下半年草地贪夜蛾防控压力较大 种业、农药等投资价值有望提升

　　根据联合国粮农组织预测，2020 年第一季度全球草地贪夜蛾发生风险主要分布在非洲南部、北部、中东地区、中亚地区、东北亚地区和大洋洲。我国今年一季度发生草地贪夜蛾灾害的可能性较小。但是考虑到今年草地贪夜蛾虫源基数大、北迁时间提早、发生面积扩大等因素，预计今年下半年防控压力较大。

　　农业农村部此前预测2020 年草地贪夜蛾呈重发态势，各地区均有集中危害的可能。今年的威胁比去年更大，主要体现在三个方面：

　　（1）虫源基数大。从去年冬季以来，草地贪夜蛾已在我国定殖，国内周年繁殖区冬季虫量大。

　　（2）北迁时间提早。草地贪夜蛾在我国西南华南持续繁殖，总体判断我国目前的虫群发生的省份和面积接近去年 5 月水平，发生期比上年提早 2 个月左右（农业部），今年周年繁殖区和迁飞过渡区虫源北迁时间有可能提早 1 个月左右。

　　（3）发生面积扩大。今年草地贪夜蛾发生面临境内外虫源双重叠加，加之越冬基数大、北迁时间提前、发生代次增加，有向黄淮海等北方玉米区扩散的威胁，威胁区域占玉米种植区域的 50%以上，预计全年发生面积 1 亿亩左右。

　　华泰证券(601688,股吧)认为，短期来看，在我国2019年的实践中，科学使用农药可以对草地贪夜蛾产生较好的防控效果，但考虑到在巴西和美国，草地贪夜蛾已经进化出对菊酯类农药的抗药性，因此，长期防控手段或将借助于转基因作物。短期防控手段将大量使用农药，预计今年会取得较好的防控效果，但长期来看，建立长效的防控机制或将需要转基因的帮助。

　　华泰建议，在农业供给侧改革下，玉米产业拐点已至，玉米去库存+草地贪夜蛾造成作物减产，未来种子需求有望增加，种子板块投资价值有望大幅提升，建议关注苏垦农发(601952,股吧)、北大荒(600598,股吧)等。同时，转基因作物商业化需求已较为紧迫，建议关注相关种业标的，如隆平高科(000998,股吧)、登海种业(002041,股吧)、大北农(002385,股吧)等。

　　同时，草地贪夜蛾的扩散化风险有望带来相关农药需求上扬，相关标的包括利民股份(002734,股吧)、红太阳(000525,股吧)、中旗股份(300575,股吧)等原药供应企业，安道麦、诺普信(002215,股吧)等综合性制剂供应企业，及雅本化学(300261,股吧)等氯虫苯甲酰胺（杜邦专利药）中间体供应企业。