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邓磊:投行后端自控和风险控制需要加强

2015-12-11 16:45:13 和讯股票 

  和讯股票消息 12月11日,由21世纪传媒主办的“2015亚洲资本年会”上,展开了一场主题为“注册制时代的投行”的圆桌论坛。在这场圆桌论坛中,富兰德林证券总经理凌岩聘、招商证券(600999,股吧)投行总经理谢继军、国信证券(002736,股吧)投资银行事业部副总裁王小刚广发证券(000776,股吧)投行部执行董事邵丰、中山证券投行事业部总经理胡映璐、华商律师事务所高级合伙人、深交所博士后邓磊,在《21世纪经济报道》财经版总监简俊东的主持下,展开了讨论。和讯网作为特邀媒体全程直播。

华商律师事务所高级合伙人、深交所博士后邓磊
华商律师事务所高级合伙人、深交所博士后邓磊

    华商律师事务所高级合伙人、深交所博士后邓磊在论坛中表示,同行来讲,投行后端责任这个会加重,我在证监会非公部待一段时间,我审核股东超过200人的公司,以及对于新三板公司进行监管,当时我们发现一些问题,这些问题就是新三板因为券商做这个并不赚钱,在后端除了挂牌之外,还有一个持续督导责任,这方面的责任很多券商基本上管不到,管不了,或者没有动力管,最后企业挪用这方面的钱。但从法律来讲企业有任何违规操作券商都有责任,这一块我觉得我们的投行大佬都在这里,我们在自控,后端风险可能要加强,因为现在还没有放出来,大家都处于放松处理,但随着后面的风险事件爆发,这方面的趋势会加大,券商、跟交易所一直都有这方面的动作。

  以下是部分文字实录:

  邓磊:我正好前两年在深交所工作一段时间,也参与一些注册制讨论,谈到注册制大家首先想到要搞清楚,注册制和审核制有什么区别?不知道,目前理论界,实践界都没有一致看法,我个人认为有三个方面:一、注册制到底是否审?审的内容是什么?如何审核?这是第一个部分;二、发行端需要有市场化,有发行价格,和发行节奏,这一块能否做到?三、我们的企业发行之后,我们有没有建立配套监管制度,严格信息披露制度,有没有退出制度,这方面内容都要做好,而不简单是前端审核发行。

  我们进行比较的时候,也看美国注册制,美国注册制是不是只要提交了文件,就可以挂牌上市?其实不然,包括香港也一样。就拿阿里巴巴来讲,阿里巴巴第一次过去香港,香港拒绝,香港肯定有审核,如果没有审核肯定不会拒绝。第二次去美国,我们当时看到美国对阿里巴巴审核意见,这是公开跟国内一样。第一轮就发现很多问题,后面接下来进行5轮的反馈,每一轮都是几十个问题,其实在国外注册制也不表示不审核,所以在国内下一步注册制的审核过程中,会有一些变化,但是不会像现在有媒体过度解读甚至误解。

  二、关于发行价格,发行时间,是不是企业自己可以把握,可以确定?目前600家,还有后续源源不断的排队,在国内证券市场,是不是企业想要发就发,什么价格都可以?我想我们媒体也不会同意,我们人民也不会同意,这是国内现实情况,这方面应该来讲会有一些变化,但变化应该不会很大。

  三、关于信息披露,这一块现在大家可以看到趋势越来越严格,但是处罚、退市这不是证监会一家可以做到,最高人民法院有一个案件专门设立一些程序,证监会只能做行政监管,现在行政监管力度我们认为非常弱,比如说某公司,如此造假上市的公司,处罚也是非常弱,如今公司也没退市。在香港造假上市的处罚是什么,直接冻结公司所有资产,用来弥补投资者的损失,并且把10个亿资金退出去,最后公司退市。这三块实际上我们目前可能说在注册制过程当中会有一些变化,但非常难有质的突破,因为这是有一个变化体系。

  对同行来讲,投行后端责任这个会加重,我在证监会非公部待一段时间,我审核股东超过200人的公司,以及对于新三板公司进行监管,当时我们发现一些问题,这些问题就是新三板因为券商做这个并不赚钱,在后端除了挂牌之外,还有一个持续督导责任,这方面的责任很多券商基本上管不到,管不了,或者没有动力管,最后企业挪用这方面的钱。但从法律来讲企业有任何违规操作券商都有责任,这一块我觉得我们的投行大佬都在这里,我们在自控,后端风险可能要加强,因为现在还没有放出来,大家都处于放松处理,但随着后面的风险事件爆发,这方面的趋势会加大,券商、跟交易所一直都有这方面的动作。

  

(责任编辑:王曦晨 HF068)
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