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做空的概述 以及有对应ETF的标的怎么选择

2016-01-19 14:42:26 和讯股票  老虎证券

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  昨天朋友让虎眼写一篇关于做空的文章,说实话还真不知道从哪开始写起,在虎眼看来做多和做空差不多。A股没有做空机制,只能做多。股指期货能做空,也因为上一轮股灾而被限制开仓了。根深蒂固的观念觉得只能看多,不少人觉得做空是不道德行为。实际上,在一个成熟的资本市场,做空与做多一样是最基本的概念,做空机制其实并不是不道德行为,甚至给市场带来好处:

  1,对冲:做空是个很好的风险对冲工具,例如某些板块仓位很重的时候就通过做空来抑制市场风险。一些国内的机构都有股指期货的空单,对冲自己大量的A股头寸,当股指期货被限制开仓,他们不得不为了降低系统性风险而卖出自己的A股多仓。

  2,狙击造假、抑制泡沫:当公司估值过高,泡沫严重的时候,做空力量集结有利于估值平衡。另外,在美股著名的做空机构—浑水(Muddy Water)就发布做空报告,指正造假公司,导致造假公司股价大跌,而做空这获得丰厚回报。在某种层面上,做空机构的存在促使公司更加规范和透明;

  3,流动性:做空工具提供投资人更多参与市场的机会,增加市场流动性。

  关于做空最简单的说法就是:看跌。当我们看跌股票A,而又没有A的持仓,就向券商借了100股A的股票,当时A的价格是$20,过了几个月,A跌到$10,我们就赚了1000美金,这时我们不继续看跌了,就平了我们的1000股空仓,也就是我们从市场上买回来1000股的A在$10块钱,还给券商。

  当然,任何操作都不是稳赚的。假设我们在$20做空了100股A,而后它股价涨到了$30,那就亏了1000美金。

  但一定要强调的是,做空的风险其实是高于做多的!

  假设,我们在股票A价格为$10的时候买入100股A,那么最大风险是A跌到0,跌幅100%,最大亏损就是100%,100股相当于1000美元。

  但如果在股票A价格为$10的时候做空100股,当它涨到$20的时候,股价涨幅就已经是100%,而亏损是1000美元,如果涨到$30每股,那么涨幅就是200%,亏损是2000美元,如果它继续上涨,那亏损就更大。

  所以,做多相当于锁定亏损,而做空有可能亏损无限。

  也就是为什么,如果虎眼要做空新华富时50指数的时候,选择买入$新华富时50指数三倍做空ETF(YANG)$,而不是做空$新华富时50指数三倍做多ETF(YINN)$,做空沪深300指数时候虎眼选择买入$沪深300指数做空ETF(CHAD)$,而不是做空$沪深300指数做多ETF(CHAU)$。

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(责任编辑:彭立睿 HF019)
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