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“水晶球奖”分析师集体智慧 30金股

2017-01-09 13:15:04 证券市场周刊 

证券市场周刊2017年第1期
证券市场周刊2017年第1期

  穿越7年牛熊转换,累计收益率近300%,2017年继续与国内顶级卖方分析师一道同行。

  本刊记者 于建/文

  19.4%,这是“股神”巴菲特执掌的伯克希尔•哈撒韦过去50年中的年复合增长率;21.59%,这是“30金股”在过去7年中的年复合增长率。

  自2009年推出以来,“30金股”成功地穿越了牛熊交替的A股市场,指数收益率完美地战胜了大盘指数。

  《证券市场周刊》在每年11月中旬举办的卖方分析师评选水晶球奖颁奖会议上,第一名的分析师都会推出他们心目中的次年的金股,按照等权重的原则构成了“30金股”组合。

  2009-2016年(时间跨度为前一年11月1日至第二年11月1日,下同),“30金股”指数总收益率达到293%。同期,上证综指的总收益率仅为90%,沪深300指数的收益率为108%。

  2016年,A股市场熊冠全球,主要指数均录得负收益率,而“30金股”整体涨幅却达到17.33%,更是跑出了数只收益率翻番的牛股。

  2017年如何投资?还是看看《证券市场周刊》卖方分析师评选“水晶球奖”各个行业最佳分析师的集体智慧吧,希望能够继续为投资者带来超越市场平均水平的收益率。

  强者恒强不褪色

  2016年度卖方分析师评选“水晶球奖”食品饮料行业第一名的招商证券(600999,股吧)董广阳表示,消费周期向上的高端白酒在2017年仍值得重点关注,经过价格下降及库存清理,当前白酒消费结构更为清晰,中高端受益消费升级2017年仍将延续。

  以茅台(600519,股吧)为代表的名酒价格已经处于大众付得起的高档精品价格带,性价比大幅提升,受众面持续扩大,且具备持续小幅涨价能力。同时,社会低库存和持续扩大的需求令饥饿营销再次奏效,名酒具备继续复苏的基础。高端白酒在2016年实现了业绩估值齐升,2017年业绩加速将带来估值切换,需求持续强劲的贵州茅台(600519,股吧)(600519.SH)是最具确定性的品种。

  董广阳认为,贵州茅台2016年10月全年计划已执行完毕,11月20号开始提前执行2017年春节的量,公司为确保春节价格不大涨,准备投放量很大,或带来业绩超预期。公司管理层多个场合强调2017年全年的计划量增长15%到2.5万吨,系列酒计划2.5万吨,再叠加公司174亿元预收款,报表业绩大概率超15%。

  从实际需求的角度看,贵州茅台2015年实际发货量增长15%-20%,2016年在发货量增长两位数的基础上价格提升15%以上,且渠道库存极低,终端消费转向民营企业商务宴请、个人宴请后终端提前购买的周期预计也不会太长,终端库存,实际需求量保持稳定两位数增长问题不大。保险资金、QFII、养老金等中长线资金不断入场,优质资产将继续得到重估。

  董广阳预计,贵州茅台2017年真实发货量将不止2.5万吨,对应每股收益18.06元。

  2016年度卖方分析师评选“水晶球奖”农林牧渔行业第一名的安信证券分析师吴立认为,随着动物疫苗招采制度改革的推进,行业市场空间打开,龙头企业将充分受益。

  2016年7月份以来,农业部相继发布两个动物疫苗行业调整政策,动物疫苗市场化进程将明显提速!在此趋势下,一方面市场容量有望迅速扩大,龙头企业有望受益;另一方面过去过于依赖招采、定点生产等政策红利企业将面临压力,未来研发创新越发重要,龙头企业资金、研发等方面均有优势,占得发展先机。

  吴立认为,作为市场化程度高、技术创新实力强的兽用药龙头企业之一,普莱柯(603566,股吧)(603566.SH)有望在政策变革中迎来新发展,将充分受益于政府招标采购市场化,随着未来两年研发产品的陆续推出,预计未来两年业绩增速将达到50%。

