券商｜千亿白马股康美爆雷，保荐商广发被停资格半年牵连多多

　　文：权衡财经研究员 陈刚强

　　编：许辉

　　昨夜，证监会发布一纸公告，宣告了广发证券(000776,股吧)的处罚措施：拟对广发证券采取暂停保荐机构资格6个月、暂不受理债券承销业务有关文件12个月的监管措施。对14名直接责任人及负有管理责任的人员分别采取认定为不适当人选10年至20年、公开谴责、限制时任相关高管人员领取报酬等监管措施，并责令广发证券对相关责任人员进行内部追责，按公司规定追回相关报酬收入。

　　广发证券为康美药业的保荐承销商，对康美药业股份有限公司（下称：康美药业）的上市出力不少，更在之后造假暴露后公然为之背书，康美药业的股权质押长期对象也是广发证券，质押比例长年维持在45%。

　　祸福所依，千亿白马股康美药业爆雷虚增300亿

　　广东省潮汕地区，有一个颇有名气的中药城——普宁市。传统的潮汕商业文化土壤使得普宁市商贸、加工业颇为发达。中药材加工贸易就是其中代表。1969年出生的马兴田，就来自普宁市的一个山村。李冰冰和任泉演唱的《康美之恋》，讲述的是在大山深处的一对男女爱情故事，男人每天上山采药、配药，而女子则在家里熬药、晒药，到最后男女主人公有了自己的药铺，而后成家双喜临门(603008,股吧)的完美结局。歌曲的原型就是马兴国跟许冬瑾。1996年，马兴田靠收购囤积三七药材，赚到一桶金。而许冬瑾，出身于普宁中药世家，对中药药材和药理都有很深的研究，曾兼任广州中医药大学副教授，赏识这个闯荡的马兴国中药小贩子，最终两人成婚。

　　一年的1997年6月18日，夫妻二人共同创办康美药业，经营四年后，2001年3月19日在上交所上市, 实际募资2.26亿元，发行价为12.57元，发行市盈率30.8倍。

　　据官网介绍，其为国内率先把互联网布局中医药全产业链,全面打造“大健康+大平台+大数据+大服务”体系的中医药全产业链精准服务型“智慧+”大健康产业大型上市企业、国家高新技术企业。

　　百度百科显示，2013年，康美药业董事长马兴田以160亿元财富位列胡润百富榜第63名。 2016年马兴田家族以330亿财富排名第46位。2018年10月以410亿财富排名第52位。2019年7月，位列2019福布斯中国慈善榜第57位。2019年10月10日，马兴田家族以59亿元位列《2019年胡润百富榜》第723位，2017年稳居揭阳首富。

　　这一切，都随着年报披露而成为过往云烟。早在去年的4月30日，康美药业的年报久久不出，拖到最后一刻才公布，直接爆雷，公然造假300亿，实际上从2016年到2018半年度，康美药业分别虚增货币资金225.49亿元、299.44亿元、361.88亿元。A股上市以来，康美药业即为投资者关注，众多闪光灯之下，公然造假如此之多，投资者面面相觑。

　　造假数量如此之多，影响力之广，但康美药业和实控人马兴田、许冬瑾所受的处罚还不如8万股股票价值。证监会给到康美药业关于《行政处罚及市场禁入事先告知书》，对康美药业罚款60万，对马兴田、许冬瑾分别处以90万元的罚款。康美药业2017－2018年股价在20－27.99元范围，最高时总股本达49.74亿，可谓千亿白马股，风光无限。2018年底，一致行为组A持股比例34.78%，持股数量17.30亿，一致行动组B本期持股比例3.84%，持股数量1.91亿。

　　2020年5月14日，证监会公布了对康美药业违法违规案的处罚决定，对康美药业实际控制人、董事长马兴田等对6名主要责任人采取10年至终身证券市场禁入措施。康美药业公告5月开始，马兴田已不在公司担任任何职务。

　　2020年07月09日晚，ST康美公告，公司收到公司实际控制人马兴田家属的通知，马兴田因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被公安机关采取强制措施。

　　涉贿不断，上市进程牵涉不少

　　查裁判文书网可知，扬州市中级人民法院公开审理证监会投资者保护局原局长李量受贿一案时披露的信息显示，2000年至2012年，被告人李量利用职务便利，为康美药业等9家公司申请公开发行股票或上市提供帮助。

　　不仅如此，2016年原广东省揭阳市委书记、市长陈弘平事发，公诉机关指控其在任职期间利用职务之便收受马兴田港币500万元。马兴田的行贿对象还包括药监部门主管、地方政府官员等。

