发行价271元创A股纪录 石头科技还能“依靠”小米多久？

    今日，携A股史上最高发行价271.12元/股，石头科技迎来申购。公开资料显示，如果剔除上世纪的定向募集公司，此前A股新股发行价纪录由创业板公司海普瑞(002399,股吧)创造，2010年该公司以148元的发行价登陆A股。

　　如果按照目前科创板公司首日收盘平均125.42%的涨幅测算，石头科技中一签是500股，那么中一签可以赚到16.95万元，这也让股民打新热情高涨。

　　新股王横空出世

　　2月9日晚间，石头科技发布公告称，将于2月11日（周二）进行网上和网下申购，申购代码为787169，发行价格确认为271.12元/股。这一价格不仅创下新股上市发行价格最高纪录，更将秒杀当前科创板80只个股股价。

　　虽然发行价格高企，但石头科技的市盈率并不算高。公告显示，本次271.12元/股的发行价与网下投资者报价相关平均数的孰低值基本一致，对应2018年扣非前摊薄后市盈率为58.76倍，扣非后摊薄后市盈率39.46倍。中证指数数据显示，截至2020年2月6日，石头科技所处行业“C38电气机械和器材制造业”最近一个月平均静态市盈率为24.02倍，而可比上市公司科沃斯(603486,股吧)为27.59倍。

　　《金证券》记者注意到，根据上市发行公告，石头科技拟发行新股数量为1666.67万股，按照271.12元/股的价格计算，此次上市共可募集资金45.19亿元，远超石头科技此前拟募集的13亿元资金。

　　在业内人士看来，石头科技发行价能创新高，归于公司盘子小、成长快。公司2018年归母净利润为3.08亿元，同比增长359.1%；2019年前三季度归母净利润5.82亿元。

　　打新热情空前高涨

　　《金证券》记者注意到，对于今日石头科技之申购，不少股民跃跃欲试，有人坦承“中新股的欲望从来没有这般强烈！”

　　一方面，由于发行价高企，投资者一旦中签利润也是惊人。根据测算，目前科创板公司首日收盘平均涨幅为125.42%，石头科技中一签是500股，那么中一签可以赚到16.95万元，

　　另一方面，石头科技作为小米生态链中的明星企业，也备受瞩目。 据了解，石头科技专注于智能清洁机器人(300024,股吧)等智能硬件的设计、研发、生产和销售，主要产品为小米定制品牌“米家智能扫地机器人”、“米家手持无线吸尘器”，以及自有品牌“石头智能扫地机器人”和“小瓦智能扫地机器人” 。

　　石头科技借小米生态链快速起家，凭借小米在品牌、渠道、供应链的全方位支持，公司在业内迅速崭露头角。招股书显示，报告期内（2016-2018年及2019年1-6月），石头科技与小米集团的关联交易金额为分别为18312.70万元、101095.16万元、152916.54万元和91404.62万元，占主营业务收入的比重分别为100.00%、90.36%、50.17%和43.01%。 随后，公司重点投入自主品牌，目前自主品牌已成半壁江山。

　　（）会否高空陨落

　　值得一提的是，按照500股一签计算，投资者中一签投入的资金量将达到13.6万元，不可谓不高。 “申购新股肯定毫不犹豫。现在的问题是，石头科技会是高空落下的陨石吗？ ”《金证券》记者相熟的投资界人士直言。

　　事实上，在与业界探讨时，多位业内人士提及2018年5月在A股上市的“服务机器人第一股”——科沃斯。彼时，这家公司同样风光无限，一上市便受到资本和市场热捧，连续收获6个涨停板。不过，最新业绩预告显示，科沃斯2019年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将减少3.05亿元至3.65亿元，同比减少62.89%至75.26%。与此同时，公司股价也从高点跌落七成。

　　根据中怡康的测算，2019年上半年国内市场服务机器人前三大品牌分别为科沃斯、小米和石头，市场占有率分别为 48%、12%和11%。不难看出，科沃斯的市场占有率要高于小米和石头之和，而在毛利率方面，科沃斯近年同样高于石头科技。

　　据了解，如今科沃斯业绩锐减，除了大环境不利，也与品牌转型有关。去年，公司策略性退出服务机器人代工业务，并且主动减少国内市场低端随机类产品的推广和销售，向外界释放出从“代工”向人工智能等高科技企业转型的信号。

　　让业内人士担忧的是，近年来石头科技营收增速惊人，但这样的成长是建立在小米集团作为石头科技的客户、分销渠道和股东的背景下实现的。如今石头科技开始经营自有品牌，直接与小米品牌成对垒之势，双方合作关系有生变可能。此外，石头科技的产品全部采用委托加工的方式生产，没有自建的生产基地，如此牵制于人也埋下了发展隐患。