  普莱柯长期保持着行业领先的产品研发能力和产品工艺技术,公司研发的多个产品均实现了技术与生产工艺方面的重大突破,打破了进口产品对国内市场的垄断地位,且主要产品市场份额均排在业内前三。

  近年来,公司已逐步降低政府采购收入在营业收入的比重,随着猪瘟、蓝耳退出招采,市场容量有望扩大,普莱柯蓝耳产品业内领先,市场份额有望扩大。

  公司技术领先,一方面储备多个潜力品种;另一方面为更好地服务畜牧养殖业,公司相机开展了合作研发或技术许可、转让业务。在动物疫苗市场化趋势下,公司知识产权业务有望继续扩大。

  通过十余年的研发沉淀与积累,公司已进入产品密集上市期,2016年下半年、2017年、2018年将分别有多个重磅产品上市,有望驱动公司新一轮持续高成长。

  此前的2016年3月,公司上市了国内首个禽流感(H9亚型)基因工程三联疫苗,标志着中国鸡禽流感(H9亚型)三联疫苗进入基因工程时代。同时,也带动了公司2016年上半年禽类疫苗收入同期增长46.32%。

  此外,公司还采用“诊断试剂产品+兽医诊断检测服务”的模式,打造动物健康管理及畜产品安全生产生态圈,布局动保行业新蓝海。

  吴立预计,2016-2018年,普莱柯的净利润将分别达到2.0亿元、3.1亿元、4.6亿元,复合增速约50%。

  中医药全产业链龙头企业康美药业(600518,股吧)(600518.SH)则为2016年度卖方分析师评选“水晶球奖”医药生物行业第一名东兴证券分析师杨若木所看好,认为其是“进可攻,退可守”的优质标的,既存在稳健的20%-25%的估值切换收益,同时未来看点颇多,存在超预期的可能性。

  杨若木认为,在政策风向明确鼓励中医药产业的大环境下,康美药业持续抢得先机,将巩固公司在中医药全产业链上的核心优势,有望持续受益中医药行业政策红利。其中,康美药业的智慧药房直击痛点,满足多方利益诉求,可复制性强,处方放量快,拉动业绩持续快速成长,业绩有望超预期。公司药房托管、医疗服务、互联网医疗等多点布局,有望为公司提供估值弹性。同时,中药材价格开始触底回升,有望给公司带来业绩弹性。

  杨若木认为,康美药业2017年估值约20倍,未来三年业绩有望维持复合20%-25%增长,业绩估值性价比高。

  作为国内演艺龙头,宋城演艺(300144,股吧)(300144.SZ)被2016年度卖方分析师评选“水晶球奖”社会服务业第一名的中银国际分析师旷实所看好,认为其基本面扎实,估值位于历史低点,2017年市值有望反弹。

  旷实认为,2016年以来,受旅游大环境的制约,宋城演艺主业增速趋缓,2017年有望迎来触底反弹,千古情后续增长仍然强劲,项目储备充足(上海+桂林+张家界(000430,股吧)+宁乡)且体量更大,国内有望继续复制宁乡轻资产输出模式,向二三线旅游城市扩张。总体看,宋城演艺的高成长路径不变,后续在海内外项目扩张、推进VR项目、泛文娱布局等多个方面看点颇多。

  旷实预计,2016-2018年,宋城演艺净利润为9.4亿元、13.0亿元、16.4亿元,动态市盈率仅在20倍左右。

  并购整合的力量

  并购与重组是资本市场永恒的话题,在传统产业转型及新兴行业快速爆发的背景下,并购重组迅速升温发酵。2016年年底,随着阿里巴巴入股三江购物(601116,股吧)(601116.SH),“新零售”概念风生水起,相关个股短时间内涨幅惊人。

