资金持续竞逐智能手表：风口上的王者还是鸡毛？

　　进入12月以来，A股“智能穿戴”概念持续活跃。截至目前，长盈精密(300115,股吧)、环旭电子(601231,股吧)、飞亚达A等个股涨幅均已经超过20%。12月16日，环旭电子、飞亚达A等概念个股再度涨停。

　　被二级市场资金竞逐的智能穿戴产业，究竟是风口上的王者，还是最终会沦落为一地鸡毛？记者以智能手表垂直领域为切入点，对产业内人士和机构人士进行了采访。被采访者认为，整体来看，智能手表正在站上新一轮大消费电子趋势的风口位置，不过产业发展瓶颈依然明显，随着新技术的加持以及产业链条的创新，未来产业有望加速蝶变。

　　智能穿戴风口

　　资金对于TWS耳机、智能音箱、智能手表等概念的竞逐，折射出经济新常态背景下的产业冷暖。

　　以智能手表为例，今年9月，华为发布旗下第四代智能手表华为WatchGT2，该产品仅上市45天就取得了100万+销量的成绩，比去年的Watch GT系列百万销量时间提前了3个月，从微观企业视角印证了穿戴市场中用户智能手表的旺盛需求。

　　根据Trendforce发布的最新报告，2019年全球智能手表出货量有望达到6263万块，相比2018年暴涨43%；预计2022年，全球智能手表出货量将首度破亿，达到 1.13 亿块。可见，相比增速逐渐放缓、步入红海竞争的智能手机市场，兼顾运动、健康更多场景的智能手表，成为智能手机最佳延伸设备。

　　东兴证券认为，智能手表正在引领新一轮消费电子行情。“智能手表除了时间指示外，加入了通话、导航、检测、交互等多种功能。从品牌来看，Apple Watch占据半壁江山，中国智能手表市场增长空间也依旧很大。”

　　产业风口之下，包括长盈精密、飞亚达A等在内的产业链公司12月以来遭遇资金竞逐，多股股价的凌厉表现超出不少市场人士的预料。北京某家专注于二级市场的私募经理指出，长期来看，资金对于智能穿戴的竞逐，势必将回归标的基本面。

　　12月16日股价再度涨停的飞亚达A，就是市场中典型的智能手表概念公司。继2018年净利润增长31%之后，今年前三季度，飞亚达A净利润再度增长10%。个中原因，除了根植于“手表品牌管理+手表零售服务”业务布局之外，还与公司积极布局新兴业务新业务密不可分。

　　在2018年年报中，飞亚达A曾明确表示，基于智能手表市场的快速成长，公司加快布局智能手表业务，推动业务创新。2019年以来，公司先后宣布与深圳市和盈互联科技有限公司达成深度战略合作，并建立智能可穿戴技术开发联合实验室，共同深入拓展智能手表业务。

　　产业瓶颈犹存

　　对智能手表的竞逐资金并非局限在二级市场。早在2014年“智能硬件元年”时，众多资本和创业者便蜂拥而至。当时有一种市场观点认为，智能手表或将取代手机，成为日常生活必须品。

　　不过短期来看，这种情况并没有出现。智能手表和手机相比，部分功能雷同，功能却没有后者多；再加上屏幕小、续航能力差、外观不够时尚等局限，智能手表产业发展瓶颈依然明显。

　　从近些年产业发展脉络来看，智能手表的迭代，除了芯片等核心技术的革新，基本也在沿着解决前述痛点之路前行。在市场的大浪淘沙之下，产业内马太效应在不断加剧。2018年华为、苹果、华米、荣耀、Ticwatch、佳明等6家智能手表厂家占据中国市场份额超过6成。今年11月，谷歌母公司Alphabet对外发布声明宣布，以21亿美元收购收购可穿戴设备厂商Fitbit。智能手表市场被逐渐沦为巨头的天下，且趋势越来越明显。

　　要想解决产业瓶颈，一大出路是产业链条的整体协同。华南地区某智能手表产业链公司负责人认为，“整体来看，智能可穿戴设备整体产业链上下游资源仍然缺乏。包括专业可穿戴芯片、高效能电池、柔性屏幕、生产线资源、零部件供应商等方面，受限于整体市场发展中态势、积累时间不足等原因，终端成品在消费者端的表现并不十分友好。但随着产业生态逐渐完善，续航/交互等方面的用户体验越来越好，分庭抗礼乃至超越的时间进程将会很快。”

　　新技术加持

　　在全球市场环境来看，中国市场可穿戴设备的优势在于有充分的市场基数，有更好的创新投资环境和政府政策支持。从某些方面来看，中国智能可穿戴产业并不是后发优势，而是领先于全球行业。

　　如今中国的智能手表产业，也早已经从此前是苹果一家独大，逐步过渡为华为等综合电子巨头与智能手表产业链公司的共同参与。

　　ODM是这一产业进化中的重要模式。前述产业内人士介绍说，华勤、龙旗等开始涉足智能可穿戴设备的ODM，同时，包括和盈互联在内的部分专注于智能可穿戴设备硬件、软件和服务的“隐形冠军”，因为与飞亚达等客户的联姻，在硬件设计制造和软件后台搭建方面，积累起相对优势。

　　5G、柔性显示、区块链等新兴技术，也在对智能穿戴产业带来重要影响。尤其是随着5G与物联网的“碰撞”，可穿戴设备普及提速、成为物联网时代的重要入口与应用终端的预期日趋增强。2019年年底以来，无论是小米创始人雷军所提出的“超级互联网”，还是OPPO等终端龙头所提出的“万物互融”，都在指向这一新趋势。

　　小米集团相关负责人对证券时报记者指出，“5G的价值不仅在于能让我们的通信更快，更在于在它和AI的支撑下，物联网才能真正成为下一代的超级互联网，承载起数字经济的基础建设；智能穿戴设备也不仅会实现更快的数据上传下载速度，还会通过系统后台与其他各类平台实现数据上的充分融合。新技术潮流下的智能穿戴，不仅能够实现目前的付款、通讯等需求，很多科幻电影上的虚拟屏幕、AI智能等新式功能，也将很快走入现实。”