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实力券商力推六大行业

2016-02-22 17:52:51 和讯股票 

  交通运输行业研究周报:物流1月数据靓丽,关注铁路运价改革

  类别:行业 研究机构:国金证券股份有限公司研究员:苏宝亮 日期:2016-02-22

  投资要点

  优质物流股成长性突出,存量整合空间巨大:即将到来的两会将重新聚焦降低社会流通费用,关注基本面与成长性良好的物流股。象屿股份(600057,股吧),通过打通粮贸全产业链,打造千万吨粮食流通巨头。华鹏飞(300350,股吧),借助收购进入大物流信息平台、移动医疗信息、供应链金融服务领域,转型供应链信息服务商,博韩伟业业绩确定性高速增长。华贸物流(603128,股吧),以PE13倍收购中特物流,进军特种工程物流。怡亚通(002183,股吧),基于6万亿商品流通市场,构建深度供应链分销平台,提高商品流通环节的效率并降低流转成本,构建供应链生态圈。2016年1月份380平台销售金额翻倍增长,终止收购境外世界500强企业,不影响公司高速成长态势。传化股份(002010,股吧),打造公路干线运输智慧物流平台,面对5万亿级公路运输市场,车货匹配线上平台交易量2016年将达到1200亿元。快递行业持续高增长,1月份规模以上快递业务量同比增长49.1%。近期国家邮政总局开会从国家产业竞争高度扶持国内快递企业做大做强,关注我们的两篇快递专题报告,重点推荐申通快递(艾迪西(002468,股吧))、圆通速递(大杨创世(600233,股吧)),通过内生性增长与重组整合,成长空间广阔,以及华鹏飞、永利股份等。

  航空需求依然强劲,中国远洋海运集团成立将带动航运反弹:春运期间,航空整体旅客运输量同比增长6%,其中国内旅客同比增长3%,国际旅客同比增长近30%。从春秋航空的数据来看,公司1月份客座率平均达到91.57%,国内客座率93.4%,国际客座率88.42%,同比保持稳定,春运期间整体客座率达到96%。国内裸票价1月份同比上升18%,而春运期间同比下降3%,主要是航油价格同比下调了近20%。1月份在日本ASK运力同比增长近170%,泰国ASK运力同比增长近200%的情况下,毛利率与去年同期相近。较稳定的客座率,量价齐升,出境游火爆反映了航空需求依然强劲。2016年民航国际航线运力增长超20%,节后洲际干线票价有较大幅度下滑。看好春秋航空,优秀的低成本航空模式将穿越经济周期,吉祥航空(603885,股吧)优质低价,业绩弹性大。2月18日,中国远洋海运集团正式成立,航运业重组整合将进入实质化阶段。叠加国内开工旺季来临,对外贸易弱复苏,BDI指数将有所反弹,带动航运股超跌反弹,申万航运板块本周上涨11.5%。近日天海投资(600751,股吧)宣布拟收购位居世界500强的美国IT分销商英迈100%股权,交易总额60亿美元,交易价格38.9美元/股,比英迈30日收盘价均价高近40%。建议关注积极重组与转型的航运股。

  高分红、稳增长、低估值的铁路公路机场,在动荡市场里抗跌:按2014年每股股利与最近收盘价计算,交运板块股息率较高的个股为(1)大秦铁路(601006,股吧),股息率约7%,预计2015年PE仅约7倍,ROE为16%。(2)深高速(600548,股吧),股息率为5.6%,近期对管理层推出了股权激励计划。(3)宁沪高速(600377,股吧),股息率为5%,预计2015年PE约14倍。(4)广深铁路,股息率约1.3%,预计2016年PE约24倍,将受益铁路客运提价。(5)上海机场(600009,股吧):未来3年业绩复合增速至少15%,ROE为12%,PE为20倍,迪斯尼将带动客流和货流。(6)深圳机场(000089,股吧):T3航站楼投产影响减弱,处于产能释放期,未来3年业绩复合增速25%,国际航线提升空间大。重点关注机场,内航内线提价是潜在催化剂,深圳机场国内航线占比95%,提价弹性最大。

