北向资金买入时间创纪录，A股全球最好，散户大都亏钱！

　　市场分析

　　1.现在流行一句话，当时代抛弃你的时候，都不说一声。汇源的老板目前就是这样被抛弃。

　　曾经说着“看着大伙受穷，我吃着再好的东西也难以下咽”的“大农业守望者”朱新礼，估计从没想到他会成为“老赖”。可是他本来有机会可以逃避今天的局面的。

　　2008年可口可乐曾经跟汇源签订协议，179.2亿港币溢价两倍收购汇源，可是最终这个协议被商务部否决。据朱新礼讲，2013年商务部反垄断局到汇源进行党员实习活动时，有人现场给他道歉。朱新礼后来对媒体说“这些事就是命中注定，我一点都不埋怨”。

　　但是他后来多次讲，如果2008年交易成功，我们将是千亿级公司。

　　其实投资和经营都会出现这样的局面，有些事你没法控制。但是你一定把自己范围内的事情做好。汇源目前的失败，有他无法控制因素，也肯定有他自己经营不好的问题。 2.北向资金买买买

　　股指八连阳后出现调整，但是北向资金买入步伐没有任何改变，连续21天流入已经创记录了，对于如此长时间持续买入，有投资经理表示，如果这么持续下去，明年5000点不是问题。

　　北向资金可以说是目前A股的增量资金，对于房价和股价来说，共同的问题就是增量资金一定程度决定价格。所以今年大涨的股票基本都是北向资金喜欢的股票，其实投资者最懒惰又有效的投资方法就是跟着北向资金买。

　　对于北向资金，目前多种猜测，有的认为是披着马甲的内资，有的认为是此前转移出去的资金，但是这些资金的主人对海外资本市场不懂，还是要回归A股，还有的认为，由于海外利率降低，尤其是欧洲出现负利率，低利率大幅提高股价。于是他们在A股疯狂的买买。

　　市场在八连阳后，依然处在在半强半弱之间，八连阳后指数从2872点涨至2924，仅仅上涨了52点，深市其实已经阳包阴，阴包阳的震荡了三天了。但是北向资金一定程度打起A股的气氛来。

　　但是在八连阳后，市场明显出现疲软，科技股上涨幅度太大，需要调整。我一直在思考，这些动辄市盈率的上百倍的科技股，明年怎么涨啊。

　　上期《擒牛社》策略认为，明年年初再考虑投资科技股，我们继续维持这个观点。

　　3.怎样宽货币进信用

　　从2018年市场就在探讨宽货币紧信用。媒体报道，一年一度的中央经济工作会议已于本周召开，明年政策组合拳将是“宽货币，紧信用，松财政”。

　　但是怎么能够宽货币，紧信用。有解读称，“宽货币”==很快会有降准降息；“紧信用”==地产钢铁煤炭甭想借到钱；“松财政”==科技“新基建”，也就是结构性去杠杆加宽货币，或者说，货币宽松给信用好的个人和单位。

　　会议提到国企改革再出发。对于中国经济增长，最大的问题就是怎样提高效益，明年对于国企来说，或许上层会大力进行混改，来提高企业效益。

　　4.A股全球最好，散户大都亏钱

　　前几天的《擒牛社》策略曾经介绍，到目前，创业板指数全球涨幅第一，深证成指全球涨幅第二。中证全指今年以来涨幅接近25%。股票型基金大部分盈利再30%，但是散户赚钱的却是少数。

　　虽然这个样本数量有限，但是一定程度反映了市场散户的状况。今年上涨的股票，主要是北向资金一路买入的股票。

　　可以说，2019年是很重要的一年，A股的投资风格大幅转换，随着外资在A股的比重进一步提高，价值投资将是市场的主流投资风格。

　　对于散户来说，大部分投资者炒股不如买基金。截至周三，3350只主动偏股型基金基金平均收益率达28.20%，其中四只基金受益翻番，四只基金收益率在90%以上，收益率在80%-90%之间的有16只基金。当然有48只基金收益率为负。

　　明天是本周最后一个交易日，周日将是川建国做出决定的重要时刻。

　　公司解读

　　宏大爆破(002683,股吧)：老业务基本盘扎实，两款导弹彻底打开想象空间 最近，“军工皇帝”冯福章连续发布研报，推荐宏大爆破。理由有两点： 一是2019年12月5日，宏大爆破公告自主研制的JK新型制导武器项目出口立项获得国家批准。此前的7月18日，宏大爆破的HD-1超音速巡航导弹出口立项许可。两款军贸导弹项目连续获得批准，意义比较重大。

