单日大涨后新三板量价回落 参与者入场抢筹码进行时？

　　周楠 袁子懿

　　[ 截至4月17日，今年以来新三板挂牌公司累计成交金额达264.62亿元。 ]

　　单日成交1.7亿股，成交额逼近10亿元，新三板市场20日的火爆行情在21日有所回落。在A股三大指数全线下跌的背景下，截至21日收盘，三板做市指数微跌0.78%，报收1106.67点。

　　涨逾10%的个股有爱廸新能(831513.OC)、朗朗教育(834729.OC)等6股。此前一日，做市个股捷世智通(430330.OC)、点击网络(832571.OC)等33只个股的涨幅超过10%。

　　“今天指数下跌最主要原因是神州优车(838006.OC)的复牌，它在做市指数和成本指数里权重靠前，神州优车的下跌对两指数的拖累明显。”北京南山投资创始人周运南告诉记者。

　　被点燃的市场热情背后，是新三板深改的持续推进。证监会4月17日晚间发布公募投资新三板指引，明确股票基金、混合基金及证监会认定的其他基金可投资精选层股票。与此同时，精选层首家受理企业即将产生，创新层年内首次调层也将于月底启动。

　　多重利好之下，新三板“改革牛”是否将继续前行？记者从券商及私募人士处了解到，目前针对精选层打新、精选层基金发行机构正在布局。

　　被点燃的市场热情

　　四月底临近，新三板市场多个事件持续推进——精选层首家受理企业即将产生，创新层年内首次调层启动在即。

　　而在此之前，市场已现躁动。4月20日的行情有多火爆？三板指数、三板成指齐涨的同时，成交量快速放大。据股转公开数据，当天新三板成交股数约1.78亿股，成交额约9.45亿，逼近10亿，为新三板市场近一年来单日最大成交额，较前一日的5.06亿元大涨逾88%，其中做市成交数量、交易额均较前一日翻番。

　　昨日做市指数与成交额双双下跌约两成。据股转数据，4月21日，新三板成交股数约1.37亿股，成交额约7.29亿元。

　　对于新三板此轮上涨，周运南认为至少有三重因素发挥影响：公募基金投资新三板正式稿发布、近期股转宣讲活动陆续开展且券商新三板开户力度增加、市场推测精选层受理临近。

　　“新三板改革的深入和精选层的每一步推进都具有标志性，确定性在带领市场向前走。有公募入场，坚定了投资者的入场信心，想抢在公募之间入场‘潜伏’，大家开始抢筹码。”他提到，新三板的赚钱效逐渐放大，量价齐升。拉长时间线来看，记者梳理发现，年初至今，新三板做市指数突破千点大关，2月初至3月上旬连续上涨，做市指数区间涨幅近两成。

　　股转数据显示，截至4月17日，今年以来新三板挂牌公司累计成交金额达264.62亿元。上周（4月13日至17日）新三板挂牌公司成交18.11亿元。

　　入场抢筹码进行时

　　市场热情被点燃之外，在监管与市场正在合力推动之下，市场参与者数量持续增加。公募基金投资新三板已于日前生效，公募挺进新三板到了实质性阶段，在此之前，个人投资者及私募正在布局。

　　降门槛落地后，据申万宏源(000166,股吧)测算，预计符合100万门槛条件的新三板开户数有200万左右，将大大增加市场流动性。

　　“近半个月开通新三板权限的人数确实在增加，大家咨询比较多的问题包括打新的准备、后续是否会有一些开户限制等等。”北京某大型券商营业部客户经理告诉记者，目前用户咨询或已开通新三板权限，但精选层落地后是否参与尚有待明确。

　　据公开报道，目前，在券商发力新三板“开户战”的背景下，新三板开户的合格投资者人数在近两周暴增十余万户，总数接近40万大关。

　　这一数量较去年底实现翻番。此前，对比多层次资本市场中的其他板块，新三板个人投资者不足的情况明显，投资者结构调整成为新三板市场亟待解决的问题。据市场数据，2019年末新三板合格投资者为23.28万户。2018年底，据安信证券估算，新三板投资者实际数量或仅为16.58万户，加上机构账户也大约近20万账户。

　　另一方面，机构投资者正在针对精选层布局。

　　“现在新三板项目涨价主要是因为项目预期高，之前我们年前谈了一些老股转让的事情，现在他们都不愿意转了。现在整体上有预期，因为新三板精选层预期标的涨得比较多。”新鼎资本董事长张驰告诉记者，目前其精选层基金的募集主要是依托老客户，受到疫情影响，开拓新客户存在一定难度。

　　不过，也有部分私募表达出观望情绪。有一级市场投资人告诉记者，此前私募做过一批新三板基金，有些亏损比较严重。

　　“目前我们的重点放在二级市场，今年A股的投资机会比较丰富，包括二级市场定增，还有注册制带来的机会。”上述投资人说。