美股一轮超跌来临，或将导致大量美国家庭破产？

　　新冠肺炎席卷全球，中国最先采取防控措施，现已取得了非常不错的效果，多个省区市确诊病例连续多日零新增。而国外却才开始大范围爆发，目前来看，欧美国家对疫情的重视程度一般，确诊病例快速增加，引起资本市场的恐惧情绪，多个国家的股市相继大跌，进入技术性熊市，作为“老大”的美股，跌幅非常大，资本源源不断地出逃，可以称得上是“股灾”，美股的暴跌会不会导致大量美国家庭破产？

　　如果美国继续暴跌下去，会有越来越多的美国家庭将陷入到债务危机，部分会有破产的风险。

　　第一，美股的下跌，对消费、产能利用率以及全年GDP 都产生较大的负面影响，股市的财富效应传导机制是股价下跌，投资者可支配收入下降，收入预期下降，不利于企业融资、降低投资能力、经营状况恶化，从而导致就业减少，职工收入减少，最终导致消费力下降，而消费又是美国经济增长的核心动力，因此，股价下跌会引起恶性循环。

　　第二，从美国家庭资产的配置情况来看（如下图），金融资产占比高达69%，股票和投资基金份额占比31%。此外，我们可以看得出来，养老金的占比达到24%，也是较高的比例，贷款和债务证券合计起来只有5%，占的比重较小。股市若持续大跌，股票和投资基金的份额这部分的资产将会大幅缩水，那么，债务的比重就会相对提高，严重的则会产生债务危机，甚至面临破产。

　　股市持续下跌的风险不容小觑，但是，也无需过于恐惧，这次疫情对经济的影响，大概率不会超过2008年的次贷危机。美国股市短期内跌速如此猛烈，主要有五个原因，一是投资者担心美国政府应对疫情不及时、不够有力；二是指数型被动投资占比越来越大，程序化交易与高频交易占比上升，引发了下跌中的踩踏；三是债券收益率下降且保持很低水平，保守的长期投资者被迫提高权益投资的比重，一旦市场下跌，有“止损”要求的比重也会大于以前的市场；四是对经济衰退的担忧、石油价格大跌等负面因素所形成的“共振”；五是纳斯达克指数等指数的估值处于其历史中等偏上位置。

　　在经过一轮快速且有力的下杀后，估计美国股市最恐慌的时候可能已经过去，在后期，不能排除在未来一段时间阶段性再跌 10%甚至更多一些，但是再次出现三大股指快速暴跌25%的可能性不大，肺炎疫情也并非一直没有好转，美国始终都会重视起来，3 月 13 日是美国抗“疫”的政策拐点，有望在未来一个月出现疫情的高点，股市有预见性，越黑暗的时候，越靠近黎明时分。但是，经过这么一次股灾，美股持续十一年的长牛已经结束了，未来震荡向下的概率比较大，中国股市能否弯道超车呢？！

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