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美股热辣新番:华尔街最牛基金经理一年亏20%

2016-03-04 16:02:27 和讯股票  老虎证券

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  运气差了谁也挡不住:跟他买,买啥亏啥!

  咦,那我跟着他做空岂不是赚翻了?今天就带你了解一下这个倒霉蛋,及他的投资风格和重仓股票

美股热辣新番:华尔街最牛基金经理一年亏20%

  这个倒霉蛋是谁呢?他就是BILL ACKMAN,他是对冲基金潘兴广场资本管理公司(Pershing Square Capital Management)的创始人兼首席执行官。他认为自己是一名激进投资者,2014年他的对冲基金以32.8%的收益荣获百大对冲基金榜首,2015年则亏损了20%,今年开年更是跌惨了。他给自己的评价是“经常犯错,但从不怀疑自己。”

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  那么,他凭什么这么自信呢?

  MBIA(2002-2008)收益:5年时间>$10亿

  主要观点:MBIA不值AAA评级,杠杆过高,但同时也因为MBIA的AAA评级,使得用CDS的方式做空成本很低。

  Ackman从 2002年就开始做空,看过至少14万页的资料,更是在做空初期收到大量的账单,在危机之前的5年,也受到了很多人质疑,直到07年MBIA股价在次贷危机时才大幅下挫,获利至少10亿美元。

  Wendy's和Tim Hortons(2005年-2008年)收益: 三年时间>6700万

  主要观点:Tim Hortons是wendys最挣钱的项目,赢利占比高达50%。

  潘兴广场购买了大量连锁快餐店Wendy's的股权,并成功迫使Wendy's出售其甜甜圈连锁店Tim Hortons。Wendy's于2006年通过IPO的方式剥离了Tim Hortons,筹集了6.7亿美元的资金。Ackman随后卖掉了其持有的股份,获得了可观的利润。

  Canadian Pacific Railway (2011-2014)收益:3年时间股价>300%

  主要观点:$(CP)$运营效率显著低于同行。

  Ackman在董事会否决提议后赢得了大多数投票权,然后替换了CEO。公司在裁员和替换管理层后效率确实提高,但同时也面临着来自于工会的压力。

  艾尔建 $(AGN)$ (2014)收益:半年26亿刀,收益>60%

  主要观点:联合VRX对艾尔建AGN进行恶意收购

  艾尔建最知名的产品是肉毒杆菌,超过10%的销售增长,一直领先于众多只要公司,Ackman联合凡利亚药品提起收购530亿美元的收购要约,但被艾尔建拒绝了,最后阿特维斯制药收购艾尔建,Ackman成功获利离场。

  Ackman对艾尔建的这场收购战可谓是收购战的经典,更是可以写进对冲基金课本的经典案例,但是自这场收购站之后,幸运的天神就不再眷顾Ackman,之后的投资基本上是屡战屡败,屡败屡战。令Ackman声名鹊起的对战显然是拜康宝莱所赐,他和基金大佬的搏杀万分精彩。

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  Herbalife 康宝莱$(HLF)$(2012-至今)收益:大约在10个月内亏了5亿,续亏中

  主要观点:认为康宝莱的多层次营销商业模式实质上是传销。

  Ackman称做空康宝莱的盈利全部用于慈善,这期间还发生了Ackman与Carl Icahn的狗血剧情,2012年Ackman持有20%的空仓头寸,Icahn持有17.3%的康宝莱多头,两人多空对战激烈。Ackman高估了FTC和SEC的道德标准,直到现在康宝莱仍没受到任何起诉。近期康宝莱发财报了,更是一天涨了20%以上。康宝莱是Ackman是唯一重仓的空头,下表是跟据SEC披露的Pershing Square多头持股比重而制成的。

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  根据近期报告,2月以来潘兴广场资本管理公司已经跌了19.9%,分别介绍一下,看看有没有逢高做空的机会。