  主题性机会聚焦上海迪斯尼、空域改革和铁路市场化改革:(1)上海迪斯尼将于2016年6月正式开园,3月底将预售门票,大主题之下,重点推荐春秋航空、上海机场、锦江投资(600650,股吧)。(2)低空空域管理改革,2011年至2015年为推广阶段,2016年开始将进入深化阶段,真高1000米以下低空开放试点将会全面推开,预计支持通用航空产业发展的相关政策会加快酝酿和推出。关注通用航空标的中信海直(000099,股吧)、海特高新(002023,股吧)、川大智胜(002253,股吧)、四川九州。(3)铁路市场化改革。近日国家发改委发布《关于改革完善高铁动车组旅客票价政策的通知》,从今年起,放开高铁动车票价,改由铁总自行定价。预计热门路线票价将会上升,推荐能受益客运提价的广深铁路,城际车每提价10%,公司EPS将提升0.02元。从2月4日期起,国内煤炭运价每吨公里下调1分钱,预计大秦铁路收入同比下降22亿元,利润减少16亿元,同比下降11%。铁路全系统亏损,大趋势上随着运输效率的提升,客货运价格需要逐步提升。

  投资建议:两会临近,将重新聚焦降低社会流通费用。优质物流股成长性突出,中期仍是投资首选。高分红、稳增长、低估值的铁路公路机场,适合价值配置,关注铁路市场化改革。重点推荐象屿股份、华鹏飞、深圳机场和春秋航空。关注艾迪西,怡亚通、上海机场、广深铁路、华贸物流、传化股份和中信海直等。

  零售行业周报:市场震荡反弹,关注农村电商与迪士尼主题机会

  类别:行业 研究机构:长江证券股份有限公司研究员:李锦 日期:2016-02-22

  报告要点

  一周行情走势

  市场表现概况:本周商贸零售指数上涨6.36%,上周上涨3.63%,本周该指数跑赢沪深300 指数3.40 个百分点。百货上涨6.63%,超市上涨3.51%,专业连锁上涨4.58%。本周零售股涨幅前五:爱迪尔(002740,股吧)(27.87%)/金叶珠宝(000587,股吧)(22.49%)/飞亚达A(22.22%)/汉商集团(600774,股吧)(21.15%)/海印股份(000861,股吧)(18.59%);本周零售股涨幅后五:农产品(000061,股吧)(-2.84%)/大商股份(600694,股吧)(-1.98%)/老凤祥(600612,股吧)(-0.79%)/金一文化(002721,股吧)(0.19%)/成商集团(600828,股吧)(0.38%).

  一周国内资讯 国内商贸零售行业:2016 年1 月全国50 家重点零售企业零售额同增6.2%;2016 年春节全国百家重点企业零售额同比下降6.6%;各省市核心数据:2015年社零增速:上海(8.1%)/广东(10.1%)/广西(10.0%)/重庆(12.5%)/陕西(11.1%)/宁夏(7.1%)/新疆(7.0%)/内蒙古(8%)/武汉(11.6%);行业及公司新闻:阿里与发改委签协议共建农村电商;阿里入股美最大团购网站Groupon;苏宁大数据解读年货市场,农村电商同比增538%;聚美优品宣布私有化从美股退市;苹果支付本周四正式在中国上线。

  一周重要公告

  青岛金王(002094,股吧)董事会审议通过公司与蓝基金共同发起设立金王基金;西安民生(000564,股吧)重大资产重组事项通过商务部反垄断局审查;金一文化非公开发行股票申请获中国证监会受理;重庆百货(600729,股吧)以挂牌价7 亿元成功摘牌5 家公司100%股权;红旗连锁(002697,股吧)2015 年实现营收同增15.15%,归属净利同增5.26%;青岛金王预计2015年营收同增20.77%,归属净利润同增88.02%。

