A股“有惊无险”？3300点关口失而复得，港股尾盘神奇大涨，调整告一段落？机构：结构性牛市格局不变

　　继昨日市场热点全面熄火、行情显著降温后，今日A股再现惊魂一刻！

　　今日午后，三大指数全线杀跌，沪指一度大跌超2%，创业板指则一度大跌超4%，连续5个交易日下跌，指数创下近一个月新低。不过，尾盘三大指数又突然强势反弹，沪指重新收复3300点关口，给不少准备砍仓离场的投资者打了一针强心剂。

　　在昨日跳水后，是什么原因导致A股突然大跌，以及今日盘面上，军工和医药等前期热门股票杀跌严重，银行、地产的周期板块活跃起来，市场风格是否切换等备受市场关注。

　　与昨日跳水抄底不同的是，今日北向资金再度卖出，合计净流出16.38亿元。上周北向资金净卖出44.49亿元，连续四周净流出，本周能否连续逆转净卖出的趋势成为市场的一个重要指标。

　　A股再现惊魂一刻，恒指尾盘大涨

　　今日的A股市场情绪一度低迷至极，尤其是午后热点板块大幅杀跌，三大指数全线走低。

　　沪指一度大跌超2%，最低跌至3263.27点；创业板指则一度大跌超4%，连续5个交易日下跌，指数创下近一个月新低，部分热门个股杀跌明显。

　　不过，尾盘地产、银行等权重股护盘，三大指数跌幅收窄。截至收盘，沪指跌0.63%，回升至3319.27，收复3300点关口；深成指跌1.17%，创业板指数下跌1.98%。

　　盘面上来看，申万28个行业，共有21个行业下跌，前期大涨的热门板块军工和医药回调明显，今日分别大跌4.96%和3.02%，领跌市场。其中，医药生物板块近5个交易日下跌近8%，兴齐眼药(300573,股吧)、亚宝药业(600351,股吧)、国药股份(600511,股吧)、康泰生物(300601,股吧)、楚天科技(300358,股吧)等5只股票跌停，板块内的热门股票智飞生物(300122,股吧)、康华生物、华兰生物(002007,股吧)、西藏药业(600211,股吧)等回调明显。

　　军工板块则有航发科技(600391,股吧)、北斗星通(002151,股吧)、成飞集成等多只股票跌停，钢研高纳(300034,股吧)、光电股份(600184,股吧)、天海防务(300008,股吧)等股票跌幅超过9%。

　　“前期炒政策预期的成长类股票的逻辑发生了变化，加上涨幅巨大，获利颇丰，因此出现诸多个股快速杀跌的现象。”洪攻略投资研究院院长、上海交大高级金融学院MBA导师洪榕说。

　　此外，由于昨夜黄金白银创纪录的暴跌，贵金属板块今日杀跌明显，盘中多只黄金股触及跌停，收盘赤峰黄金(600988,股吧)跌停，盛达资源、中金黄金(600489,股吧)跌逾8%。

　　一德期货首席分析师郭世英表示，黄金的调整未必是本轮牛市的结束，因为从全球来看，疫情阴影笼罩下的经济下行压力仍未得到有效缓解，低利率和货币政策偏宽松的基调没有改变，而且不排除进一步宽松的可能。

　　今日仅有7个板块上涨，交运、地产、银行以及电子等权重板块尾盘护盘明显，带动指数回升。其中，民航机场大涨3.45%，领涨市场，银行、地产和电子板块涨幅均超过0.5%。

　　值得注意的是，午后恒生指数急速拉升翻红，尾盘更是一路上涨，收盘大涨1.42%，走出了另外一番行情。

　　板块方面，香港本地银行、地产等股票异动拉升护盘，消费、航空、保险、博彩等涨幅居前。其中，银行板块获得超过10亿元资金净流入，排名榜首。

　　三大原因导致市场大跌

　　方正证券(601901,股吧)策略研究指出，今日市场下跌主要有三个方面原因，一是昨日公布的金融数据不及预期，M2增速为10.7%，低于预期的11.2%，7月社融新增1.69万亿，低于预期的1.85万亿，新增人民币贷款9927亿，低预期的1.18万亿，引发市场对于流动性收紧的担忧；二是中美关系仍面临持续的扰动，包括美国有可能将更多中国企业纳入实体清单，本周六双方将召开视频会议评估第一阶段贸易协议；三是隔夜美股市场尾盘出现明显下跌，代表成长科技风格的纳斯达克指数近期连续调整。

