华为P40惊艳发布 一大波新技术来袭(A股受益公司一览)

　　【华西电子孙远峰团队-华为P40发布会快评】影像性能超凡出众，陶瓷后壳重回经典

　　远峰电子

　　原创 孙远峰 张大印

　　事件：北京时间3月26日晚9点，华为发布手机新品P40系列，以及新款智能手表和智能音箱。

　　【点评】

　　影像能力出众依然是P40系列突出卖点，看好CIS芯片行业持续升级。P40、P40 Pro、P40 Pro+三款手机分别配置三摄、四摄、五摄，其中P40 Pro+五摄为50M主摄+40M广角镜头+8M 3倍长焦镜头+8M 10倍超长焦镜头+ToF镜头的组合。其中，10倍长焦镜头采用多棱镜潜望式结构，支持10倍光学变焦、20倍混合变焦、最大100倍数码变焦。我们认为5G时代，光学依旧是终端核心亮点，在多摄+堆叠式+面积变大趋势下，CIS产能趋紧景气度旺盛，国产化趋势确立，国内CIS龙头预计迎来高速增长，受益公司【韦尔股份(603501,股吧)】。

　　图：华为P40 Pro+支持10倍光学变焦

　　打孔屏幕实现超高屏占比，OLED显示屏价值量再提升。P40系列配置四边曲面柔性屏，大幅提升屏占比，并采用打孔屏幕设计，将前置摄像头、红外深感摄像头、光线传感器等嵌入其中。我们认为，手机厂商对于高屏占比的追求持续升级，在柔性显示的基础上，继续增加打孔设计，产品附加值进一步提升，利好产业链屏幕厂商，受益公司【京东方A】【深天马A】【TCL科技】。

　　图：华为P40系列四曲面超窄边框打孔屏

　　大功率快速充电成标配，无线充电加速普及。华为P40系列采用4000mAh以上大电池，配备40W大功率有线快充和40W无线超级快充。华西电子团队在2019年10月的深度报告《5G手机初启征途，万物互联星辰大海》中预判，随着5G手机耗电量增加，大功率快充将成为标配，同时手机、笔电、平板电脑等终端产品充电器将趋于归一化。时至今日，OPPO、小米、华为等厂商均已应验，我们认为，伴随大功率归一化快充适配器普及，利好电源管理芯片、快充芯片、Type-C连接器、平面变压器、通用适配器组装产业链，受益公司【圣邦股份(300661,股吧)】【立讯精密(002475,股吧)】【顺络电子(002138,股吧)】【领益智造(002600,股吧)】等。无线充电从手机逐步向平板电脑渗透，产品应用日趋多样化，受益公司【信维通信(300136,股吧)】【立讯精密】。

　　图：40W无线充电

　　5G频段全球通，射频前端仍然是重点。麒麟990 5G将AP+BP集成在一颗SoC，基于7nm+ EUV工艺制程，支持NSA/SA双架构。我们认为，5G功能将从手机快速向平板、PC等渗透，射频前端芯片与电感是全新增量，国产替代正当时。工信部在5G终端进网培训中公布：自2020年1月1日起，申请进网的5G终端，原则上应同时支持独立组网（SA）和非独立组网（NSA）。5G新增3个频段，SA模式下，将新增6个射频模组，射频前端芯片和电感单机价值量有望翻倍，受益公司【卓胜微(300782,股吧)】【顺络电子】。

　　图：麒麟990芯片

　　天线数量持续增加，LCP传输软板渐成趋势。4G手机有4根天线，5G手机天线数量至少需要8根，配套的射频连接线、连接器数量翻倍。更进一步的，目前LDS天线+射频同轴线的解决方案有望升级到LDS天线+LCP传输线，远期迈向LCP一体化解决方案，价值量有望持续增加。华为延续了Mate 30 5G的LCP传输线，在P40系列继续使用，看好LCP产业链的增量趋势，受益公司【鹏鼎控股(002938,股吧)】【电连技术(300679,股吧)】【信维通信】【立讯精密】。

　　“数据飞轮”效应显现，存储适配性升级。5G下载速率足以支撑超高清视频、超大尺寸照片的传输，高速数据处理和传输离不开大容量存储，在5G手机和服务器需求带动下，存储芯片价格出现触底回升，开启景气度上行周期。华为P40采用大容量8 GB RAM + 256 GB ROM配置已有体现。我们判断伴随5G进程逐步落地，手机端存储器的需求有望实现50%的容量提升，同时带动云端服务器存储需求增长，受益公司【兆易创新(603986,股吧)】【北京君正(300223,股吧)】【澜起科技(688008,股吧)】等。

　　手机主板从HDI走向SLP，FPC需求看涨。SLP主板相比于HDI价格翻倍，同时面积更小，会带动摄像头、天线、无线充电、按键、充电接口等功能组件大范围使用LCP和FPC。我们预计5G手机主板将从HDI逐步升级到SLP，最终带动FPC用量有望从10条上升到20条。受益公司【鹏鼎控股】【景旺电子(603228,股吧)】【东山精密(002384,股吧)】。

　　“3D识别+屏下指纹识别”双解锁，VR应用添增量。P40搭载全新3D深感摄像头，支持AI隔空操控，上下挥手滑动浏览页面，隔空一抓即刻截取屏幕。前置3D人脸识别之外，更支持屏幕指纹识别技术，新一代屏下指纹识别，解锁速度提升30%。我们判断，人脸识别+指纹识别双解锁有望成为后续旗舰标配，而一旦光学式指纹识别突破LCD显示屏应用，市场天花板将进一步打开。指纹识别芯片受益公司【汇顶科技(603160,股吧)】，3D识别产业链受益公司【韦尔股份】【水晶光电(002273,股吧)】。

　　图：新一代屏幕指纹识别

　　再次引入陶瓷机壳，产业链重获落地开花。早在2016年，小米5尊享版采用陶瓷机壳，手机行业曾掀起陶瓷机壳的热潮，但受限于陶瓷机壳良率、一致性和供应链丰富性较低，导致陶瓷机壳成本较高，未能大范围普及。此番P40 Pro+再次引入陶瓷机壳，说明手机行业对于外观创新持续追求从未放弃，同时P40 Pro+支持5G，破除了陶瓷机壳影响5G信号的市场担忧，我们认为，延迟多年的陶瓷普及有望迎来春天，受益公司【三环集团(300408,股吧)】【顺络电子】。

　　图：P40 Pro+黑白陶瓷后壳

　　图：5G手机价值增量总览

　　风险提示：全球宏观经济下行，系统性风险，5G商用进展低于预期，5G手机销量不及预期。