大股东还在减持套现中，康辰药业抛4亿定增募资计划，单一产品打天下的格局玩不转了？

　　上市公司大股东还在减持实施中，公司又抛出了定增募资计划，康辰药业(603590,股吧)玩的什么"把戏"？

　　单一产品打天下的的格局玩不转了？

　　4月21日晚间，康辰药业发布多则公告，其中上市公司、子公司与相关主体签署支付现金购买资产协议。协议约定，康辰药业全资子公司康辰生物支付现金9亿元收购经业务重组后的泰凌国际100%股权，以实现对密盖息资产的收购；收购后，泰凌医药下属子公司泰凌亚洲对康辰生物增资3.6亿元，持有康辰生物40%股权。

　　康辰药业表示，将通过收购密盖息资产及取得特立帕肽商业化权利，进军骨科药品市场，密盖息资产将纳入上市公司合并报表范围，优化业务布局。

　　同时，公司还发布了2020 年度非公开发行 A 股股票预案，预案显示将拟募资不超4亿元，用于收购密盖息资产，发行对象为康辰药业实控人之一王锡娟、公司第一期员工持股计划；待交易完成后，密盖息资产将纳入康辰药业合并报表范围。

　　资料显示，康辰药业成立于2003年，是一家以创新药研发为核心、以临床需求为导向，集研发、生产和销售于一体的创新型制药企业。公司与2018年8月在上海证券交易所挂牌上市。

　　从公司产品上看，可以说是靠一种产品便包打天下，支撑整个公司的营收。回看公司上市时的招股说明书，康辰药业主要产品“苏灵”是公司的主要收入、利润来源，公司主营业务收入均来自于“苏灵”的销售，产品集中度高。

　　如今来看，单一的产品结构也成了“硬伤”。2018年年报数据显示，公司当年营收10.22亿，净利润为2.64亿，同比下降了44.88%。

　　康辰药业当时拟募资10多亿元研发新药，近期来看也遇到了难题。随着中国医药行业的不断发展，该公司重点关注的肿瘤、血液领域的市场需求不断增长，也吸引了更多企业加大对该等领域的投入，市场竞争日益激烈。4月21日晚间除了发布的非公开发行 A 股股票预案的公告外，公司还发布公告称终止细胞毒肿瘤新药迪奥（注射用盐酸洛拉曲克）的III期临床开发。

　　中国制药行业近几年发生巨变，细胞毒类肿瘤药在新的竞争环境下已难以取得市场优势，康辰药业终止迪奥的开发可以被视为及时止损（2002年至今累计研发投入6400万），但侧面来看，公司当下靠着单一产品打天下的的格局似乎玩不转了，需要寻求新的增长点。

　　目前为止，公司还未披露2019年的经营状况，从前三季度的经营状况来看，或许2019年也难以有大的突破。

　　大股东还在不断减持套现中

　　值得一提的是，大股东还在减持期内不断套现中。

　　上面说过，康辰药业是2018年8月27日在上海证券交易所挂牌上市的，根据首次公开发行的承诺，持股5%以上股东有一年的股份锁定期。也就是说到2019年8月27日限售股刚刚解禁。

　　2019年8月28日晚，康辰药业就曾发布公告称，持有9.64%的股东北京工投称因自身经营需要，拟减持不超过总股本的6%。拟于未来6个月通过集中竞价、大宗交易方式减持数量不超过960万股。

　　2019年9月11日晚，康辰药业再发布公告称，公司股东GL GLEE Investment Hong Kong Limited拟于未来6个月通过集中竞价、大宗交易、协议转让方式合计减持数量不超过1656万股，即不超过公司总股本的10.35%。公告显示GL总共持股10.35%，这样来看的话本次属于清仓式减持。

　　4月17日，康辰药业发布了关于持股 5%以上股东集中竞价减持股份进展公告，公告显示截至本公告披露日，北京工投已通过集中竞价交易方式累计减持公司股份 1,600,000 股，占公司总股本的 1.00%，该减持计划尚未实施完毕。

　　另外北京工投拟自 2020 年 4 月 14 日至2020 年 10 月 11 日期间合计通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过3,200,000 股，占公司股份总数的 2.00%。

　　对于另一大股东GL的减持情况，公司4月9日发布了关于持股 5%以上股东减持股份结果公告，截至本公告披露日，GL 已通过集中竞价交易方式累计减持公司股份3,200,000 股，占公司总股本的 2.00%，该减持计划已实施完毕，合计减持公司股份 3,200,000 股。

　　而GL后续是否会持续减持，公司还没做出详细的说明。如果按照去年减持计划不超过公司总股本的10.35%来看，后续还有相当大的空间。

　　此次康辰药业进军骨科药品市场，交易对方承诺，2021年-2023年期间，在康辰生物合并报表范围内的密盖息业务净利润分别不低于0.8亿元、1亿元和1.2亿元。后续能否如约完成业绩承诺，还是个值得深思的问题。