美股熔断，全球股市"大地震"，金融危机要来了？专家解读

　　北京时间3月9日21时30分，美股延续亚太市场跌势，开盘暴跌，标普500指数迅速跌至7%，触发第一层熔断机制，暂停交易15分钟。而11年前的3月9日，正是美股史上最长牛市的起点。2009年3月9日，标普500指数创下次贷危机期间最低收盘记录676.53，以此为起点，美股开启史上最长牛市纪录。

　　截至9日美股收盘，美股三大指数全线跌逾7%，道指狂泻2013.76点，再创最高收盘下跌数值。道指距离堕入熊市，只有不到约1%的距离。

　　美国大型科技股、金融股、石油股全线受挫。衡量美股波动率的恐慌指数（VIX）一度飙涨近47%。

　　新冠肺炎疫情全球蔓延的阴影下，国际原油市场惊现“黑天鹅”，从亚太市场到欧洲市场，各国股市均出现罕见“大地震”。 全球金融危机要来了？

　　中银证券总裁助理兼首席经济学家徐高认为，投资者处在一个相当不安的情绪中，面对着油价暴跌的意外因素，市场反应就比较强烈。美股跌幅，创出了次贷危机后的最大的，但演变成为全面的金融危机的概率应该是不高的。那么我们可以对比一下08年次贷危机，经济首先出了深层次的问题，最后表现成为生产活动的萎缩以及股市的暴跌，但当前，疫情对经济的冲击是一个外生的冲击。冲击的经济内部传导并放大的可能性并不大。另一方面，油价下跌也会减少消费者的能源支出，可以被视为是对消费者的一种减税。因此，一定程度上可以对冲疫情给经济带来的负面影响。所以，虽然油价下跌一开始对股市是负面的，显著打击能源股和金融股的股价，但它对经济和股市的正面提振作用也会逐步显现。此外，危机往往发生在缺乏准备的时候。目前，决策者对于市场风险也相当警惕。美联储几天前已经降至0.5个百分点，并且在未来还会进一步降息。我们相信这些及时的政策应对应该会起到稳定市场作用。所以，美股跌幅虽然很大，但是美国陷入金融危机的概率并不高。

　　北大教授余淼杰认为，疫情会导致今年全球经济增速放慢，但不足以造成经济危机，有些声音认为会导致全球危机言过其实。从世界各国对疫情的应对来看，包括中国、欧美各国都采取了降低利率这种宽松的货币政策来拉动经济增长，在这样的货币政策下，疫情对经济的影响会降得更低。至于美股熔断，一个最主要的原因是美国对疫情的预判不足，投资者对疫情的恐慌超过了疫情本身。这跟美国对待疫情的方式有很大关系，目前美国还没有公布疫情的病例数字和具体情况，这会引起投资者的极大恐慌，预期导致股市出现比较过度的反应。当然，这并不意味着疫情过后美股就会上升，美国经济增速放缓，出现较低的增长率是有可能的，但是并不能据此判断全球经济会陷入像2008年那样的危机。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，美股经过十年牛市，三大股指都处于历史的高位，特别是这一轮牛市的发动机——科技龙头股，普遍都涨了10倍以上。美股的大涨累积了大量的获利盘，一旦有风吹草动，就可能会形成高位的巨震，大幅下跌。 杨德龙表示：“美国市场据说80%的交易都已经程序化了，也就是说程序交易会加速杀跌的过程。很多恐慌性抛盘实际上是自动触发的一些程式化交易带来的，所以美股跳水比A股跳得还快，就是因为美股的量化交易占了绝大多数，机器在抛售的时候，下来是非常快的。所以美股见顶是今年的大趋势。”

　　综合自：新京报、央视财经、21世纪经济报道等