  而在2016年度卖方分析师评选“水晶球奖”纺织和服饰行业第一名的申万宏源(000166,股吧)分析师王立平看来,跨境通(002640,股吧)(002640.SZ)才是A股最纯正的“新零售”标的,公司通过并购搭建了“进口+出口”、“线上+线下”的双向跨境零售平台,未来有望成为千亿元市值公司。

  2016年12月9日晚间,跨境通发布公告称,拟以发行股份+现金的方式分别购买优壹电商100%股权、百伦科技84.61%股权,两项资产合计作价22亿元。同时,公司拟配套募资不超过7.58亿元,支付现金对价及交易费用等。

  优壹电商是国内领先的全球优品专供与电商贸易综合服务商,以母婴数字消费者为切入点,积极拓展营养保健品、护美妆等消费品市场,服务中高端家庭消费。百伦科技则是国内领先的跨境产品提供及电商贸易服务商,主要为消费者提供极具特色和富有创意的美容美妆等高频次消费产品,美甲与数字家居等自主产品在海外消费者中拥有良好的产品口碑。

  王立平认为,此次交易完成后,优壹电商和百伦科技将成为跨境通的全资子公司,助力公司“进口+出口”双发力,“自营+平台”多渠道运营,协同互补效益明显:百伦助力环球易购出口品类扩充;优壹为五洲会进口供应链整合布局;聚焦母婴数字消费社群,借助跨境进口电商渠道专供全球优品;丰富数据资源,筑就以数据驱动精准运营模式为核心的跨境双向零售新业态。

  王立平表示,假设2017年上述两标的并表成功,跨境通2017-2019年净利润可增厚1.78亿元、2.28亿元、2.87亿元。坚定看好跨境通作为A股“新零售”最纯正标的,及确定性高增长的跨境电商行业整合平台。此次并购助力跨境通完善全产业链生态圈,使公司进入发展快车道,未来三年有望成为千亿元市值公司。

  2016年度卖方分析师评选“水晶球奖”批发和零售贸易行业第一名的国泰君安分析师訾猛也同样看好业绩快速增长的跨境通。

  訾猛认为,2015年中国跨境出口B2C市场规模达7200亿元(+33%),跨境进口市场规模达9072亿元(+48%)。面对万亿级别市场,跨境通成长空间巨大。

  通过收购优壹电商和百伦科技有助于扩充产品品类、提升跨境进口综合实力,未来公司和新收购的子公司在渠道、产品、物流设施等方面有望形成较好的协同效应,从而加速提升市场占有率、凸显龙头优势。预计20162017年,跨境通仍将继续保持100%左右的收入增速。

  在中国传统产业转型升级的浪潮中,公路客运领域是一个典型,长途客源受到高铁冲击,短途客源受到私家车和网约车冲击,行业盈利能力近几年大幅下滑。无需“供给侧结构性改革”,大量国有和民营客运企业正逐步从该领域退出,推动了行业集中度的提升。而成本控制能力强和运营机制灵活的企业成为了行业的整合者。

  公路客运行业迎来兼并收购大潮中,2016年度卖方分析师评选“水晶球奖”交通运输行业第一名的兴业证券(601377,股吧)分析师龚里看好富临运业(002357,股吧)(002357.SZ)的投资机会。

  富临运业是西南地区最大的客运企业,是A股上市公司唯一公路客运业整合平台,也是A股上市公司唯一智能出行平台。

  龚里认为,富临运业虽为民营企业但有职业经理人机制,在行业最差的时候,公司经营业绩稳定,逆势扩张,具备整合者的特征。预期公司将借助资本市场的力量,通过兼并整合,服务升级,提升市场份额,推动未来几年利润规模的快速增长。同时,公司在新能源汽车、智能出行平台等新产业领域务实推进,提供估值提升来源。

  龚里看好富临运业围绕核心主业在智能出行平台、新能源汽车运营等新产业领域的务实推进带来的转型估值溢价。龚里预计,公司2016-2018年净利润分别为1.3亿元、2.2亿元、3.5亿元。

