关联方汇金物流既采购又销售预付款高达11.4亿陕西黑猫遭拷问，2019大比例现金分红或为缓解实控人李保平资金压力

　　营收同比下降10.4%至93.9亿元，净利润同比下降91.1%至0.3亿元，扣非净利润同比下降93.12%至0.21亿元，毛利率同比减少4.11个百分点至8.71%。

　　陕西黑猫(601015,股吧)交出了2019年业绩答卷。

　　季度营收、净利、现金流异常引上交所监管问询

　　对于净利大幅下滑原因，陕西黑猫解释称主要是主要产品销售价格同比降低；其次，公司本部甲醇分厂进行停产大检修120天，产量降低，单位成本上升；子公司新丰科技、黑猫化工、黑猫能源建设项目上年年末已转固定资产，本年尚未正式投产，处于试生产阶段，相关生产线效益水平较低，已计提折旧及费用增加。

　　就此，上交所在问询函中要求陕西黑猫按照主要产品类别，补充披露报告期内价格变动的情况；相关项目确定试生产及检修期的依据，相关试生产费用及检修期间费用的核算情况；结合业务开展、原材料价格波动、行业竞争格局等，说明毛利率下滑的原因及应对措施。

　　年报显示，新丰科技建设的“焦化转型升级改造项目”重点开展系统施工、工艺消缺、员工培训，未正常生产，共出产合成气496万Nm3。黑猫能源的合成氨生产线因新丰科技未能正常供气，未能连续生产，2019年生产合成氨1,186 吨。黑猫化工在进行了工艺消缺、安环改造施工后开始试产，共生产BDO7,400 吨。

　　由于新冠疫情防控影响，新丰科技、黑猫能源、黑猫化工于2020 年 3 月开始启动正常生产。

　　陕西黑猫年报显示，公司1-4季度营收、净利与经营活动产生现金流波动较大。其中，1-4季度营业收入分别为25.21亿元、24.41亿元、21.95亿元、22.32亿元，归母净利润分别为0.27亿元、-0.48亿元、0.34亿元、0.15亿元，各季度经营活动产生的现金流量净额分别为0.02亿元、10.87亿元、-5.11亿元、-0.97亿元。

　　在营收基本稳定的情况下，净利润季度之间最高相差了8000多万元，经营活动产生现金流净额季度之间最高相差了16亿元。

　　上交所在监管问询函中要求陕西黑猫说明营业收入基本稳定的情况下，各季度经营活动现金流净额波动较大的原因及合理性？分析说明营业收入、净利润与经营性现金流变动趋势不一致的原因及合理性？

　　关联方汇金物流既采购又销售 预付款项余额高达11.4亿

　　陕西黑猫年报显示，公司报告期末预付账款账面余额16.04亿元，同比增长47.43%。

　　上交所在监管问询函中要求陕西黑猫说明预付账款形成原因、交易背景及对应产品等？报告期内大幅增长的原因及合理性？交易对方是否与公司存在关联关系？结合交易对方履约能力等，说明是否存在减值迹象？

　　年报显示，2019年陕西黑猫向关联方汇金物流预付款项达到近6个亿。

　　资料显示，汇金物流为陕西黑猫2016年参股设立公司，公司持有其44%股份，主营煤炭、焦炭、煤制品、钢材、铁 矿石（粉）、钢坯、设备、机电 产品批发经营、仓储、加工、配 送等物流服务。

　　陕西黑猫焦炭通过黄河销售、汇金物流销售；龙门煤化焦炭部分自销、部分通过黄河销售、汇金物流销售。其他化工产品由各生产企业自行销售，龙门煤化部分 LNG 产品通过汇金物流、龙门物流园销售。

　　汇金物流2019年营收73亿，净利1405.5万元。

　　根据陕西黑猫年报显示，公司2019年前五名供应商采购额65.5亿元，占年度采购总额95.26%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额 34.4亿元，占年度采购总额50.11%。

　　上交所注意到，2016年—2019年，陕西黑猫向汇金物流采购的精煤、原煤等原材料金额分别为7.56亿元、30.55亿元、39.68亿元、34.44亿元，向汇金物流销售焦炭、LNG等产品金额分别为0.14亿元、2.54亿元、5.48亿元、4.67亿元。

　　上交所在监管问询函中要求陕西黑猫说明说明向汇金物流采购金额增长且占比较高的原因及合理性?公司同时向汇金物流进行采购和销售的原因及合理性？结合近3年采购及销售产品的均价、汇金物流毛利率情况等，分析说明相关定价依据是否公允?

　　业绩下滑现金紧张却大比例现金分红 或为缓解实控人资金压力

　　陕西黑猫目前主要产品包括焦炭、甲醇、合成氨和 LNG。

　　其中，2019 年公司主要产品的营业收入及占比分别为：焦炭收入约 78.27 亿元，占比 83.92%；焦油收入约 4.52 亿元，占比 4.85%；粗苯收入约 1.75 亿元，占比 1.87%；甲醇收入约 1.95 亿元，占比2.09%；LNG 收入约 3.47 亿元，占比 3.72%；合成氨收入约 2.45 亿元，占比 2.63%；BDO 收入约0.56 亿元，占比 0.60%。

　　值得关注的是，尽管业绩惨淡，但陕西黑猫2019年的分红却相当豪爽。根据年报，陕西黑猫拟向全体股东每股派发现金红利0.1元（含税），以截至2019年12月31日的股本计算，将派发现金红利约1.63亿元，占当年归属于上市公司股东的净利润的566.04%。

　　与之对应的是，陕西黑猫2019年总体现金及现金等价物为净流出状态，2019年净流出9.8亿元，上年同期净流出1.93亿元，期末现金及现金等价物1.43亿元。

　　此外，陕西黑猫2019年货币资金余额为16亿元，其中其他货币资金14.51亿元，银行存款1.49亿元。而短期借款金额为12.57亿元，一年内到期的非流动负债为5.96亿元，合计18.53亿元。

　　在现金如此紧张情况下，陕西黑猫却选择了大比例现金分红。

　　资料显示，陕西黑猫焦化股份有限公司，创建于2003年11月，2009年12月改制为股份有限公司，2014年11月5日在上海证券交易所隆重挂牌上市，成为渭南第一家本土上市企业，是陕西省确立的“循环经济重点示范企业”。

　　陕西黑猫控股股东陕西黄河矿业(集团)有限责任公司（简称“黄河矿业”），实际控制人李保平。

　　陕西黑猫最新公告显示，公司控股股东黄河矿业持有公司股份709,252,631股，占公司总股本的43.52%；控股股东累计质押本公司股份268,882,900股，占其所持公司股份的37.91%，占公司总股本的16.50%。4月2日，公司收到控股股东黄河矿业关于补充质押公司股份并办理完成质押登记手续的通知。本次黄河矿业股份质押，是作为对其一致行动人李保平、李光平、李博、张林兴、吉红丽五人在金元证券所作股票质押式回购交易业务的补充质押担保。

　　截至公告日，陕西黑猫控控股股东黄河矿业及其一致行动人所持公司股份中，李保平、李光平、李博、张林兴、吉红丽五人已将所持股股份100%质押，黄河矿业所持股份37.91%质押。

　　这可能也解释了，为什么陕西黑猫在业绩大幅下滑、现金紧张情况下，还选择大比例现金分红！