MSCI年内最大扩容即将生效 北上资金大幅加仓中盘股

扩容生效日

大盘平均上涨1%

随着A股对外开放进程提速，2019年外资在A股话语权显著提升。截至三季末，境外投资者通过QFII（合格境外机构投资者）、RQFII（人民币合格境外投资者）和北上资金合计持有A股市值近1.8万亿元，占A股总市值的3%，与公募基金持股市值相当。四季度以来，大盘持续震荡，但北上资金“买买买”的步伐并未停止，10月至今累计净买入超600亿元。

扩容生效日

大盘平均上涨1%

A股加入国际重要指数同样为市场带来了可观的增量资金。根据兴业证券(601377,股吧)的测算，今年MSCI（明晟）对A股的三次扩容累计为A股带来了超4600亿元增量资金，其中被动资金超过900亿元。若算上A股纳入富士罗素和道琼斯指数所带来的资金增量，今年以来三大国际重要指数为A股带来的资金增量约有5400亿元。

11月26日收盘后，MSCI年内第三次扩容生效。纳入实施完成后，纳入MSCI指数的A股标的增至472个，A股占MSCI新兴市场指数权重达到4.1%。

与之前相比，此次扩容有两大看点：一是券商测算此次扩容将为A股带来超400亿元的被动增量资金，资金规模为历次之最；二是除中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%外，MSCI首次将中国中盘A股以20%的纳入因子纳入MSCI指数，中盘成份股将获得可观的边际资金流入。

证券时报·数据宝统计显示，从市场表现来看，去年以来MSCI四次纳A，扩容生效当日沪深300指数有三次上涨，平均涨幅1%，银行地产、食品饮料、农林牧渔行业涨幅最高。MSCI生效当日被动资金的流入和市场积极情绪共振，大盘普遍能够获得较高的正收益。同时，扩容生效日北上资金均呈现出了大规模净流入，其中8月27日净流入金额高达112亿，为年内第二高。

在今年前两次MSCI扩容生效日，大盘尾盘均出现了异动。5月28日扩容生效时，不少权重股在尾盘三分钟出现了“直线拉升”，超百亿被动资金在尾盘的调仓抢筹带动大盘最后几分钟深V反弹。

8月27日年内第二次扩容生效当日，大盘尾盘再次出现异动，当日尾盘以银行股为首的权重股集体跳水，北向资金净流入额一度飙升超过240亿元，随后迅速回落至112亿元。

对于投资者而言，提前布局市场获得被动资金加仓带来的超额收益的同时，也要注意套利盘离场带来的股价下跌的风险。

11月MSCI纳入A股的大盘股和中盘股权重占比分别为85%和15%，但由于此次扩容中盘股纳入比例一次性从0%提升至20%，中盘股获得的资金边际增量更大。

兴业证券测算增量资金对大盘股和中盘股的分配占比分别为57%和43%。行业分布看，金融、医药、食品饮料、电子等板块增量资金流入规模占比居前。

北上资金大幅加仓

中盘股

对于本周MSCI年内最大规模的扩容，北上资金已提前开始布局。数据宝统计显示，11月7日MSCI公布年内第三次扩容成份股名单以来，北上资金已对近八成中盘成份股进行了加仓，超六成成份股的加仓幅度超过0.1%。北上资金持仓占比增加0.5%的成份股有35只，其中，益丰药房(603939,股吧)、韦尔股份(603501,股吧)、浪潮信息(000977,股吧)、长安汽车(000625,股吧)、华新水泥(600801,股吧)北上资金加仓幅度最高，持仓占比增加超1%。