  Valeant $(VRX)$: 最近一年总亏损-35.27% / 2月亏损-27%

  凡利亚药品VRX 是一家仿制药和非处方药及医疗仪器生产、销售公司,是加拿大最大的制药公司,也是世界最大的隐形眼镜生产厂商之一。是Ackman重仓股之一。从2015年一直跌到今年了,先是被民 主党候选人希拉里抨击药价,后来CE又生病住院,再后来做空机构香橼(Citron Research)指出$(VRX)$利用与Philidor开虚假发票,这周一CEO出院推迟发财报,跌了18%。

  Platform $(PAH)$: 最近一年总亏损-44.74% /2月亏损-7%

  PAH是一家全球特种化学品生产商,产品大多销售给电子、五金、塑胶电镀、海洋石油生产及钻探领域的客户。是Ackman重仓股之一,曾于2015年6月收购Alent plc(LSE: ALNT),自收购后,一路走下坡路,从28刀跌倒了6刀。

  Canadian Pacific $(CP)$: 最近一年总亏损-5.02% / /2月盈利+1.22%

  加拿大太平洋(601099,股吧)铁路(Canadian Pacific Railway)是加拿大的一级铁路之一,由加拿大太平洋铁路公司营运。其网络横跨西部温哥华至东部蒙特利尔,并设有跨境路线,通往美国的明尼阿波利斯、芝加哥、纽约市等大型城市。公司总部设于艾伯塔省卡尔加里。记得巴菲特投资的公司BNSF去年收益很高,不知道这家公司怎么样了?

  Howard Hughes $(HHC)$: 最近一年总亏损-18% / 2月亏损-2.36%

  HHC 是著名的房地产商,项目中有休斯顿市郊综合规划社区伍德兰滋,纽约的南街海港,檀香山的沿海土地沃德村。说到地产商不自觉的想到共和党候选人特朗普,不知道这次大选会不会影响地产板块?

  Restaurant Brands International $(QSR)$: 最近一年总亏损-8.25% / 2月盈利+0.36%

  QSR全球第二大快餐连锁企业,原身是汉堡王, 2014年,Tim Hortons与汉堡王合并。还记得上文提到过的Wendys分拆IPO案例吗?里面被分拆的公司正是Tim Hortons。

  Air Products & Chemicals $(APD)$: 最近一年总盈利+1.81% / 2月盈利+4.55%

  APD.是一家工业气体、特种气体、高性能材料及设备服务生产商,提供全球能源、电子、化工、金属等领域之客户解决方案(产品与服务);美国空气化工产品公司是全球最大的氢气、氮气供应商。是Ackman的重仓股,占他投资的21%,股价今年上调。

  Zoetis $(ZTS)$: 最近一年总亏损-14.32% / 2月亏损-4.62%

  ZTS是世界上最大的宠物和家畜用药品和疫苗厂商,是世界最大的药品制造商辉瑞公司的上市子公司,辉瑞公司占83%的股份。由于潘兴广场拥有8%以上的股份,最近多空对战频繁。

  Mondelez $(MDLZ)$: 最近一年总亏损-9.61% / 2月亏损-o.56%

  卡夫食品(美国第一,全球第二大食品公司)于2012年10月拆分为两家独立上市公司,面向北美的杂货业务沿用卡夫食品的名字——卡夫北美杂货(后于亨氏合并)而亿滋则继承原卡夫食品全球零食业务。是Ackman重仓股之一,感觉这只股被做空的几率比较小。

  说了这么多,可见Ackman确实可以称之为倒霉蛋了,之所以这么倒霉,当然与股市整体趋势不好有关,但最重要的还是跟他的形式风格有关。高调做空康宝莱,和索罗斯成为对手,跟Carl Icahn对骂,跟芒格互掐,基本上投资界的大佬都被他得罪了一遍。

  这还不算完,与巴菲特的收购策略不同,在收购公司后,他自己会进入董事会,采取主动管理,恶意收购,使尽方法减少成本,砍掉研发预算,分拆优势子公司上市等获得收益。

  感觉这样做有点不地道儿,还是那句话君子爱财,取之有道。

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(责任编辑:彭立睿 HF019)
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