  诚益通(300430,股吧)(300430.SZ)也将成为行业整合优化的受益者,其有望通过内生外延双轮驱动,加速推进医药自动化控制的产业链纵向布局,发展前景和投资机会被2016年度卖方分析师评选“水晶球奖”中小盘研究第一名的国泰君安分析师孙金钜所看好。

  市场普遍认为,诚益通作为医药自动化控制系统提供商,下游需求增长缓慢。而国泰君安则认为,公司有望通过内生外延双轮驱动,加速推进医药自动化控制的产业链纵向布局,成为行业整合优化的受益者,并且推进速度会超出市场预期。

  孙金钜表示,首先,国内第二轮GMP验证结束,下游医药行业增速放缓,诚益通在细分领域处于领先,需要利用上市平台优势推进行业整合;其次,诚益通拟收购博日鸿增加包装自动化新业务,同时成立环保事业部尝试废气处理,都体现了公司正积极围绕医药自动化控制产业链进行纵向布局。而除了围绕主业布局,诚益通还通过收购龙之杰进军康复医疗器械,成为公司新的业绩增长点。

  2016年度卖方分析师评选“水晶球奖”轻工造纸行业第一名的申银万国分析师周海晨推荐的东风股份(601515,股吧)(601515.SH)则一方面通过并购推进烟标主业发展;另一方面持续推进多元化发展,印刷包装与消费品双轮驱动。

  2016年6月,东风股份受让粤东规模较大的烟标印刷企业金光实业75%股份,7月收购湖南中烟白沙印刷服务商湖南金沙利100%股权,加快并购进度,成为产业链完整的烟标业领军者。

  东风股份还谋划印刷包装与大消费品产业双轮驱动发展,公司拓展其他包装印刷业务,加强对知名企业客户如贵州茅台、老干妈、澳优乳业、汉方制药、味莼园等的市场开拓和服务。同时,公司还出资4亿元与天图投资设立规模为8亿元投资基金,围绕消费品、消费升级等方面的企业进行投资。

  周海晨表示,东风股份将迎来业绩的边际改善,在主业复苏+外延增厚+大消费推进下,2016年的低基数为2017年高增长提供保障。2016年公司包装业务受到下游影响,增速放缓,估值也在历史低位;2017年随着下游需求的改善,以及第二主业新业务的开拓,增速改善。同时,东风股份估值低,具有较高安全边际。

  困境反转开新花

  2016年度卖方分析师评选“水晶球奖”煤炭开采行业第一名广发证券(000776,股吧)分析师沈涛认为,稳增长、去产能、提估值将成为2017年煤炭行业的关键词,预计行业供需面有望维持基本平衡。行业盈利也有望从2017年开始逐步好转,动力煤和炼焦煤港口现货价格也有望位于550-600元/吨和1300-1500元/吨中高位。

  沈涛建议2017年关注以下三类公司:价格和盈利相对乐观的焦煤子行业、成本控制较好的其他煤种以及2016年相对滞涨的部分个股。

  综合考虑债务压力、资产质量、集团负担等因素,沈涛最为看好优质动力煤公司陕西煤业(601225.SH),认为其估值低且内生增值空间可达到30%。

  沈涛认为,陕西煤业通过剥离亏损矿井,增加投资收益、分流员工、降低成本费用等方式,盈利能力大幅改善。预计公司将继续受益于供给收缩带来的煤价上升,2017年每股收益将达到0.56元,市盈率仅9倍,估值有望进一步修复。

  同样的价格反转逻辑,原油价格的大幅上涨也带来了相关产业链的投资机会。

  随着欧佩克减产协议的生效,原油供需格局有望改变,根据IEA预测,到2018年全球原油供需格局将由供给过剩转变为供给不足,并且这种情况将在未来几年内持续。根据各大机构对原油价格的预测,2017年布伦特原油均价在50-60美元/桶,且呈逐季上升走势。

