美联储降息未能平息忧虑 股市对最糟糕前景的恐惧再现

　　他们在“传言时买进，消息兑现时卖出”，而如今投资者又回到了他们真正痴迷的一个问题上：想象衰退出现时股市会怎样。看起来，似乎不会是一幅美好景象。

　　更糟糕的是反馈回路，其中许多来自于市场本身。新闻频出、股市重挫、神经紧张、出行取消。股票进一步下跌。此类动力因素通常会导致涨势偏离，同时也让洞察未来的挑战变得不易或者不那么紧迫。

　　“股市通常有一个反映最坏情况的倾向，”彭博行业研究的分析师Gina Martin Adams在彭博电视表示。“最糟糕的情况就是衰退。”

　　当如此多的事件同时发生，最糟糕的情况很容易出现。这就是现在的状况，经济数据尚未反映出新冠病毒疫情的影响。因此，在道琼斯指数自上周开始每天都有上百点波动的同时，投机已成了所有人都必须进行的操作。

　　美股周二出现9个交易日以来的第八次下跌，回吐了周一涨幅中的三分之二，因投资者在重新考虑美联储刺激经济努力的有效性。卖盘坚挺，因为美联储主席鲍威尔承认即便50个基点的降息也仍不足以化解疫情带来的大量经济与公共卫生风险。

　　股指期货预示前路仍将坎坷，纽约时间18：22，标普500指数期货合约跌0.3%。

　　分析师预计标普500指数成份股的利润将在2020年增长约7%，但很少有投资者预计这种情况会发生。诸多公司此前已警告称疫情将对利润产生重大影响。而且，没有几家公司明确具体的影响如何。

　　由于存在这种不确定性，对于股市整体将受到何种程度的冲击，市场的预期从温和到极端不一而足。为了了解股市跌幅会有多深，Bespoke Investment Group勾勒出了一个情景，即疫情导致每股收益暂时下降20%，市盈率萎缩至16。这相当于标普500指数较2月中旬高点下跌超过40%。

　　“这似乎是一个合理的熊市，”Bespoke的宏观策略师George Pearkes表示。“如果是这样，我们现在大约只走了三分之一的路程。”

　　花旗集团分析师下调了全年收益预期，理由是供应链问题、需求疲软和大宗商品价格下跌。花旗的首席美国股票策略师Tobias Levkovich表示，美国公司2020年的每股收益水平在164.25美元，低于此前预估的174.25美元。

　　“更大的未知问题是疫情是否会引发全球衰退？”他在一份报告中写道。“那将意味着利润下降近25%，股市也将出现同等幅度的下跌，因为从过往经济滑坡时的行情来看，股市通常会追随收益。”