北上资金又要开启扫货模式

　　一、十月份北上资金继续扫货

　　最近一个有趣的现象是：国内投资者总是惊慌失措，市场观望情绪比较浓厚。而北上资金一直在买、买、买，其中在10月份北上资金就净买入额就达到了320.5亿元：沪股通净买入108.8亿元，深股通净买入211.7亿元。

　　现在现在外资、险资和基金已经形成三大机构投资者，所以研究外资的投资行为是很重要的一件事。

　　关键，北上资金流入的进程可能还远没有结束。外资在资本市场占比的国际比较来看，我国A股国际化还有很大潜力和空间。当前外资持有我国境内股票市值达1.77万亿元，占A股总市值约3%，对比美国的14.9%、日本的32.6%、韩国的35.7%，我国A股中外资持股占比提升还有很大提升空间。

　　二、北上资金，近期还将继续买！

　　明晟公司将于北京时间11月8日凌晨06:00公布半年度指数评估结果，并于26日收盘实施，27日生效。根据测算，MSCI的第三次扩容有望为A股带来被动增量资金约430亿元人民币，大盘股和中盘股增量资金大约是4:3的比例。当然目前不同机构估算的被动增量资金是不一样的，有的机构甚至估算的被动增量资金达到500亿，其实少的也超过了400亿。

　　以往不同的是，这一次的被动配置资金有约两百亿会买入中盘股，所以中证500近期可能会相对而言受益一些。

　　一般而言，北上资金会在截止日之前分批不断卖的，不会都等到最后的截止日才开始买入的。可以预计的是，近期北上资金还会持续买入的。

　　三、北上资金已经逐步改变A股生态

　　不得不说的是，随着北上资金的不断买入，A股的定价模式已经发生了一些变化。北上资金持股占比持续提升，到今年三季度末全部外资持股规模1.77万亿元，占同期A股自由流通市值的7.92%，而同期公募基金持股规模占比为9.41%，公募基金再不努力，其持有的A股的市值规模在不久的将来就要被北上资金给超过了。

　　根据央行公布的数据，截止三季度A股的主要机构投资者规模是这样的：

　　（1）包括证金、汇金在内的国家队：持股市值4.35万亿，较半年报又增加了2300亿；

　　（2）公募基金：持股市值2.2万亿，较半年报增加了1156亿；

　　（3）保险资金：持股市值1.3182万亿，较半年报减少141亿；

　　（4）社保基金：持股市值1658亿，较半年报增加了130亿；

　　（5）养老基金：持股市值122亿，较半年报增加了3亿；整体来说，现在社保基金和养老基金持有二股的比重还是非常低的。

　　（6）券商：持股市值346亿，较半年报增加了21亿。

　　（7）QFII持股市值1042亿，较半年报减少了74亿；

　　（8）境外机构和个人：持股市值17685.54亿，较去年底的11517.35亿增加了53.56%，创了历史新高。

　　上面数据我们能看出来的就是，在主要机构投资者中，去一年里面外国人倒是买了更多的A股。

　　有意思的是国内很多投资者对A股的前景不是很看好的同时，而老外整天持续大?????幅买入。其实从全球来看，政局稳定、经济增速依旧处于中高速、资本市场估值具有吸引力的市场真没几个，国际资金要全球配置必然离不开A股。过去几年海外资金投资A股已经获得了丰厚的回报，个人相信未来相当长的时间里面持续不断买入的北上资金，依旧会在A股市场里面获得不错的投资收益。

　　未来几年A股比较确定的一件事之一就是外资仍将不断流入，所以未来即使市场出现下跌，下跌空间也不会特别深，这就是“下有底”。

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