　　二是2019年12月11日，宏大爆破进行了董事会换届选举，新增原航天四院院长吴宝林为独立董事。吴宝林是航天大师级人物，他的加入，意义也很重大，至少表明： 宏大爆破的发展战略、HD-1项目获得业内顶级专家的认可，公司战略格局再获验证； 宏大爆破已形成导弹梦之队架构，已形成军民融合标杆企业团队配置：导弹研制销售团队均是国内顶尖大师级人物； 新增吴宝林专家为独立董事，或将带来技术、资源等多方红利。 1.国内矿山民爆龙头，构建三大业务板块 宏大爆破主要有三块业务，分别是“矿山工程服务”、“民用爆破器材生产与销售”以及“军工防务装备”。 先来看矿山业务。 矿山工程服务是公司传统产业之一，是公司业务收入的重要组成部分，利润占比58.9%。公司是国内矿服龙头，主要面向中高端矿服市场。因大型矿山业主倾向于持续运营，导致中高端矿服市场周期性较弱，这对公司李利润构成支撑。 再看民爆业务。 民爆器材生产与销售是公司另一个传统业务，是毛利最高的一个业务板块，利润占比36.2%。经营民爆器材需要牌照，同时这个行业有很强的区域封锁特征，使得公司拥有很深的护城河，公司基本整合广东省民爆产能并获得稳健发展，受宏观经济波动较小，并贡献稳定的利润和现金流。 最后是军工业务。 军工板块目前利润占比很低，但却是宏大爆破重要的战略发展板块，目前主要由全资子公司广东明华机械有限公司承接军品业务。

　　目前公司围绕明华实施“1+N”战略布局。“1”是以子公司广东明华为主体，且目前明华已通过产品线的升级，打造成为军品智能制造基地，以保障“N”个军品项目的落地。“N”个项目由4 个平台实施，包括导弹总体设计平台、导弹动力平台、智能弹药平台、单兵作战平台。其中，宏大和创、宏大天成目前均是国内军品为主，宏大君合、宏大日晟作为 HD-1、JK 两型导弹的研制、发动机平台，以军贸产品为主。

　　2019年前三季度公司实现营业收入38.87亿元，同比增长26.45%；归属于母公司净利润2.18亿元，同比增长42.27%。 冯福章团队预计，公司现有 3 大业务在 2019 年预计贡献 3 亿元利润，2020年贡献 4 亿元利润，将对目前基本盘有效支撑，向上成长弹性重点看HD-1、JK两型外贸导弹的发展情况。 那么这两款外贸导弹前景到底如何呢？ 2.打破了国内传统军品的研制及商业模式，有望获得快速发展 宏大爆破依托HD、JK两型军贸型导弹，打破了国内传统军品的研制及商业模式，有望获得快速发展。 第一，宏大爆破走的是军贸赛道，这是一条改变传统军品研制、销售、利润等商业模式的高成长发展路径。冯福章认为，不同于国内军工产品的商业模式，军贸赛道至少有以下优势： 1）市场空间方面：军贸面向全球客户采购，市场空间更大。

　　2）军品利润方面：国内军品的保军属性强于商品属性。但是，军贸产品纯粹作为商品以获取利润为首要原则，这是拥有高利润模式的产业。

　　3）研制周期方面：军贸产品省去国内繁琐的研制路径，研制周期大大缩短。 第二，宏大爆破走的是“利用自有资金研制武器总体”的新路径，打破了依靠国家军费投入的传统路径。以HD-1导弹为例，该项目可以助力宏大爆破成为国内军民融合标杆企业。体现在： 1）研制费用方面：实现资本的融合。HD-1项目由上市公司自筹资金进行装备研制，打破了传统的依靠国家军费投入研制的路径。

　　2）技术、人才方面的融合：HD-1项目的高起点是固体冲压发动机技术，即实现了技术、人才方面的军民融合。相对于体制内机制更为灵活，研制效率或将大幅提升。 3.估值 根据Wind一致预测，公司19至21年归母净利润分别为3.09、4.07、5.62亿元，对应市盈率分别为36.73、27.86、20.22倍。

　　擒牛社指数

　　擒牛社星球终于过试运营啦，大家可以扫码进入星球。盘中会分享一些投资资料。

本文首发于微信公众号：市界。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。