中泰证券：化工龙头有望凭借估值和长期业绩增长优势实现周期穿越

中泰证券指出，2019年宏观经济承压，制造业预期悲观。PPI和CPI背离，化工品价格趋势向下。展望2020年，全球经济预期下调，国内下行空间有限。据国家统计局数据，国内主要经济指标均好于预期，工业增幅上升，市场销售增速加快，投资增长平稳，就业形势总体稳定，国民经济保持稳中有进态势。

投资建议：

在周期下行阶段，龙头企业依靠技术、资金和管理优势，往往表现更有韧劲，从而进一步巩固龙头地位，拓宽护城河，但估值却会受市场偏好影响而明显低估，有望凭借估值和长期业绩增长优势实现周期穿越。重点推荐：万华化学(600309,股吧)、扬农化工(600486,股吧)等。

同时，科学技术进步推动和引领终端需求革新，并带动高端制造产业不断升级和发展。在此过程中，产业革新会对材料性能提出更高的要求，并推动新材料产业的快速发展。重点推荐：皇马科技(603181,股吧)、濮阳惠成(300481,股吧)、雅克科技(002409,股吧)等。