航天宏图如何“解局”？ 2019年净利润8214万，净利增速连续三年放缓

　　航天宏图在科创板上市半年后公布上市后首份业绩快报显示，公司营业收入为6.07亿元，同比增长43.45%，归属于母公司所有者的净利润为8214万元，同比增长29.17%。

　　然而，我们在统计航天宏图三年的业绩报告时发现，虽然航天宏图2019年实现了业绩增长，但增速却呈现连续三年逐年放缓的态势。同时，航天宏图2019年度业绩报告还未正式公布，但其在3月3日机构电话调研时却对公司营业收入结构、净利润、期间费用等财务数据做了详细的披露。

　　净利润连续三年逐渐放缓

　　2019年业绩快报显示，报告期内，航天宏图实现营业收入6.07亿元，同比增长43.45%；实现归属于母公司所有者的净利润8214万元，同比增长29.17%。

　　至此，航天宏图自2019年7月22日科创板上市仅过了8个月时间，公司成立于2008年1月，由王宇翔和张燕夫妇二人联合创立。

　　7月22日开盘后，航天宏图大涨149.3%，报43元/股，总市值达71.38亿元。截止2020年4月3日下午三点尾盘收盘时，航天宏图的股价报收于40.98元，总市值为68亿元。

　　我们翻阅航天宏图的招股书显示，2016年至2018年，公司的净利润分别为3274.83万元、4759.61万元、6359.43万元，2017年、2018年净利润同比增速分别为45%、33.6%。

　　2017年至2019年，航天宏图的净利润分别为4759.61万元、6359.43万元、8214万元，同比增长分别为45%、33.6%、29.17%。

　　综合看来，航天宏图近三年净利润的增速是逐年放缓，未来业绩是否继续放缓，我们将持续关注。

　　机构调研透露更多具体财务信息

　　截止目前，航天宏图并未公布2019年完整的业绩报告，有关公司收入结构情况、期间费用等具体财务信息有待进一步公开。

　　然而，航天宏图在2019年业绩快报公布之后，即以电话会议的方式接受了前海联合基金、昭图投资、鹏扬基金、东证融通、东北证券(000686,股吧)、工银瑞信基金等6家机构的调研。

　　在调研过程中，航天宏图对营业收入结构情况、净利润情况、期间费用等重要财务信息做了进一步透露。

　　在营业收入结构的主营业务方面，行业应用系统收入大幅增加,2018年占比35%,2019年收入占比58%,大多项目从可研和初步设计阶段转向实施阶段;咨询设计收入占比从2018年50%降低到2019年的20%。

　　在区域分布方面，公司从2017-2018年建立地方的营销体系逐步起到作用,2019年北京以外区域收入大幅增加,由2018年1亿增加到2亿多,占比从23%增长至37%。公司未来2-3年发展战略将以国家级产品平台为牵引,将业务拓展复制至省市一级,如:国家级气象大数据平台、国家级生态红线监管平台等。

　　在商业模式方面，公司收入以政府、部队等2G模式为主,从2018年下半年开始拓展SaaS业务,2018年两个SaaS客户订单500万,2019年-2020年1月该类客户数累计约30个,合同金额增至2000万元左右,增长方向集中在大气环境监测平台、山火监测平台等,毛利率在70%左右。

　　在净利润方面，2019年归母净利润8200多万,同比增长29%,期间费用占收入比和同期持平。其中,研发费用占营业收入比从11%上升至14%,较同期增长了70%以上,投入在PIE云平台、PIE平台AI技术的研发,提升遥感智能解译算法的先进性和样本库,加强了产品对不同数据源的适配。