洞察·财曝|中原证券净利润同比下滑11.50% 境外业务亏损超3亿元

　　4月22日晚间，中原证券发布2019年年报，报告期内公司实现营业收入23.73亿元，同比增长43.82%。实现归属于上市公司股东的净利润0.58亿元，同比下降11.50%。

　　按照业务类别，中原证券划分为经纪业务、投行业务、投资管理业务、自营业务、境外业务，总部和其他业务六大类别。其中表现较好的是投行、自营业务。

　　虽然微利，但中原证券投行却实现了扭亏为盈。公司投行业务全年实现营业收入2.09亿元，同比增长145.92%。营业成本为2.01亿元，同比增长60.11%。毛利率增加51.5个百分点，为3.92%。

　　自营业务方面，公司实现营业收入4.21亿元，同比增长404.3%，营业成本为1.27亿元，同比增长93.16%。毛利率因此接近70%，是公司表现最好的业务板块，也与行业情况基本一致。

　　经纪业务增收不增利、以及境外业务大幅亏损成为拖累公司业绩的主要原因。但由于竞争激烈，公司经纪业务毛利率出现大幅下滑。全年实现营业收入13.92亿元，同比增长48.53%，但营业成本同比增长70.65%，导致毛利率大幅下跌11.25个百分点，只有13.15%。境外业务方面，2018年中原证券境外业务收入为1.53亿元，而2019年公司其营业收入为-1.78亿元，营业成本为1.53亿元，由此计算，其毛利为-3.31亿元，大幅拖累公司业绩。

　　目前中原证券主要依靠子公司中州国际及其子公司开展境外业务。2019年末中州国际总资产为22.76亿港元，净资产4.13亿港元。当年公司实现营业收入-2.02亿港元，净利润-3.31亿港元。2019年经纪业务证券累计交易额242.32亿港元，较2018年增长29.00%；投行业务方面，年内完成各类投行项目11单，募集资金约12亿港元。

　　中原证券这样解释国际业务大幅亏损的原因：第一，经济调整和金融去杠杆导致债务违约的比例大幅提升，整个行业处于信用风险集中爆发的阶段，中州国际部分投资项目出现逾期，导致较大额计提减值准备；第二，按照中国证监会《证券公司和证券投资基金管理公司境外设立、收购、参股经营机构管理办法》等监管精神，完成了架构重组和股权变更，管理模式和经营模式调整对经营产生阶段性影响。

　　另外，中原证券近期公布三月业绩，公告称3月份中原证券亏损3083.55万元。中原证券亏损因计提资产减值所致。4月9日，中原证券发布公告称，该公司一季度末对5只质押股票拟计提信用减值准备，共计约6650.10万元。中原证券计提信用减值准备的情况分别为：ST新光为764.40万元；*ST节能为653.40万元；银禧科技(300221,股吧)为613.25万元；长城影视(002071,股吧)为4183.20万元；科迪乳业(002770,股吧)为435.90万元。