  2016年度卖方分析师评选“水晶球奖”石油化工行业第一名的海通证券(600837,股吧)分析师邓勇认为,油价反弹将带来五类投资机会:油气开采、业绩弹性大、油服与设备、煤化工、综合油气。

  其中,邓勇推荐的通源石油(300164,股吧)(300164.SZ)就属于油气服务板块,其作为一家小市值民营油服公司,将受益于中国页岩气“十三五”发展及美国油气开采力度加大。

  邓勇表示,随着2016年二季度以来油价回升,国际油服巨头盈利有所改善,三季度,哈利伯顿、斯伦贝谢扭亏为盈,贝克休斯大幅减亏。2016年10月份,北美、中东地区钻机数分别为700、391台,环比分别增加50、5台,出现复苏迹象。

  通源石油是油服行业复合射孔器领域的龙头企业,并通过一系列投资完善了公司定向钻井和压裂技术,与原有复合射孔业务形成产业链一体化布局,发挥协同效应。作为小市值油服公司,截至2016年年底,通源石油市值仅为45亿元。

  邓勇认为,通过参股一龙恒业,通源石油将受益于中国页岩气“十三五”规划;通过控股安德森油服,公司将受益于美国油气开采力度加大。

  邓勇预计,2016-2018年,通源石油净利润将分别达到2084万元、5235万元、7818万元,其中2017年同比增长151.21%。

  2016年,有色金属在供需面的带动下捷报不断,尤其是铅锌这两个明星品种,价格大幅上涨。2016年度卖方分析师评选“水晶球奖”有色金属行业第一名的广发证券分析师巨国贤认为,铅锌价上涨最核心的原因是全球大矿的枯竭性关停,这种关停是产能的收缩而非产量的一时收缩,因此造成的结果也将持续、长久地影响行业的发展。随着国内环保逐步加严,中小矿山能力难以充分释放。从全球范围看,短期很难弥补供给短缺,而且目前各个环节的库存也在逐步降低。预计由于产能的收缩、需求的稳步上行带来的价格上涨趋势仍将持续。

  巨国贤看好铅锌行业龙头驰宏锌锗(600497,股吧)(600497.SH)在2017年的投资机会,认为其资源禀赋强,产业链完善,盈利能力明显。随着产量提升叠加金属价格上行,公司利润将可能出现持续大幅的增长。

  驰宏锌锗在云南会泽、云南彝良、内蒙古、黑龙江、加拿大、玻利维亚等地拥有多处矿产,预计2016-2018年公司铅锌精矿折合金属量约为40万吨、45万吨、50万吨,未来将进入产量稳步释放期。

  2016年,风电行业也逐渐走出低迷,再现火热装机场面。2016年前三季度,国内风电招标24GW,创历史新高水平,同比增长68%,保证2017年国内风电装机增长。同时,2016年二季度以来,国内风电弃风限电持续改善,后期仍将维持改善趋势,驱动国内风电中期平稳发展。

  在此背景下,2016年度卖方分析师评选“水晶球奖”新能源行业第一名的长江证券(000783,股吧)分析师邬博华看好风电行业的底部回暖,认为金风科技(002202,股吧)(002202.SZ)等龙头公司业绩具备弹性被低估。

  邬博华表示,金风科技作为国内风机龙头企业,受益市场增长及市占率提升,预计公司风机业务将维持平稳增长趋势。在风机业务稳定增长的同时,公司积极推动风电场规模扩张,目前已具备并网电站规模约3GW,后期仍将维持年均800-1000MW规模增长,贡献后期业绩增量。

  邬博华预计,金风科技2017年净利润将达到42亿元,同比增速由2016年的10%进一步提升至34%。

  2016年度卖方分析师评选“水晶球奖”电力、煤气及水等公用事业第一名的申万宏源分析师刘晓宁推荐的桂东电力(600310,股吧)(600310.SH)则属于另一类反转标的——受国海证券(000750,股吧)(000750.SZ)假印章事件影响,公司股价大幅下挫,而基本面未发生变化,股价存在超跌,提供了买入机会。

