盈警“冰镇”九毛九（09922），太二“激活”酸菜鱼

吃鱼不一定能“拯救世界”，但吃鱼或许能“拯救”九毛九（09922）。

2020年，公共卫生事件可谓餐饮行业的“梦魇”，然而，不确定因素手握的这副“明牌”却没有给擅长逆向思维的九毛九投资者造成沉重打击。智通财经APP注意到，九毛九股价在整个二季度上涨了51.87%。

行情来源：智通财经APP

尽管九毛九曾在5月12日发布公告称，公司为节省各项成本开支，决定关闭客流量较少的门店以及停止在北京、天津及武汉经营九毛九餐厅，投资者依然不愿意把“便宜”留给别人。九毛九股价在5月上涨15.3%，6月续涨6.25%。

可见，投资者对九毛九这家公司充满信心，这种信心的来源或许是“只要九毛九还卖太二酸菜鱼，便可任尔东南西北风”。

九毛九发半年度盈警，太二仍能挑大梁

事实上，太二酸菜鱼自从诞生那一刻开始就注定承担拉动九毛九业绩增长的重任。资料显示，太二的营收从2016年的6781万元大幅上升至2019年的12.8亿元人民币（单位下同），复合增长率超过166%。2019年太二营收占到公司全年26.87亿营收的47.64%。

2019年12月31日，九毛九管理及经营五个自创品牌，即“九毛九”、“太二”、“2颗鸡蛋”、“怂”以及“那未大叔”，并在全国16个省份40个城市及4个直辖市开设292家餐厅以及44家加盟餐厅。其中，太二门店数量达到126家，同比净增加61家。

时至2020年，太二仍旧是撑起九毛九业绩最为倚仗的“王牌”。九毛九近期发布的2020年上半年业绩预告显示，预期于截至2020年6月30日止六个月，公司总收入将较2019年同期减少约23%，将取得亏损净额不超过1.2亿元，而2019年同期则取得盈利1.02亿元。

公告显示，上半年公司业绩减少，主要是由于公共卫生事件影响，公司自2020年1月26日起已暂时停止其所有门店（包括自营及特许经营门店）营业。鉴于中国公共卫生事件有所缓解，部分门店（包括自营及特许经营门店）已自2020年3月18日起恢复营业。截至2020年5月10日，九毛九的所有门店均已恢复营业。自恢复营业以来，公司门店的经营表现逐步改善。

分餐饮品牌来看，九毛九整体业绩在上半年表现疲软，主要是由于九毛九及其他品牌的收入分别预期减少约61%及24%，太二预期于上半年收入较2019年同期增加约25%。

太二的“逆鳞”

从残酷的外部环境来看，上半年餐饮企业保持正常经营已属不易，而要取得增长亦是难上加难。在智通财经APP看来，太二能从不确定性中获益，主要是如下原因。

1. 大单品+“二文化”打造品牌效应。

据智通财经APP了解，太二的发展策略是以大单品打造爆款，以“二文化”进行品牌输出，定位年轻市场。其产品主打高品质老坛酸菜鲈鱼，低热量鱼片搭配酸辣口感，吸引年轻消费群体。

在经营上，餐厅设计采用极简风格，高度标准化菜品缩短上菜时间，保障良好消费体验。在品牌运营上，通过宣扬“二文化”获得品牌认同，如门店规定，超过4人不接待，不接受口味调整，粉丝可通过暗号获得免费菜品等等。2019年，太二公众号粉丝达到561万人，同比增长近1.8倍。

在“吃货”们的加持下，太二翻台率在2019年保持在4.8倍高水平，同时顾客人均消费金额由2018年的72元增长至2019年的75元。

2.充裕的现金流保障扩张。

良好的群众基础是太二得以快速扩张的根本，而充裕的现金流则是公司扩张的“硬件”。智通财经APP注意到，2019年末，九毛九现金及现金等价物达到1.27亿元，较2018年的5980万元增长112.8%。2019年，公司现金及现金等价物占到当期流动资产的33.16%。

2020年1月15日九毛九成功在港交所上市，公司全球发售所得款项净额约为23.73亿港元。充裕的现金流是九毛九维持太二2020年开店80家的底气。

据悉，上半年太二新开门店38家，关店3家。太二在公众号中披露，6月，旗下门店在北京、上海、广州、天津等9大城市新开12家门店。

3.探索新业态，销售周边产品增收。

据智通财经APP观察，除了开店，转变经营思路也是太二业绩增长的一大因素。

2月22日，一向对外卖保持“矜持”态度的太二公布，自2月24日起，广深部分门店上线美团外卖（深圳12家，广州14家）；3月13日，19个城市的95家太二门店开通外卖及到店自提业务；3月20日，太二公布外卖再做一个月。时至今日，太二部分门店仍然提供外卖业务。

除此之外，太二还在二季度先后推出水煮嫩牛、雪花牛肉想菇、红油捞双脆等新菜品；同时还销售包括酸菜、门店同款大米、门店同款茶杯在内的周边产品。

据九毛九2019年财报，公司未来会把战略重心放在加强对九毛九于华南现有市场的渗透及拓展太二的新市场上，以建立全国范围的餐厅网络，2020年进一步提升太二的品牌形象及知名度。如今看来，太二的发展正朝着既定目标行进，可以说，九毛九不仅是公共卫生事件之下的受损者，也是这场逆境中的“幸运儿”。

现如今，“开心吃鱼的日子又回来了”，这不只是吃货们的狂欢亦是股民们的狂欢。