  周观点

  本周在汇率与经济预期修复下市场震荡反弹,我们相对看好业绩具备成长性、估值较低的标的,推荐青岛金王/中百集团(000759,股吧)/鄂武商。同时建议关注政策持续刺激下的农村电商以及3 月开始售票的迪士尼主题性机会,推荐西安民生/老凤祥/豫园商城(600655,股吧)/百联股份(600827,股吧)。中长期我们重点围绕以下思路选股:产业变革逻辑:具备商超渠道垄断力和供应链管理优势的永辉超市(601933,股吧)、中百集团;整合化妆品全产业链,完善全渠道代运营能力的青岛金王;区域零售互联网转型标杆,跨境联采望发力的步步高(002251,股吧);拟注入供大集,以供销社网点卡位农村入口价值的西安民生;资金博弈角度:物业重估价值较高,管理层激励望逐步加强的鄂武商、欧亚集团(600697,股吧);小市值标的,在国改推动下,存转型预期的武汉中商(000785,股吧)、汉商集团。

  投资银行业与经纪业行业第8周周报:政策持续发力,催化创投券商弹性

  类别:行业 研究机构:长江证券(000783,股吧)股份有限公司 研究员:蒲东君,周晶晶 日期:2016-02-22

  报告要点。

  行业及公司要闻。

  行业要闻。第四家互联网保险公司易安保险获批开业;保监会首批3家公司经营个人税收优惠型健康保险业务;央行等八部委印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》;财政部发布《关于财政资金注资政府投资基金支持产业发展指导意见》。

  公司动态。宜华健康(000150,股吧)拟出售深圳友德医科技有限公司20%股权;光大行使次级债发行人赎回选择权;国元证券(000728,股吧)和东吴证券(601555,股吧)分别获准成立2家和3家营业部;新华保险(601336,股吧)、中国人寿中国平安中国太保(601601,股吧)1月累计原保险保费收入分别同比下降25%,增长44%、增长32%和增长38%。

  核心数据重点跟踪。

  上周上证综指上涨3.49%,信托板块上涨6.25%。上周(2016.02.15-02.19)上证综指上涨3.49%,沪深300上涨2.96%,创业板指数上涨5.44%,新三板指数上涨7.40%。板块表现上,上周券商股上涨4.93%,保险股上涨1.23%,信托股上涨6.25%。

  二级成交环比上涨26.39%,两融余额环下降0.62%。上周A股日均成交额4,933.38亿元,环比上涨26.39%;截至2016年2月18日,沪深两市融资融券余额为8848.90亿元,环比下降0.62%;沪深300换手率均值为0.44%,环比上升8BP.

  最新投资观点。

  政策持续发力,催化券商和创投弹性。财政部下发《关于财政资金注资政府投资基金支持产业发展的指导意见》力推政府投资基金,创投作为政府引导基金的重要管理人,或迎来资产管理规模持续扩容和业务持续创新,个股推荐鲁信创投(600783,股吧)和钱江水利(600283,股吧);节后上证上涨3.49%,日均成交额环比增长26.39%,市场略有回升,券商业绩作为低估值品种弹性较好,推荐前瞻性布局大投行和大资管的华泰证券(601688,股吧)、广发证券(000776,股吧)和招商证券(600999,股吧)。

  免税健康险试点开启,保险开门红高增长无虞。中国平安、中国人寿和中国太保16年1月保费收入同比增长均超过30%,新华保险虽然总保费负增长但是我们预期公司结构调整力度较大,个险新单增速依然较高。上周3家险企获批税优健康险业务资格,健康险业务将持续受到市场关注。保险板块当前PEV在0.9-1.1倍左右,具有配置价值,个股推荐中国平安和新华保险。

