4亿元,库存商品一共为1.98亿元,而报表中库存商品金额却是2.29亿元。

  2014年前6个月纱线产量为3715.43吨,销量为4456.11吨,产销率高达119.94%,由此可计得库存商品纱线减少了740.68吨;同期毛条产量为2589.34吨,销量为2518.05吨,产销率为97.25%,毛条内销量则为514.25吨,可计得库存商品毛条减少了442.96吨,由招股书可知,当期的纱线价格和毛条价格分别为13.69万元/吨和8.72万元/吨,则2014年6月库存商品纱线和毛条实际减少了14002.52万元,算上2013年结转的1.98亿元库存商品,则实际库存商品应该为0.58亿元,而财务报表中,显示的库存商品确高达1.48亿元。这多出的0.9亿元库存商品,又来自哪里呢?

  更令人疑惑的是,新澳股份的纱线和毛条每年的产销率都很高,报告期内除了2013年外,库存纱线和毛条的数量都是负增长,作为一个缺乏资金的企业,为什么每年都要生产数亿元的库存商品放在仓库,而不是通过减少库存商品释放更多流动资金用于偿还巨额的银行贷款呢?

  净利润原地踏步,多种风险并存

  据新澳股份招股书显示,公司2011年年末至2013年年末,营业收入金额分别为14.67亿元、14.89亿元、14.29亿元,净利润额度分别为1.01亿元、0.8亿元、1.01亿元。可以看出,公司的营业收入2012年比2011年增长了0.22亿元,同比增长了1.5%,增长幅度相当小,而在2013年时,虽然营业收入比2012年减少了0.6亿元,同比减少-4.03%,但净利润净利润反而增加了,但总额1.01亿元巧合地与2011年数值相同。由主营收入和净利润变化看,近三年来,新澳股份存在明显的发展动力不足,业绩表现乏力。从经营角度看,如果净利润长期徘徊不前,则会影响到企业的扩张和发展,这会给企业带来经营方面的风险。

  在公司营收和净利润表现平平下,近3年的三项费用却似乎并未受到营业收入波动的影响,相反却呈现出明显增长的趋势,在2011年至2013年期间,其三项费用支出分别为1.17亿元、1.31亿元、1.40亿元。在这些费用中,财务费用显得尤为可疑,其2011年财务费用为1082.52万元,然而到了2012年,财务费用竟然暴增85.42%达到了2007.18万元,对此,其招股书虽然解释为汇率的影响和利息支出的增长,然而作为一家准备上市的公司,其连基本的财务费用成本都控制不了,又如何去控制整个公司的财务风险呢?

  除了上述问题外,记者还发现新澳股份在毛利率、高新企业资质、企业股权等方面也都存在一定的问题,对此,红周刊记者将继续关注。

(责任编辑:王钠 HN025)
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