巨亏8.4亿的越博动力现金流受承压？ 跨界重组遭深交所频繁问询 并购交易尚未实施完毕

　　2019年净利润亏损8.4亿元的越博动力(300742,股吧)，受困于行业环境及2019年新能源汽车补贴政策调整的影响，公司营收、净利润均出现大幅度下降，如何扭转亏损局面，越博动力瞄准了跨界并购，希望此举能够使得公司经营有所好转，然而，目前来看，该项目依然未实施完毕。

　　跨界重组遭深交所频繁问询

　　近日，一直推进重大资产重组的越博动力发布公告称，公司召开2020年第三次临时股东大会，审议通过了《关于<南京越博动力系统股份有限公司重大资产购买报告书（草案）>及其摘要的议案》等相关议案。截至本公告出具日，本次交易事项尚未实施完毕，公司向交易对手方支付对价及相关股权的过户手续仍在进行中。

　　事实上，越博动力这一重大资产重组自今年4月公布以来，已连续收到深交所连续两次下发重组问询函。

　　4月24日，越博动力召开第二届董事会第二十一次会议，审议通过了《关于<南京越博动力系统股份有限公司重大资产购买报告书（草案）>及其摘要的议案》等相关议案，公司以支付现金方式购买李玉龙等19名自然人持有的深圳市华灏机电有限公司（以下简称“华灏机电”或“标的公司”）51%股权（以下简称“本次交易”），本次交易合计对价为7650万元。

　　5月1日，越博动力收到深圳证券交易所创业板公司管理部下发的《关于对南京越博动力系统股份有限公司的重组问询函》（创业板非许可类重组问询函〔2020〕第2号）。

　　要求针对华灏机电所从事的总装和测试业务的情况，是否为对客户提供或代客户采购的通信网络能源产品、服务器、传输设备、路由器等产品进行组装，并对组装后的产品进行测试。服务器等通信网络设备和通信能源产品是否为华灏机电自主生产，生产以上产品是否为公司主营业务收入来源。

　　草案显示，标的公司主要承接华为通信网络设备的总装和测试，标的公司的核心竞争力是客户优势，对华为技术有限公司 2018年、2019 年销售金额为占销售总额比例 97.92%、98.12%。本次交易后，公司将持有标的公司 51%的股份，标的公司成为公司的子公司。请说明本次交易后，标的公司实际控制人变更是否影响到与华为合作关系，华为是否能继续成为标的公司的主要客户，标的公司是否具有开发新客户的能力。

　　随后，越博动力针对上述问题进行了回复，然而，回复内容随之带来的是深交所第二份重组问询函。

　　5月26日，越博动力收到深圳证券交易所创业板公司管理部下发的《关于对南京越博动力系统股份有限公司的重组问询函》（创业板非许可类重组问询函〔2020〕第4号）。

　　问询函要求华灏机电目前对华为投标的主要产品名称，调整产品投标策略的具体方式，订单需求量大、利润率高的产品名称及目前公司此类产品投标份额。

　　2001年以来供应链管理效率持续提升的具体体现，量化说明生产成本变化情况。贵州黎阳航空公司的股权背景、是否与华为存在历史关系、入股及退出标的公司的具体原因等问题作出解释。

　　资料显示，越博动力主要从事新能源汽车动力总成系统的研发、生产和销售,为整车制造厂商提供整体动力系统解决方案。

　　然而，华灏机电的主营业务为通信网络设备的总装和测试，属于制造业中的电子制造服务业。

　　这对于越博动力来说，算是一次跨界并购，此次收购由于构成重大资产重组，越博动自己也承认，目前还具有很大不确定性。

　　巨亏8.4亿后现金流受承压

　　近日，越博动力发布的2019年业绩报告显示，2019年越博动力营收3.87亿元，同比减少21.56%；归属母公司股东的净利润亏损8.4亿元，同比减少4063.08%，亏损进一步加剧。经营活动产生的现金流量净额为-4.2亿元，同比下降263.79%。

　　对于业绩的下滑？越博动力表示，2019年，受行业环境及2019年新能源汽车补贴政策调整的影响，公司经营业绩较去年同期有一定程度的下降。

　　分析人士表示，越博动力近年来业绩不佳，公司现金流持续为负，此时以现金收购方式进行资产重组，对于公司是一个考验。

　　财报显示，越博动力近年来经营活动产生的现金流量净额持续为负值，2017年为 -1.93亿元，2018年为-1.16亿元。

　　在宣布收购的当天，越博动力还连续发了两个公告，一个是《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的公告》，而另外一个是《关于归还用于暂时补充流动资金的闲置募集资金的公告》。公告显示，2018年越博动力通过发行股票方式募集资金共4.58亿元，扣除发行费用募资净额为4.21亿元。截至 2020 年 2 月 29 日，公司已累计使用募集资金 1.97亿元，募资余额为 2.29亿元（含累计利息收入及理财收益）。

　　3月6日公司董事会审议通过《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金，总额不超过人民币2.16亿元，但这笔钱并最终未用来补充流动资金，而是在同日归还至公司募集资金专用账户。

　　此外，2020年1月10日，越博动力公告称，公司于近日在南京与公司全资子公司南京越博电驱动、南京浦口开发区产业基金签订《增资认购协议》及《股东协议》，投资方拟以现金人民币1亿元认购越博电驱动17%的股权，其中2048.19万元用于新增注册资本，7951.81万元计入资本公积，公司对越博电驱动的持股比例由100%下降至83%。

　　分析人士表示，越博动力最近加码资本运作，但资金上可能存在问题，企业连续的资金腾挪，可能就是为了本次收购做准备。但从企业目前情况来看，资金似乎尚有不足。