  刘晓宁表示,桂东电力公司在配售电领域、用电服务领域和石材、新型建材领域持续发力,正值电改及广西东部产业转移发展快速,公司有望迎来业绩爆发增长拐点。预计2016-2018年公司净利润分别为2.23亿元、3.00亿元和4.97亿元,增速逐年提速。

  而从估值看,刘晓宁认为,剔除桂东电力持有2.64亿股国海证券对应约18亿元市值,其PE分别为25倍、19倍和11倍,明显低于可比售电类上市公司平均30倍以上的估值。

  国企改革新机遇

  国企改革为传统行业带来了新的生机,也成为A股市场近年来一道亮丽的风景线,涌现出了众多牛股。

  2016年度卖方分析师评选“水晶球奖”基础化工行业第一名的西南证券(600369,股吧)分析师商艾华就看好高成长、低估值的云南国企改革先锋、盐改受益核心标的云南能投(002053.SZ)。

  商艾华表示,云南能投在完成重大资产置换后,置入发展前景广阔的天然气资产,并且加速原有盐硝业务的发展,使公司主营业务得到优化,盈利能力得到进一步提升。同时公司持续推进食盐品种结构调整,不断优化产品生产结构,强化节能降耗和降本增效各项措施,公司综合毛利率大幅提升。随着公司新型高端品种盐陆续向市场投放以及盐改政策的推进,未来食盐业务业绩将进一步提升。

  云南是全国率先实行食盐产销一体化的地区,公司同时具有食盐生产、批发许可证,在云南省市场占有率超过95%,具有丰富的产销一体化运营经验。公司抢占盐业改革先机,拟购买贵州、广西两省盐业公司涉盐资产,意图通过对周边省级盐业公司的整合实现跨省产销一体化运营,进一步打开市场空间,打造区域内最具有核心竞争力的盐产业供应链集团。

  且发改委发文自2017年1月1日起,全面放开食盐价格,届时公司食盐业务有望实现量价齐升,显著增厚公司业绩,西南盐业巨头规模初具。

  同时,公司还具有强烈的国企改革及资产注入预期。作为控股股东云南能投集团的上市平台,在集团“资产过千亿,收入过千亿,市值过千亿”的“十三五”发展目标中,云南能投存在强烈的优质资产持续注入预期,未来将成为西南盐业和能源资产的双龙头。

  此外,商艾华预计,云南能投2016-2018年将保持高速增长的态势,净利润同比增幅将分别达到262.68%、384.93%、504.48%,而其静态市盈率却不到20倍,动态市盈率则更低。

  看好国企改革加速的还有2016年度卖方分析师评选“水晶球奖”建筑和工程行业第一名的安信证券分析师夏天以及环保行业第一名的广发证券分析师郭鹏。

  夏天推荐的金股是葛洲坝(600068,股吧)(600068.SH),认为其将受益于基建PPP、“一带一路”及国企改革等多重利好,估值具有较大提升空间。

  2016年三季报显示,葛洲坝收入及净利润呈加速增长趋势,一个重要原因就是PPP项目等施工进度加快。

  夏天认为,葛洲坝凭借着央企背景优势2015年至今已与贵阳、南京等地方政府累计签订框架协议超2500亿元,后续有望持续落地转化为可执行订单。公司对PPP业务的理解深刻,项目管理能力强,激励机制优,融资成本极低,全产业链参与PPP项目优势明显。2015年公告新签PPP项目536亿元,2016年累计公告PPP订单近1000亿元,较2015年全年翻番。

