【研报掘金】今年数字货币试点在即 机构梳理产业链细分投资机会

　　中国央行数字货币顶层设计已完成，下一步将稳妥推进数字化形态法定货币出台应用。2020年有望成为全球央行数字货币元年。计算机行业金融IT、加密数据、支付终端和网络信息安全等领域或将迎来增长机会。

　　核心逻辑

　　1、货币数字化的意义在于从体系上支持社会效率提升。短期来看，数字货币能够降低实体货币发行与流通工程中的高成本，并增强对交易过程中信息的把握；长期来看，数字货币有望丰富货币政策工具，促进跨境流转支持人民币国际化，最重要的是民生领域中有望增强资金流转效率并降低信用风险。

　　2、数字货币产业链建设机会梳理。央行端：预计央行端系统将以自研自建为主，但央行端的关键技术选型将决定商业银行系统规格，预计认证/加密体系的选择将成为关键；投放端：传统账户系统需要改造，银行机具或也有小幅改造可能；新建系统方面数字货币核心系统、认证系统、钱包系统预计空间在180亿左右；流通端：支付机具有改造需求，整体替换需求在200-300亿左右；支付体系中服务商角色不会消亡，有望加速向服务化转型；ToB应用发展预计在数字货币运行稳定之后，有望产生现象级应用空间广阔。

　　利好个股

　　流通运营服务商：发行央行数字货币若重新另起炉灶将是对商业银行现有的基础设施、人力资源和服务体系造成大的资源浪费，因此东吴证券(601555,股吧)认为大概率将在之前的支付清算体系上改造。传统支付服务商和网联清算机构将受益。关注海联金汇(002537,股吧)、拉卡拉(300773,股吧)、新大陆、新国都(300130,股吧)。

　　银行IT服务商：考虑到央行数字货币采取的双层运营体系，商业银行等机构承担向公众提供数字货币的责任，对应其IT系统需要改造升级，其中尤其核心账户系统的it服务商受益弹性最大，关注长亮科技(300348,股吧)、宇信科技(300674,股吧)、神州信息(000555,股吧)、科蓝软件(300663,股吧)、高伟达(300465,股吧)等，以及集成商四方精创(300468,股吧)、先进数通(300541,股吧)等。

　　天风证券指出，预计数字货币产业机会将沿“先银行IT后支付机具与服务”的路径传导。银行IT关注银行核心系统和机具改造，重点推荐长亮科技、数字认证等，建议关注四方精创、宇信科技、高伟达、广电运通(002152,股吧)等；支付端关注POS机改造和支付服务变化，重点推荐新大陆，建议关注新国都等。

　　华泰证券指出，银行核心系统领域重点推荐长亮科技，建议关注润和软件(300339,股吧)、宇信科技。支付清算机具领域建议关注聚龙股份(300202,股吧)、广电运通、新大陆、拉卡拉。

　　本文内容精选自以下研报：

　　招商证券(600999,股吧)《数字货币试点在即，掘金计算机行业新机遇》

　　华泰证券(601688,股吧)《计算机软硬件：解析央行数字货币》

　　天风证券《计算机应用：支付行业迎政策红利，数字货币落地加快》

　　东吴证券 《计算机应用：央行数字货币完成顶层设计》