疫情影响究竟多大？美联储警告"新风险"来临，新兴市场纷纷降息！美元指数弱不下去，市场正在起变化…

　　全球经济数据陆续公布，疫情的溢出效应开始显现！

　　2月7日周五，美联储在提交给国会的半年度货币政策报告中表示，新型冠状病毒疫情对美国和全球经济前景构成“新的风险”，警告全球市场将受影响。

　　显然，作为全球制造业基地的中国，在经济回升的动力以及节奏发生重大改变的情况下，海外资本市场已经开始重新评估全球复苏的节奏，市场投资者情绪开始“转攻为守”。追踪美元兑6种主要货币一篮子汇价的ICE美元指数(简称DXY)2月7日上升至98.70点、创2019年10月15日以来新高。

　　而对中国需求依存度较大的亚洲国家可能受影响更大，2月份泰国、菲律宾等国家已经纷纷降息，政策利率均已跌至历史新低。新兴市场降息潮已经成为现实，这也导致新兴市场货币呈现疲弱走势。根据国际清算银行(简称BIS)的统计数据显示，新兴国家的货币政策利率中值已在1月份下滑至2.75%、为有史以来首次跌破3%。

　　疫情影响全球经济，美联储警告“新风险”来临

　　新冠病毒疫情会不会让美联储降息？美联储正在评估这一巨大风险前景，警告“新风险”来临。2月7日周五，美联储在提交给国会的半年度货币政策报告中表示，新型冠状病毒疫情对美国和全球经济前景构成“新的风险”，警告全球市场将受影响。

　　按照日程安排，美联储主席鲍威尔将于2月11日和12日先后在众议院金融服务委员会、参议院金融委员会谈经济和货币政策。周五发布的货币政策报告旨在向国会通报美联储对经济的展望，及其对美国和全球经济风险的判断。

　　美联储这份报告指出，美联储去年三次降息后，当前的货币政策立场是合适的，能够支持美国经济活动持续扩张、劳动力市场强劲增长且通胀率位于“对称性的2%目标”附近。美国经济前景的下行风险似乎在2019年下半年有所减弱，主要是由于贸易政策领域的冲突有所减少，海外经济增长出现企稳迹象且金融状况有所缓解。

　　但是，对于经济前景，美联储警告，疫情爆发“给美国和美国的经济前景带来了新的风险”。具体来说，“由于中国经济规模庞大，中国经济的下滑压力可能会通过紧缩而蔓延到美国和全球市场。”美联储警告称，风险偏好、美元升值以及贸易和大宗商品价格下跌，加上新型冠状病毒疫情的影响给全球前景带来了新的风险。

　　美联储这份报告还指出，“最近几周，股市和债市放弃了部分涨幅，因为疫情对全球经济影响的不确定性打压了投资者的情绪。”此前，高盛和摩根大通已经纷纷调整了对于亚洲经济前景的预测值。

　　美元强势不改，市场情绪“转攻为守”

　　当前，美元指数已经攀升至将近四个月新高。追踪美元兑6种主要货币一篮子汇价的ICE美元指数(简称DXY)2月7日上升至98.70点、创2019年10月15日以来新高。

　　而以追踪美元指数之绩效为目标的指数型基金——德银做多美元指数 ETF“UUP”，则持续运行在历史高位，即将刷新历史新高。2月7日报价在26.66。

　　值得关注的是，在2020年年初，众多内资外资机构纷纷预计2020年将会是由“弱美元”主导的一年。但是，随着疫情的发展，这种判断正在落空，而海外市场风险偏好进一步转向避险，投资者倾向于“转攻为守”。

　　近期美债收益率的关键曲线从1月下旬开始重现倒挂，主要集中在1年到3年期，意味着市场隐含的美国经济衰退的概率也再度上升。而且市场对于美联储降息预期再起，即便这样的情况下，美元仍在持续走强。显然，在经济回升的动力以及节奏发生重大改变的情况下，海外资本市场已经开始重新评估全球复苏的节奏。

　　降息越早越好，新兴市场央行纷纷表态降息还有空间

　　疫情的溢出效应已经开始显现，特别是那些对中国需求依存度较大的亚洲国家受到影响更大。从农产品(000061,股吧)、制造业、能源等产品，需要中国强劲内需支撑，如今疫情的发展，正在给这些面向中国出口的国家经济带来较大的下滑压力，也使得这些国家纷纷降息应对。

　　泰国央行开出降息第一枪！

　　2月5日，泰国央行决定，将基准利率下调25个基点。调整后的基准利率为1%，创下泰国历史上最低利率水平。泰国央行行长表示，在降息后货币政策依然有空间。

　　泰国货币泰铢原本是2019年最强势货币之一，2019年泰铢兑美元强升8.08%，但是受到中国疫情影响，大幅回吐2019年涨幅，2020年至今贬值超过5%。每年农历春节期间本来是泰国旅游市场的最重要旺季，而且中国也是泰国水果最主要的出口地区。泰国财政部上周决定将今年GDP增长预测从3.3%下调至2.8%。

　　2月5日，巴西央行宣布，将基准利率下调25个基点至4.25%，刷新最低纪录。至此，自去年7月以来，巴西央行已经累计降息225个基点。巴西货币雷亚尔是今年初以来表现最差的新兴市场货币，2020年至今贬值幅度达到15.86%。

　　2月6日，菲律宾央行宣布将基准利率从4%下调25个基点至3.75%，这也是菲律宾央行自去年9月以来首度降息。菲律宾央行行长本杰明·迪奥诺(Benjamin Diokno)在记者会上表示，由于中国疫情影响，未来几个月将对菲律宾经济活动、市场经济造成负面冲击。将观光业及海外汇款面临的潜在影响都考虑进去后，预计菲律宾GDP增长将下降0.3个百分点。

　　“降息还是越早越好，将致力于今年年内调降关键利率50个基点。”这位菲律宾央行行长表示，有充足的货币政策空间来支撑经济。根据菲律宾官方1月23日公布的数据显示，2019年菲律宾国内生产总值(GDP)增长5.9%，为2011年以来最低增速。第四季度经济同比增长6.4%。

　　2月7日，中国人民银行副行长潘功胜在2月7日的国新办发布会上表示，在疫情当前，中国货币政策调控空间十分充足，央行正在认真分析和评估疫情对经济的影响，进行政策储备。目前，市场也都在预期下一期MLF中标利率和2月20日新一期LPR会较大概率下行。

　　结合此前1月份马来西亚、土耳其及南非都已宣布降息，随着泰国、巴西、菲律宾央行的陆续跟进降息，显然新兴市场降息潮已经成为现实，这也导致新兴市场货币呈现疲弱走势。根据国际清算银行(简称BIS)的统计数据显示，新兴国家的货币政策利率中值已在1月份下滑至2.75%、为有史以来首次跌破3%。

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