　　而其中，券商为康美背书的背后，又有多少问题？申银万国和国金证券(600109,股吧)先后替康美药业虚增资产做过澄清。申银万国称媒体质疑公司虚增18.47亿元资产不成立，公司所处产业空间巨大，战略清晰，股价大跌将是买入良机。国金证券看好康美“中药材全产业链”的逻辑，不改变对公司已有的观点，维持“增持”评级。

　　而作为保荐人和承销商，广发证券出具专项核查报告表示康美药业不存在虚增利润，在证监局表示“广发证券调查符合法律规定”后，康美药业的爆雷又走过了几年。

　　2006年，ST康美副董事长许冬瑾通过100%持股的普宁市信宏实业投资有限公司（下称“信宏实业”）受让广发证券3.1%股权； 2007年，ST康美以7656万元出资受让广发基金10%股权，至今已有12年。自ST康美上市至今，广发证券先后为其承销保荐募集资金超过250亿元，并由此获得超过1.5亿元“服务”费。

　　除了券商，康美药业的财报审计报告中，签字会计师为广东正中珠江会计师事务所(特殊普通合伙)，签字会计师为刘火旺。其负责的摩登大道(002656,股吧)时尚集团股份有限公司也存在银行账户审计程序执行不到位、控制测试程序执行不到位、高风险科目审计程序执行不到位、毛利率分析程序执行不到位和存货跌价准备测试程序执行不到位的情况，广东证监局也对其进行了处罚。

　　康得新前车之判，康美药业马兴国何去何从

　　新修订的《证券法》已于2020年3月1日起施行。新《证券法》大幅提高了对证券违法行为的处罚力度，如对于上市公司信息披露违法行为，从原来最高可处以六十万元罚款，提高至一千万元；对于发行人的控股股东、实际控制人组织、指使从事虚假陈述行为，或者隐瞒相关事项导致虚假陈述的，规定最高可处以一千万元罚款等。

　　康得新四年虚增利润就达到了119亿元，随后证监会对康得新责令改正，给予警告，并且处于60万的顶格罚款。7月7日，深交所发布公告称，康得新复合材料集团股份有限公司2018年、2019年连续两个会计年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告。根据深交所的规定以及上市委员会的审核意见，决定康得新复合材料集团股份有限公司股票自2020年7月10日起暂停上市。

　　*ST康得（002450）公告：公司及公司实际控制人钟玉、公司董事纪福星、公司监事周桂芬于2020年6月9日收到证监会送达的《调查通知书》，因涉嫌债券市场信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，证监会决定对公司、钟玉、纪福星、周桂芬立案调查。

　　钟玉作为康得新实际控制人、时任董事长，是康得新虚增利润的决策者、组织者，负责制定虚假业绩指标和协调各部门，负责安排配合虚假业务的供应商、客户及安排相应的资金，在康得新信息披露违法行为中居于核心地位，直接组织、策划、领导并实施了涉案违法行为，是最主要的决策者，证监会认定，其行为直接导致康得新相关信息披露违法行为的发生，情节特别严重。

　　瑞华会计师事务所因“作为康得新2015年至2018年4年年报的审计机构，明显未履行勤勉尽责的义务，未起到上市公司‘看门人’的作用”，于2019年7月份被证监会立案调查。

　　广发证券被停，其服务的IPO公司进展几何

　　目前由广发证券保荐的在主板、中小板、创业板排队，以及在上交所科创板排队的IPO项目共有上海丽人丽妆化妆品、上海中洲特种合金材料、上海霍普建筑设计事务所、青岛百洋医药、山东威高骨科材料、威海百合生物技术、山东联科科技、四川郎酒、重庆百亚卫生用品*、浙江华生科技、神通科技集团、山西壶化集团、江苏德纳化学、无锡新洁能、江苏长龄液压、江苏嵘泰工业、金埔园林、江苏恒辉安防、江阴标榜汽车部件、张家港爱丽科技、广东东箭汽车科技、广州中望龙腾软件、周六福珠宝、深圳市晶台、深圳新益昌科技等30多家。其中，主板9个，中小板5个，创业板6个，科创板10个，对广发证券实施重罚或波及这些正在排队的IPO项目企业。广发证券保荐的公司有这些公司因为选择了广发证券，是否会对它们严加重审，还有待证监会公布。

　　Wind数据显示，今年以来，截至7月10日，广发证券IPO承销已“落袋”2.88亿元。目前这一收入在行业中排名第12位。2019年，该公司IPO承销总收入6.75亿元，行业排名第5位。

　　资本市场是企业经营的有益助力，金融市场服务于实体经济，而不是大骗子兴风作浪的舞台，加强对金融违法行为的打击，是众多投资者共同关注的问题。