  公用事业行业周报:环保春躁行情展开,坚持推荐看好真成长

  类别:行业 研究机构:长江证券股份有限公司 研究员:童飞 日期:2016-02-22

  一周核心观点

  环保:低预期下,依然坚持看好二月份环保行业投资机会。二月份环保板块反弹10%,验证我们此前逻辑。坚持推荐:1)根据业绩快报,预计行业2015年业绩增速超过30%,该业绩对应行业PEG约1.2,部分公司PEG或小于1,行业价值逐步显现;2)未来成长确定,“十三五”开局之年,行业低预期下机会开始逐步孕育;3)横向比较,环保无疑是2016年最确定的成长板块;4)关注“真成长”及具备安全边际的公司。

  电力:省级电改方案有陆续出台,新电改获实质有效推进,建议关注盈利可持续预期分红高的水电企业以及地方电网企业。本周山西省综合电改方案获批,方案亮点颇多,提出交易机构以山西电网相对控股、其他各方参股的形式实现相对独立,同时首次明确了增量、存量电的界定标准,增量范畴或扩大。各省电改方案陆续推出,新电改当前获得实质有效的推进,我们推荐关注盈利可持续且预期分红高的优质水电企业以及具外延式扩张潜力的地方电网公司。

  电子元件行业周报:重点关注军工电子及VR

  类别:行业 研究机构:长江证券股份有限公司 研究员:莫文宇 日期:2016-02-22

  下周观点:国际形势紧张升级,军工电子仍为关注重点

  本周市场表现良好,交易量较农历年前有所回升,沪深300指数周涨幅为2.24%。TMT板块在本周涨幅保持领先,中信电子/通信/计算机/传媒分别上涨7.38%/6.54%/6.53%/4.33%。我们关注到目前国际形势日益复杂,半岛局势紧张升级,同时国内军改推进迅速,我们认为军工电子将是贯穿全年的投资主题。另外,我们判断集成电路和自动化也有望成为电子行业中逆周期的快速成长子行业,予以重点推荐。重点推荐如下:1、战略方向型公司:三安光电(600703,股吧)获国家重点支持,集成电路业务拓展顺利,未来海外并购可期;海康威视(002415,股吧),业绩增速有望企稳,2016海外安防业务值得看好,同时看好公司机器视觉及机器人(300024,股吧)类创新业务潜质;大族激光(002008,股吧)将成为国内3C及工业自动化龙头,周期性业绩将改善,业务空间逐步打开;华工科技(000988,股吧)核心发展思路是智能装备+物联网+军民融合,符合产业发展趋势和政策导向;2、热点弹性型公司:三毛派神(000779,股吧),军工CPU业务弹性大,军工电子受益显著;台基股份(300046,股吧),转型军工预期足,外延预期足;火炬电子(603678,股吧)看点在于自身产能的放量以及军工用新材料的突破;全志科技(300458,股吧)的下游布局广泛,爆款产品将带来爆发业绩,看好VR受益趋势;其余重点覆盖标的还包括:高德红外(002414,股吧)、中航光电(002179,股吧)、艾派克(002180,股吧)、顺络电子(002138,股吧)、长电科技(600584,股吧)、华天科技(002185,股吧)、通富微电(002156,股吧)、长盈精密(300115,股吧)、欣旺达(300207,股吧)、大华股份(002236,股吧)、蓝思科技(300433,股吧)。

  重点关注:MWC2016前瞻,VR新品备受关注

  2016年2月22日至25日MWC世界移动通信大会将在西班牙巴塞罗那举办,作为全球通信领域最具规模和影响力的展会,移动通信领域最重要的创新和进步都将在这里呈现。本届展会上各大科技巨头会纷纷展示自己的旗舰手机,不过智能手表和智能耳机等可穿戴设备以及虚拟头戴设备将会给大家带来更大的心理上冲击,而且会带给大家耳目一新的感觉。

  本周行业热点

  机器学习与语义搜索谷歌的终极武器是什么?ApplePay正式上线体验:叮咚一声钱付了,加州大学研究新算法:让智能汽车更精准检测行人,英国利用VR盖楼但依然会遇到技术和心理问题,虚拟现实可缓解抑郁症,中国VR出货量今年有望达到120万台,刷指纹过时了?美国研究“刷大脑”输入密码,机器人创业会是一门好生意吗?