  同时,葛洲坝在建筑央企中体量最小,激励机制占优,业绩弹性相对较大,有望借助PPP快速提高市占率,保障未来主业持续快速增长。

  此外,葛洲坝还将受益于“一带一路”与国企改革的推进。中共中央政治局会议连续两年提及“一带一路”凸显战略重要性,而葛洲坝的海外业务占比18%,新签海外订单占比37%,作为能源基建龙头将持续受益“一带一路”;2017年将是国企改革见效年,葛洲坝间接控股股东已推出股权激励,旗下多个环保平台推进混合所有制改革,国企改革态度积极。

  郭鹏看好的津膜科技(300334,股吧)(300334.SZ)亦将同样受益于国企改革加速,同时PPP也将带动业绩弹性。

  日前,津膜科技公告称,公司与贵州省六盘水市六枝特区人民政府签署六枝特区整区水务一体化及生活污水精确治理PPP项目合作开发协议,计划总投资额10亿元。

  郭鹏认为,上述合作彰显了津膜科技PPP大订单的获取能力,正逐步验证公司扩张式成长的逻辑。考虑到定增配套融资国投集团大比例认购、引入河北建投等举措,公司PPP承接平台潜质将进一步加强,预期增发完成后有望补齐资质提升工程承接能力,业绩向上弹性较大。

  同时,在新一轮国企改革大力推进的背景下,国投系旗下上市公司同样存在资产注入想象。事实上,近年来,国投系在资本市场的整合一直动作不断,津膜科技作为国投系的上市平台之一亦将受益于国企改革加速。

  而钢铁行业也是国企改革的主战场之一,2016年,宝钢与武钢的整合掀开了国企改革概念股新一轮热潮。2016年度卖方分析师评选“水晶球奖”钢铁行业第一名的长江证券分析师王鹤涛则看好新兴铸管(000778,股吧)(000778.SZ),认为处于历史估值低位区的公司将受益于国企改革及PPP概念。

  王鹤涛的推荐逻辑包括:亏损钢铁资产剥离、换入际华集团(601718,股吧)股权,有助于新兴铸管的钢铁资产轻装上阵,优化产业布局,增强公司资产流动性与增值能力;铸管领域定增投建30万吨新产能,完善龙头产能区域布局,有望进一步受益于城镇化建设推进、消费升级带来需求增长及行业资金、技术及业绩壁垒带来的集中度提升;绝对与相对BP分位数处于历史低位提供安全边际,4.87元/股定的增底价或有支撑,国改及PPP概念有望提升估值。

  中国制造崛起在

  2016年度卖方分析师评选“水晶球奖”汽车和汽车零部件行业第一名的国金证券(600109,股吧)分析师崔琰(现任职天风证券)看来,中国汽车行业的变革演进之路与中国手机行业相似——都是在新技术不断产生、自主品牌不断替代的发展过程中。手机行业近十年来由于智能手机的出现而颠覆不断,汽车行业也处在变革燎原的开端,中国未来也将产生自己的华为和OPPO。

  而随着自主车企份额不断提升,拓普集团(601689,股吧)(601689.SH)等自主零部件厂商也将充分共振受益。一方面,配套自主车企的自主零部件供应商将受益于自主品牌的销量提升。另一方面,自主车企也将培育本土的供应体系,并在高端产品方面更多地与本土零部件商进行合作,促进研发和量产的迅速达成。

  崔琰看好拓普集团的逻辑包括:主业绑定吉利、通用全球、特斯拉等优质车企,保证了业绩稳定快速增长;汽车电子锁定电动化/智能化趋势红利,研发强进展快,其中EVP已打破海外垄断顺利量产、IBS有望成为全国第一、全球第四家量产厂;海外并购亦有望突破。

  考虑拓普集团2017年增发1.15亿股后,崔琰预计公司2017-2018年摊薄后EPS分别为1.00元、1.29元,业绩增速31%、28%,而动态市盈率则不足30倍。

