分析师：买入黄金是当前最佳投资

　　旧的信念永远不会消失。在金融领域，尽管存在大量相互矛盾的证据，但仍有许多古老的信念依旧具有不少信徒，其中之一就是黄金主要是用来对冲 “CPI通胀”。

　　认为金价大幅波动主要是由CPI衡量的“价格通胀”推动的观点，是由1972年至1982年期间的情况催生的。如下图所示，黄金价格与CPI的12个月变化率之间存在很强的正相关关系。

　　但是，很明显，1972-1982年的正相关关系在随后的37年中并没有持续下去。特别是，图表显示最近的两次金价上涨（分别始于2001年初和2008年末）与“CPI通胀”无关。这些反弹是在CPI增速急剧下降的情况下出现的，CPI的快速上涨却从未支撑过这些反弹。图表还显示，2019年金价的大幅上涨与不断上升的“CPI通胀率”无关。

　　分析师Steven Saville认为金价的大幅上涨，是由人们对货币信心下降所驱动的。信心下降可能与所谓的“价格通胀”有关，但也不一定是必然的。与2001年和2008年开始的金价大幅上涨一样，这可能与股市疲软、对未来经济增长的担忧、银行系统的压力以及“通胀”有关。

　　在未来10年的某个时候，金价可能会出现与CPI大幅上涨相关的主要看涨趋势，但这不是最可能出现的情况。下一次金价大幅上涨更有可能是由美国股市的长期趋势逆转引发的。事实上，即便是上世纪70年代的黄金牛市，也更多地与美国股市的长期熊市趋势（美国股市在上世纪60年代末见顶，在1982年触底）有关。

　　Steven Saville认为，随着美元贬值，美元黄金价格将在很长一段时间（50多年）内上涨，许多其它资产的美元价格也将如此。在这类资产中，黄金的独特之处在于它的反周期性。介于当前正处于历史上最长经济繁荣周期的末期，买入黄金是最佳选择。