石油化工2020年度策略：大炼化2020，大拐点！

国金证券指出，PX产能高强度集中投放进入尾声，2020将大概率出现PX供应不足，原油-PX价差触底反转，大炼化PX环节利润结构性上行。PTA利润向两侧挤压，PX与聚酯利润触底反弹的情况下，重点推荐在产业链长周期见底时依旧可以获取显著超额收益的一体化龙头：恒力石化(600346,股吧)，恒逸石化(000703,股吧)，荣盛石化(002493,股吧)，桐昆股份(601233,股吧)，同时推荐关注聚酯环节为主，且实现了PTA-聚酯一体化的新凤鸣(603225,股吧)。