私募调查：多只科技股遭高位减持 估值不低的科技股能否持续牛?

　　春节过后，A股市场热点不断，但与科技相关的板块和个股不断刷新纪录，让人惊叹。

　　在市场情绪高涨之际，近期多只高位科技股的减持计划悄然出炉，晶方科技(603005,股吧)、苏州固锝(002079,股吧)、光环新网(300383,股吧)、上海新阳(300236,股吧)等不约而同地宣布减持。

　　估值不低的科技股能否牛下去？这也是私募人士共同关注的焦点所在。

　　科技板块泡沫已现？

　　一边是科技相关板块和个股不断刷新纪录之际，一边是股东悄然套现，但汹涌而又疯狂的资金还在持续涌入。市场上关于科技泡沫的声音开始出现，那么，科技板块是否开始出现泡沫？

　　鑫然投资董事长孔令峰认为，减持行为本质上还是一个短期的行为，并且并不改变基本面的，所以要客观看待这个事情。科技板块，所谓的估值泡沫，实际上一直是存在的，科技跟周期和消费不同，因为趋势是非常好的，所以严格看待静态PE估值是意义不大的，科技的逻辑更在于长期的趋势的确定性和未来的盈利回报，而不是当前的分红回报，所以我们认为还是要坚定看待趋势性的机会而不是眼下的泡沫。

　　华炎投资投资部副总裁李元凯表示，部分高位科技股近期出现减持，是一个值得警惕的现象。科技股现在谈出现泡沫还过早，整个逻辑和政策支持依旧成立，只是部分短期涨幅较高的科技股出现产业资本减持现象，也是正常的现象。

　　绎博投资研究部表示，尽管科技产业长期向好，但是投资者给予科技股过高的热情，部分科技股已经100倍附近的PE，泡沫明显，这可能是科技股股东减持的主要原因之一。建议投资者践行价值投资谨慎投资，不追涨杀跌，以免高位套牢。

　　巨泽投资董事长马澄认为，从2019年下半年以来，科技股迎来行业业绩拐点，多只科技股不断刷出新高记录，减持也随之而来。但在5G时代来临的大背景下，随着消费升级和5G手机换机潮的推动，大科技板块仍是全年的投资主线，叠加近期再融资新政落地有助提升科技类企业拓宽融资渠道，中长期景气度上行趋势不改，有基本面支撑的科技股逢回调就是买入机会。

　　估值不低的科技股能否牛下去？

　　科技股的狂欢始于2019年下半年，国产替代的口号不绝于A股，相关个股都获得惊人的涨幅。典型的例子如卓胜微(300782,股吧)，上市8个月，股价从发行价35.29元涨至520元。强势个股接二连三出现，晶方科技、上海新阳便是今年新秀，累计涨幅高达181.4%、133.5%。中微公司(688012,股吧)、深康佳A累计涨幅也在100%以上。

　　对于科技能否持续牛下去，兆信资产研究部认为，自主可控、国产替代、科技强国是未来相当长一段时间的主旋律，科技股的亢奋概括下来就是国家意志、基金抱团、投机跟风，板块整体估值肯定不便宜。客观来说，硬核科技、能够形成竞争壁垒，具有长期发展机会的并不多。科技股下一波会进入分化阶段，开始去伪存真，年报季即将来临，题材炒作的“伪科技”，将面临严峻考验。

　　鑫然投资董事长孔令峰认为，“能否继续牛下去看的是具体的细分领域，从产业角度来看，比如国产替代、5G、云计算，都尚处在刚起步阶段，从产业发展来看是刚刚开启，趋势上是非常确定的，所以我们还是比较看好长期的趋势机会。更看好半导体材料、云计算、5G应用、军工、光伏、电动车、医疗服务等领域的机会。”

　　于翼资产也表示，目前市场体现为风险偏好上升，估值水平中枢上移，判断市场风格依旧由科技成长引领。在投资策略上持续看好科技，基于风险偏好提升要看好远期业绩的逻辑，包括半导体、面板、新能源汽车等，并且要重视疫情带来的投资机会，包括高清视频、游戏、云办公、医疗信息化等。

　　枫池资产研究总监吕一闻介绍，暂时还看不到科技股转向和降温的迹象，监管层降低了上市公司再融资门槛，有助于在未来一段时间形成资本和产业的良性互动，促进科技产业加速发展。投资者需以动态的眼光看待估值。从估值纵向比较来看，通信、电子、传媒行业整体估值并没有高于历史均值，谈泡沫还尚早，整体还有上涨空间。

　　道谊创始人及投资总监卢柏良表示，长期来看科技股估值还没有被高估，未来三五年还有继续上涨的空间。阶段性的高估是难免的，因为现在的市场比较积极，直接把企业市值和目标市场对应起来。等到估值涨得比较高时，才开始注意与业绩之间的匹配，那就存在着一定回调的风险。