  本周市场回顾

  本周中信电子指数跑赢大盘5.14个百分点,中信电子PE(历史TTM,整体法)值为46.51,相比上周上升2.95.

  长江家电周度观点(16W07):坚守稳健主线,躁动期优选弹性品种

  类别:行业 研究机构:长江证券股份有限公司 研究员:徐春 日期:2016-02-22

  上周家电板块行情回顾

  上周大盘延续节前震荡反弹走势,家电板块内奥马电器(002668,股吧)、秀强股份(300160,股吧)等转型个股表现较好,同时前期跌幅较大的深康佳A、四川长虹(600839,股吧)、兆驰股份(002429,股吧)等黑电个股涨幅居前;综合影响下上周家电指数上涨4.09%,在申万一级行业中排名第24,分别跑赢沪深300指数及上证综指1.13个百分点及0.60个百分点;板块涨幅前三个股为深康佳A(23.39%)、奥马电器(18.30%)及秀强股份(15.51%),跌幅前三个股为长青集团(002616,股吧)(-2.96%)、顺威股份(002676,股吧)(-1.42%)及聚隆科技(300475,股吧)(-1.12%).

  行业重点数据跟踪及点评

  据DisplaySearch最新面板价格,2月22日32寸opencell报价52美元,环比下跌1美元,简评如下:15年上半年以来,在14年同期世界杯效应导致当期全球电视出货下滑、终端厂商库存高企、大陆面板产能集中释放以及大尺寸化趋势下中小尺寸需求下滑的背景下,全球面板价格尤其是中小尺寸面板价格持续回落;而近期部分尺寸面板价格已跌至成本线附近,继续下跌的空间有限,跌幅收缩明显;随着各大终端厂商即将进入备货期,且群创产能受到台湾强震的影响致使面板供需失衡关系有所改善,我们预计短期内面板价格将有望企稳。

  上周行业重要新闻精选及点评

  1、家电行业2015年产销率同比略降:在行业仍处普及期且三四级市场占比提升背景下,未来家电行业景气度不会显著下滑;随着行业消费升级趋势进行,未来行业增长动力将从规模扩张转向结构升级,“业绩增速>主营增速>销量增速”格局将长期存在,业内龙头业绩确定性无忧;2、智能家电春节销量翻番:家电智能化趋势锐不可挡,互联网企业及家电主流企业纷纷在智能家居领域布局扩张将推动技术的成熟和盈利模式的清晰,我们期待锐意进取的公司在拥抱互联及智能时代变革中获取新生,建议市场关注行业在趋势变革中的投资机会。

  本周核心观点及投资建议

  节后在外盘回暖和积极政策信号释放背景下,A股进入“躁动期”;我们认为在当前市场风格仍有较大不确定性背景下,考虑到大盘前期跌幅较大且市场预期回报率明显下滑,白电龙头稳健配置价值仍值得重视,其后续价值修复值得期待;16年家电行业景气有望回升,我们依旧维持行业“看好”评级,持续推荐稳健成长、低估值及高股息率的美的集团格力电器(000651,股吧)及小天鹅A,并基于家电能效“领跑者”制度为上游相关节能部件企业带来弹性推荐华意压缩(000404,股吧)、三花股份(002050,股吧)及天银机电(300342,股吧),同时推荐估值合理且成长确定的华帝股份(002035,股吧)、老板电器(002508,股吧)及苏泊尔(002032,股吧)。

  

(责任编辑:刘晓庆 HF067)
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