狂跌！美股正式进入技术性熊市，对全球市场意味着什么？

　　3月12日，美股开盘后5分钟，标普500指数跌幅扩大至7%，触发一周内的第二次熔断，美股暂停交易15分钟，这也是美股史上第三次熔断。新冠肺炎疫情全球爆发，油价大跌，引起全球金融市场动荡，自美股出现熔断之后，加拿大、巴西等也触发了熔断。根据定义，股指从高点下跌超过20%，即可确立技术性熊市。道琼斯指数从最高点下跌，跌幅已超过20%，美股正式进入技术性熊市。

　　近20天内，美国三大股指短期下跌的迅猛程度，在美股近30年的历史，只有次贷危机与之相仿，累计跌幅超过2001年的“911”事件，逐渐赶超1987年股市危机和1990年经济衰退时的跌幅。美股谢幕牛市，对全场市场意味着什么？我们选取日经225、韩国综合指数、富时100以及A股的重要指数为例，探寻美股下跌，全球重要市场的表现如何？

　　第一，在纳斯达克泡沫和次贷危机中，美股下跌，引起全球市场共振，日韩指数、富时100基本与美股一样，皆出现下跌。而A股，则有其特征，市场于2000年至2001年上半年上升，之后才开始下跌；2008年经济危机中，A股大幅度下滑，比美股跌幅还要大。

　　第二，811汇改，人民币贬值，韩国综合指数、富时100和美股都出现下跌，日经225则下跌更长的市场才有起色，而A股的重要指数短期快速下跌后反弹。

　　第三，2018年美联储的加息周期中，美股在2月、10月、12月皆大幅下跌，2月和10月，美股大跌，韩国综合指数、富时100、日经225、A股和美股一起下跌。

　　美股大部分时间都是全球市场的“火车头”，其他重要市场与美股的大幅波动相关系数比较高。那么，这次股灾，美股会如何应对呢？这才是我们比较关注的地方，我们一起来回顾1987年股灾之后的应对方案。

　　1987年股灾之后，美国采用了三类措施。

　　第一，政府层面上的维稳。美联储发表声明稳定市场预期，并且大量购买政府债券，引导市场利率下行，以及推出降息措施。

　　第二，交易层面的手段。1987年美国正式引入熔断的交易机制，平抑短期价格的大幅波动。

　　第三，公司层面的措施。在股灾发生的一周内，有大约650家公司公开宣布回购股票。与此同时，全球各国同步采取稳定市场的举措，比如，香港紧急停市4天、降息1%、向期货交易所提供贷款救助，德国降低抵押贷款利率和证券回购利率，英国降息0.5%，日本用各种手段为市场提供资金、压低市场利率、准许四大券商以自己的账户入市操作，G7成员国协通商议向全球市场投放流动资金。

　　当前的环境，要重点跟踪国外疫情的情况，若疫情进一步失控，美国经济面临的下行风险进一步扩大，那么，对美国企业的冲击也会进一步扩大，有可能会导致美国金融系统面临更大的挑战，尽管美联储近期进一步降息，但是，美联储降息带动的全球宽松浪潮短期内对于资本市场的动荡起到的作用较为有限，期待后面有更多刺激政策出来。

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