胜宏科技：业绩拐点向上，新一轮成长周期

方正证券指出，近5年营收CAGR超32%，彰显业务和管理能力。PCB行业景气度提升，产能向中国大陆加速转移。19Q3逐步满产，业绩拐点向上，迎新一轮成长周期。HDI二期和六厂2020年投产，百亿产值稳步迈进，人均产出持续提升。看好PCB行业景气度提升，短中期来看，公司19Q3业务开始拐点向上；长期来看，随着自动化水平和产品结构提升，盈利能力进一步增强，业绩和估值有望双升。我们预计公司2019/2020/2021年归母净利润分别为5.01/6.53/8.52亿元，当前股价对应PE分别为22.71/17.43/13.36倍，被大幅低估，维持“强烈推荐”评级。