  先导智能(300450.SZ)则是锂电自动化设备的中国制造的优秀标杆,为2016年度卖方分析师评选“水晶球奖”机械行业第一名的中投证券分析师刘菁所看好。

  刘菁表示,先导智能在锂电自动化设备表现优势,而优秀是一种习惯。公司在多行业证明了自身的研发能力与战略布局,不仅仅是一家锂电设备的供应商。

  刘菁认为,锂电行业是目前为数不多的高景气行业,先导智能作为国内锂电自动化设备龙头,锂电池设备正成为公司重要利润增长源,显著受益新能源行业的爆发。虽然,公司之前收购JOT不成功,但体现了公司将进入同样高景气的3C行业,协同效应增强,发展再添动力的想法与决心。公司将在智能制造领域持续布局,选取细分领域精准,进口替代战略明确。

  刘菁预计,2016-2018年,先导智能净利润将分别达到2.65亿元、4.05亿元、5.47亿元,同比增速分别为82%、55%、35%。

  在新能源大潮中,新能源汽车是处于风口浪尖的行业。作为2016年度卖方分析师评选“水晶球奖”的双料第一名,邬博华仍看好2017年新能源汽车行业的投资机会,推荐新能源汽车的优质零部件供应商宏发股份(600885,股吧)(600885.SH)。

  邬博华表示,从中期看,宏发股份仍处在业务门类扩展的良好内生增长阶段,后期增长持续性强,值得长期看好。宏发股份相比其他企业的核心优势,一个在于对单个细分市场的专注,一个在于对内部生产效率提升的不断挖潜。公司在继电器市场销售规模已经位居全球第二,汽车继电器是公司近年重点发展的新业务之一,目前正进一步向低压电器、连接器及传感器领域拓展且初具成效。

  邬博华预计,2016-2017年,宏发股份净利润分别为5.8亿元、7.4亿元,2017年同比增长31%,业绩稳健增长。

  转型提升估值

  华星创业(300025,股吧)(300025.SZ)与慈文传媒(002343.SZ)是两个成功的转型标的,分别被2016年度卖方分析师评选“水晶球奖”通信行业第一名的中信建投分析师武超则、传播与文化行业第一名的安信证券分析师文浩(现任职天风证券)所看好。

  武超则认为,通过收购互联网港湾,华星创业坚定转型IDC、云计算。互联港湾本身在云计算领域具有技术、资源优势,结合公司的资本、技术协同,“IDC+SDN+云计算”的一体化布局,差异化竞争有助于公司未来在云计算领域脱颖而出。同时,公司旗下并购基金将继续围绕IDC、SDN网络、云计算和大数据等领域进行投资和并购,与上市公司进行业务和资本的协同布局。

  受益4G市场的高速扩张,拉动网优需求,华星创业的传统主营业务有望保持稳定。结合整个云计算产业大发展的大背景,武超则看好华星创业未来业绩的增长,预计公司2016-2018年净利润为0.90亿元、1.25亿元、1.37亿元,2017年同比增长39%。

  文浩则认为,慈文传媒成功地从老牌精品剧龙头转型拥抱互联网,并成功开启了IP运营模式。

  文浩表示,付费时代优质内容集中流量趋势凸显,内容采购方尤其是视频平台现阶段全力争夺用户流量,资金资源向优质内容倾斜为大势所趋,行业内马太效应加剧。IP内容受益渠道竞争,超级IP变现力不断提升,爱奇艺付费用户达到3000万,付费点播、衍生品等提升内容变现空间,以慈文传媒为代表的头部内容供应商将持续收益。

  慈文传媒从老牌精品剧龙头转型拥抱互联网,并以《花千骨》成功开启IP运营模式;公司IP储备丰沛,制作能力突出,能够充分享受内容溢价。2016年11月起披露的3项精品剧销售合同总金额超过9亿元,2017年《凉生,我们可不可以不忧伤》、《特工皇妃》等将播出,后续则有《脱骨香》、《步步生莲》、《花千骨2》等作品储备支撑持续增长。

  文浩预计,2016-2018年,慈文传媒EPS分别为0.93元、1.30元、1.64元,同比增速分别达到48%、40%、26%。


(责任编辑:宋埃米 HT004)
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