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集团混改落地 机制解放有助中环股份开启发展动能

2020-07-16 09:40:58 大众新闻 

7月15日晚,中环股份(002129,股吧)发布公告,称收到控股股东天津中环电子信息集团有限公司(以下简称“中环集团”)关于中环集团混合所有制改革进展的通知:通过竞价,TCL 科技集团股份有限公司成为中环混改项目的最终受让方。至此,历时近半年的中环集团混改最终尘埃落定。

据了解混改进程的内部人士称,TCL现在的发展逻辑、规划和路径都较为清晰,半导体显示技术和材料是最重要的核心基础产业之一,市场前景广阔。作为半导体龙头企业之一的中环股份,与TCL的目标是高度吻合,是中环股份最为合适的股东人选。

混改落地 TCL入主带来新的活力和业务协同机会

资料显示,TCL集团是全球化的智能产品制造及互联网应用服务企业集团,整体在深交所上市,旗下另拥有四家上市公司:TCL多媒体电子(01070.HK)、TCL通讯科技(02618.HK)、TCL显示科技(00334.HK)、通力电子(01249.HK)。自2019年剥离终端业务完成重组后,TCL就定位“科技产业集团”,通过产业横向整合和向半导体产业链上游(主要是半导体设备材料)纵向延伸,做大做强半导体;同时,择机布局新的高科技产业赛道,则是公司的第二个目标。此前,TCL对媒体表示过“半导体显示与半导体集成电路,在基础工艺原理上有一定的通用性,TCL科技此番竞购中环集团,双方未来在业务上可具有一定的互补和提升,有利于双方的发展。”

所以背靠TCL集团,对于中环来说,最大的想象空间便是半导体业务市场空间的大幅扩大。

中环股份尽管在半导体方面拥有的领先技术优势,但目前业务占比并不大。2019年年报数据显示,公司半导体材料营收占比6.5%,半导体器件占比0.83%(新能源材料营收占比88.36%)。TCL集团入主后,就可以在电子半导体业务上形成良好的上下游供应合作关系,有望带来大量的订单合作。

再者,新股东入主,必定会来带来资金、客户、经验等优势资源,此前TCL表示将会通过协同整合、产业落地、需求引导等方式进行突破,把握半导体向中国转移的历史性机遇、能源供给清洁升级及智能联网电器化的发展浪潮。

此外,混改目的意在为中环股份摆脱行政干预的包袱,引进颇具实力的战略投资者同时,也会带来更加市场化的运作和更为灵活的决策机制。TCL作为实业管理经验丰富的民营企业,入主中环后,有望为公司引入更为灵活的机制,在绩效考核方面会更加市场化,有利于中环股份竞争力的提升,也有利于中环股份盈利能力提升。

深度绑定中芯国际+定增扩产 半导体业务提速

尽管中环股份半导体出身,深耕行业60多年。但是其主要收入90%来源于光伏领域,其中半导体硅片2019年收入12.37亿元,占总收入的比重不过10%,但与近期登陆科创板的沪硅产业营收已经不相上下。随着公司在半导体上的布局越来越多,半导体业务有望提速。

7月7日,中环股份发布公告称,公司拟募资不超过50亿元用于扩大8英寸和12英寸半导体硅片生产的定增方案获得证监会审批通过,此举将大力助推公司半导体大硅片的产能提升。除了此次募投项目要扩大的产能,中环股份还有半导体项目在建设中,现有产能在国内也属于领先水平。据中环股份官方微信资料显示,8英寸半导体硅片方面,公司在天津、宜兴两地的工厂已实现产能50万片/月,到2021年总产能可达70万片/月;12英寸半导体大硅片方面,天津产线在完成前期的技术研发和认证的同时,已实现2万片/月量产,宜兴全自动生产线8月即将通线,年内可实现产能5-10万片/月,2021年可实现产能15万片/月。

根据日本胜高和SEMI 的统计和预测,2017 年全球8 英寸和12 英寸硅片的需求分别为525 万片/月和547 万片/月,8 英寸和12 英寸硅片的产能分别为558 万片/月和540 万片/月,预计到2020年8 英寸和12 英寸的需求量将分别超过630 万片/月和620 万片/月;至2025 年,12 英寸需求量将增长为接近800 万片/月;硅片生产线的建设周期一般为2-3 年,且未来大硅片产能不具备快速提升的基础,在预期需求快速增长的同时,大尺寸硅片市场将出现供不应求的局面,中环股份此时布局半导体,大力扩产可算是适逢其时。

随着半导体国产化的持续火热,半导体硅片的国产化也必然持续推进。7 月6 日,中环股份公告表示参与了中芯聚源发起设立的专项股权投资基金聚源芯星,中环股份为有限合伙人,使用自有资金出资2 亿元人民币认购聚源芯星的基金份额。聚源芯星作为战略投资者认购中芯国际在科创板首次公开发行的战略配售。华西证券认为,中环股份参与中芯国际战略入股,有望在半导体硅片业务上发挥股东方协同效应,公司的半导体硅片有望和中芯国际在集成电路、特色工艺等领域形成更多合作机会。记者从中芯国际招股说明书上获悉,中芯国际近三年采购半导体材料价值量持续上升,2019年达到47.2亿,其中硅片占比最大,超过40%。通过与中芯国际深度绑定,无疑会增厚半导体硅片业绩

对于中环股份的未来发展空间,各券商研报大都是表示看好,万得统计资料显示,自2020年1月以来,共有21家不同的券商共58份研报对中环股份的评级建议是增持、强烈推荐、买入、强烈买入,其中不乏诸多新财富最佳分析师。这一阶段,中环股份的股价走势也印证了这一点,自年初11.79元,至7月15日收盘价27.98元,涨幅137%。

(责任编辑:王治强 HF013)
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