全球股市大跌，美国制造业重燃“经济衰退”危机？

　　在隔夜美国ISM制造业PMI不及预期后，股市投资者以抛售的方式来重新评估美国经济的健康程度。欧洲，美国股市均大幅度下跌。

　　美股创两个月来最大跌幅，美国道琼斯指数跌0.96%报27783.04点，德国DAX指数跌2.05%报12964.68点，法国CAC40指数跌2.01%报5786.74点，英国富时100指数跌0.82%报7285.94点。

　　

　　美国ISM制造业PMI指数加速下滑

　　美国供应管理协会(ISM)隔夜发布的最新制造业数据显示，11月份制造业活动继续以更快的速度下滑，库存和新订单下降。该指数为48.1，低于49.4的预期值和上个月48.3。该指数低于50表示制造业在萎缩;11月是连续第四个月低于扩张水平。

　　

　　报告公布后，股市下跌，道琼斯工业平均指数早盘就下跌200多点。新订单降至47.2，较10月份的49.1下降1.9个百分点。对GDP有关键贡献的库存PMI为45.5，较上月下降3.4个百分点。

　　这些数据出炉之际，市场正在重新衡量美国经济的“健康状况”。在过去数周市场对经济衰退的担忧较今年稍早有所减弱。Pantheon Macroeconomics首席经济学家伊恩· 谢泼德森(Ian Shepherdson)在一份报告中表示制造业陷入了温和的衰退状态，短期内几乎不可能真正复苏，这将拖累未来几个月的就业增长和资本支出，其不准备排除美联储在明年1月有进一步放松货币政策的可能性。

　　

　　尽管制造业仅占美国GDP的五分之一，但它被认为是其他经济领域的可靠风向标。11月份，几乎所有关键的ISM指数都处于收缩水平。就业指标为46.6，当月下降1.1个百分点，出口订单下降2.5个百分点，至47.9。供应商交货指数是少数几个扩张指标之一，上升2.5点，至52。

　　美国制造业长期萎缩为其整体经济带来巨大隐患

　　ISM PMI下降很有可能就意味着更多失业会发生。在美国失业率为3.6%的情况下，虽然制造业工人可能很快就能找到另一份工作，但他们也可能不得不转行或接受减薪。当消费者消费能力降低时，他们倾向于减少在外出就餐等服务方面的支出，这反过来又会伤害到和制造业无直接关系的行业。

　　尽管制造业在美国经济中所占的份额并不大，但它在经济周期中所占的比重要比它看上去大很多，因为与制造业相关的经济其他领域太多了。例如，所有与汽车制造业相关的工作 - 除了汽车的实际建造之外，还有运输汽车的卡车司机和汽车的销售人员，更不用说每天打扫工厂的清洁工了。从理论上讲，这些工作属于“服务”部门，但如果汽车一开始就不生产，这些工作可能就不存在了。

　　

　　Husco International首席执行官奥斯丁· 拉米雷斯(Austin Ramirez)表示美国确实处于衰退的边缘。由于不确定性始终处于高位，其公司已经削减了招聘和投资。相比两年前，现在投资的积极性要低很多。他也谈到工厂的裁员曾经意味着工人们要经历一段漫长而痛苦的失业期，因为他们很难到其他地方工作，或者很难重新进入新的领域，这些都是对美国整体经济的威胁。裁员可能意味着家庭收入的损失和对未来的不确定性，从而导致支出的减少，这样会影响到更广泛的行业，引发更多的裁员。

　　美国非农数据在本周五或是股票的“一大威胁”

　　投资者周五将密切关注制造业放对整体经济的影响。美国劳工部当天将公布非农就业报告，市场目前预计美国非农增长将从11月的12.8万大幅反弹至18.7万。从现在来看，市场似乎有些高估了周五的就业数据，这为美股继续回调带来了更大的风险。因为如果制造业停滞不前，可能会拖累相关行业，并对美国部分地区造成显著的影响，美国工厂雇佣了成千上万的人。

　　

　　在衰退期间和过去几十年里，随着制造业的衰退，这些人的收入受到了严重的影响。加州大学伯克利分校(University of California, Berkeley)经济学教授玛莎·奥尔尼(Martha Olney)说制造业的下降会将经济阵痛扩散到与制造业无关的其他行业。

　　美国制造业长期落后的原因

　　市场现在也发觉了美国经济一个长期问题。因为一些人担心制造业正在放缓的很大一部分原因是因为很多领域新技术方面的更新速度不够快，这表明其正在落后于其他国家。尽管2016年美国通过了联邦减税政策，但这几年商业投资仍然滞后。

　　市场将此归因于多种因素，包括一些政策带来的不确定性，以及缺乏明确的联邦政策来激励企业将资源集中在创新技术上，尤其是可再生能源。久而久之，投资者不知道他们应该投资什么。这样的话从长远来看，这意味着美国将落后。

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