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百度净利润增长663%由于“卖儿子” 一季展望依旧Miss

2016-02-29 13:57:03 和讯股票  老虎证券

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  百度第四季度营收同比增长33.1%:


  虽然营收依然增长,但从两年的数据看增速是从60%下滑到33%的。其中线上广告收入176.1亿元,同比增长27.2%,占总营收的94.2%,百度还是一家依赖搜索广告的公司,尽管在转型O2O服务端。亮点是来自移动端的收入占比达到56%,对比2014年同期为42%。

  财报显示,第四季度百度活跃广告客户约为55.5万家,同比下滑6.1%,单个客户的收入为3.1万元,同比增长17.4%。移动搜索越活跃用户数(MAUs)6.57亿人,同比增长21%;其核心活跃广告主人数下降,这是百度搜索的隐患之一,主要受到此前医疗类广告清理的影响。

  百度第四季度运营利润率19%:


  从运营利润率看,第四季度较第三季度的14%有所回升,主要由于剥除了去哪儿,主要运营开支依旧集中在流量获取成本(26.16亿元)、带宽成本(10.01亿元)、内容成本(13.82亿元,主要来源爱奇艺的内容购买)、销售行政开支(45.28亿元)、研发成本(24.87亿元)、以及第四季度的经营开支(11.82亿元,主要由于交易服务的支出,包括百度糯米、外卖等相关产品,以及爱奇艺的开支。)

  爱奇艺在春节期间受到来自李彦宏以及龚宇的私有化要约(20亿美元的估值),一旦爱奇艺私有化完成,也势必减少百度在成本上的负累,大大提升百度2016年盈利能力,从利润回归和爱奇艺的资本运作角度看,这是利好。

  净利润同比增长663%:


  净利润超过总营收?因为“卖儿子”。其他净收入为242.94亿元,源于百度在2015年第四季度将去哪儿与携程进行股权置换所获得的投资收入,扣除其他收入后的净利润就只有4.18亿。。。

  而最重要的是!

  百度预计2016年第一季度营收将达到人民币154.1亿至159.7亿元,同比增长21.1%至25.5%区间,该预期大大低于分析师此前平均预期的163.2亿元。

  电话会议中百度也好像有意强调关于O2O服务业务的转型,但其实我们都知道搜索才是财报的核心,而刨除去哪儿的投资收益,百度这一份财报真心不好看,好像是第一次指引miss预期?对于百度的操作虎眼觉得还是逢高做空吧。

  本文观点不代表投资意见。

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(责任编辑:彭立睿 HF019)
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