7折甩卖5公司股权 中恒时代的莱美药业能否“雄起”？

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　　1月20日，莱美药业(300006,股吧)公告，公司实际控制人邱宇与中恒集团(600252,股吧)正式签署《表决权委托协议》，邱宇将其直接持有莱美药业的全部股份（184,497,185股，占公司总股本的22.71%）所对应的表决权独家且不可撤销地委托中恒集团行使。此前，中恒集团持有莱美药业10,000,058股股份（占公司总股本的1.23%）。《表决权委托协议》生效后，公司实际控制人将变更为广西国资委。

　　1月23日，莱美药业发布2019年业绩预告，公司2019年最多亏损1.8亿。

　　长期奔走在卖壳道路上的“伟哥”概念股莱美药业，在傍上广西国资大腿之后，又不得不继续为自救而再次奔波。

　　2月11日，莱美药业发布公告，拟处置旗下5家子公司资产。包括：公湖南康源制药有限公司（以下简称“湖南康源”）100%股权、成都金星健康药业有限公司（以下简称“成都金星”）90%股权、四川禾正制药有限责任公司（以下简称“四川禾正”）100%股权（含其全资子公司成都禾正生物科技有限公司（以下简称“成都禾正”）、四川莱禾医药科技有限公司（以下简称“莱禾科技”））、重庆莱美健康产业有限公司（以下简称“莱美健康”）60%股权和重庆莱美金鼠中药饮片有限公司（以下简称“莱美金鼠”）70%股权。

　　五家子公司账面商誉仍高达1.5亿元

　　莱美药业自上市以来相继收购或设立了与医药大健康领域相关的标的和子公司，实施医药行业内多元化战略。

　　查询资料显示，湖南康源为莱美药业于2011年用1.28亿超募资金收购而来，截止2019年6月底，湖南康源账面商誉价值仍高达1.26亿。

　　成都金星则为莱美药业分两次收购取得。2013 年 3 月 31 日，莱美药业与成都金星、沙奴姆-凯贝克股份有限公司签订了《关于成都金星健康药业有限公司合作经营企业合同书》。公司拟在两年内向金星药业增资 2 亿元，增资完成后，公司持有金星药业 60%的股份。为进一步整合优良的医药资产，2013 年 12 月 24 日，公司与成都金星签订了《股权转让协议》，公司拟用人民币 1 亿元收购成都金星持有的金星药业 30%的股权及其衍生权利。截止2019年6月底，成都金星账面商誉为1836.1万元。

　　四川禾正也是莱美药业分两次收购得来。2010 年 12 月 7 日，莱美药业与青海明胶签订协议，公司拟收购青海明胶持有的四川禾正全部 100% 的股权。后为减轻收购资金压力，公司联合重庆风投共同收购，公司和重庆风投分别受让禾正制药 60% 和 40% 的股权。此次股权转让价款总额为人民币 9000 万元，其中公司需支付转让价款 5400 万元，重庆风投需支付转让价款 3600 万元。2013 年 7 月 8 日，四川禾正40% 股权在重庆联合产权交易所发布挂牌转让公告。莱美药业参与了市场竞拍。2013 年 8 月 16 日，公司与重庆风投签订了《产权交易合同》，重庆风投将禾正制药 40% 股权以人民币 4,400 万元转让给公司。截至2019年6月底，四川禾正账面商誉为535万元。

　　莱美健康为莱美药业设立取得，莱美金鼠来合并所得，其截至2019年6月底，账面商誉为56.13万元。

　　但近年来医药行业发生了深刻变化，医疗行业大医保时代来临，如“4+7”带量采购、按病种付费、限制辅助用药等各项行业政策频出，医药行业竞争加剧，都使得莱美药业不得不壮士断腕，针对实际市场情况对原定战略做出了相应调整，聚焦现有优势细分领域。

　　最低7折甩卖不知何人接手？

　　公告显示，上述5家子公司股权对应估值分别为2.95亿元、6491.21万元、1.59亿元、0元以及1794万元，而且上述子公司除四川禾正2019年净利润501万元盈利外，其余四家均为亏损，亏损最多的为成都金星，亏损额为3115万元。

　　对于交易方式，莱美药业表示，整体公开挂牌转让方式，公司在重庆联合产权交易所的首次挂牌价格为不低于交易标的股权评估值的70%，最终交易受让方和交易价格以公开挂牌征集结果为准。部分交易标的股权采用公开挂牌方式的交易流程、交易价格等事项与整体公开挂牌方式保持一致。部分交易标的股权通过引入战略投资者增资方式转移控制权的，增资比例及增资价格等事宜需与交易对手谈判后确定，增资金额可参考交易标的股权的评估值，最终的增资价格由双方协商后确定。

　　公告披露，莱美金鼠和莱美健康其他股东已放弃本次拟转让莱美金鼠和莱美健康股权的优先购买权。公司持有的成都金星90%股权处置尚待取得其他少数股东的同意并放弃优先购买权。

　　此外，截止公告披露日，莱美药业持有湖南康源100%股权已质押给中恒集团、公司持有四川禾正40%股权及成都金星60%股权已质押给中国工商银行股份有限公司重庆南岸支行（工商银行南岸支行债务已清偿，待办理解押手续后解除质押）。

　　莱美药业在公告中表示，此次处置上述股权也是考虑到莱美药业实际控制人邱宇与中恒集团于近期签署了《表决权委托协议》，协议生效后，中恒集团将成为公司单一拥有表决权份额最大的股东。鉴于中恒集团核心业务为中成药制造，为避免中恒集团与公司及下属子公司产生同业竞争，集中核心资源围绕公司战略发展规划，以抗肿瘤、消化道、抗感染等优势细分领域为基础，打造甲状腺疾病领域头部企业，莱美药业也不得不对可能产生同业竞争问题以及不符合未来战略规划的子公司股权进行处置。

　　资料显示，中恒集团的医药产品“鸡骨草肝炎颗粒”“乙肝扶正胶囊”与四川禾正的医药产品“肝速康胶囊”的成份、适应症相似；中恒集团的医药产“牛黄清热散”与四川禾正的医药产品“抗病毒丸”的成份、适应症相似；中恒集团的医药产品“肾炎安颗粒”“肾炎安胶囊”与四川禾正的医药产品“肾苓颗粒”的成份、适应症相似；中恒集团的医药产品“硫酸卡那霉素注射液”与湖南康源的医药产品“氟罗沙星葡萄糖注射液”的适应症相似；中恒集团的医药产品“注射用头孢哌酮钠”与湖南康源的医药产品“诺氟沙星葡萄糖注射液”的适应症相似；中恒集团的医药产品“硫酸庆大霉素注射液”“注射用硫酸阿米卡星”“注射用头孢唑林钠”“氯霉素注射液”“注射用乳糖酸红霉素”与湖南康源的医药产品“乳酸环丙沙星氯化钠注射液”的适应症相似；中恒集团的医药产品“注射用头孢拉定”与湖南康源的医药产品“乳酸左氧氟沙星氯化钠注射液”的适应症相似。