　　星石投资也表示，今日市场盘中大幅下跌，主要和昨天央行公布的社融数据不及预期相关：由于7月份社融数据不及预期，导致市场对于流动性是否会大幅收紧也产生新的担忧，从而造成今天大盘出现比较明显的波动。

　　但是，具体来看，这次社融数据不及预期，更多地反应的是非常规性货币政策工具逐步退出，常规性的货币政策工具并没有收紧，宏观流动性仍然维持在合理充裕的状态。

　　清河泉资本也表示，7月信贷和社融数据略低市场预期，数据显示并未延续上半年持续高增的态势，市场对此产生一定的担忧。不过，当前政策并不存在大幅收紧的基础。一是虽然经济在复苏，但是进程依然偏弱且结构性问题仍然非常严重，比如受到冲击的收入、就业的压力、低迷的消费和疲软的制造业投资等。二是虽然7月金融数据略低预期，但是总量仍然在上行，在当前环境下，即使后续下行，幅度也相对有限。

　　北向资金再度净卖出，还有两大指标值得跟踪

　　北向资金往往是A股行情重要的风向标。今日，北向资金合计净流出16.38亿元。其中，沪股通净流入9.48亿元，深股通净流出25.86亿元。

　　值得注意的是，上周北向资金净卖出44.49亿元，已经连续四周净流出，四周累计净流出规模达526亿元。由于昨日北向资金净买入39.48亿元，本周目前北向资金保持净买入23.18亿元，本周能否逆转净卖出的趋势，备受市场关注。

　　除了北向资金重点参考以外，大成基金指出，投资需要跟踪两个核心宏观数据，即PPI和社融。这两个数据一个表征传统行业的盈利修复，一个表征实体资金的活化程度以及虚拟市场流动性向实体过渡的情况。

　　昨天PPI连续环比回正，今天社融数据中的核心指标M1出现进一步回升，同比增速提升到6.9%，反映整个经济的修复趋势在延续，总量流动性过度宽松的时间点过去，而在结构上继续优化。

　　未来低估值顺周期板块有占优的机会，而对估值过高的板块保持谨慎。特别是后续随着疫苗的逐步推出以及海外二次疫情的见顶回落，顺周期板块存在进一步扩散的趋势，以金融地产为代表的深度价值股存在修复机会。

　　私募：短期市场调整再出发，结构性牛市格局不变

　　由于今日市场波动巨大，盘中一度杀跌明显，不少人担心本轮牛市或已结束。

　　厚石天成基金总经理侯延军表示，从技术面上看，牛市还在，但是本轮牛市大家都明白是流动性牛市，所以剧烈震荡在所难免。同时，有传言说是监管发问询函给机构询问操纵金融股问题，今日也公布了新契税法的方案。

　　“整体看市场高位横盘上不去也需要调整一下。其实中小创已经下跌几天了，这几天盘面看是很明显市场计划调整，但是总是深V反弹，细看都是券商金融在护盘。市场在前期高点横盘但无力新高，只能用下跌的方式来寻找支撑。”侯延军说。

　　洪榕也表示，不能说牛市就此结束了，这波下跌是获利盘获利了结后的调整，毕竟7月份不少股票涨幅较大。此时我们应该关注大金融板块，本身涨幅并不大，比如银行、保险、地产，包括中字头的建设类股票，这类股票的下跌空间也不大，所以在今天有了一个V型小反转，包括港股也一样。

　　“再加上如果经济预期向好，这些有业绩支持的股票包括周期股都会得到资金的青睐。对一些前期涨幅比较大的成长类股票，确实在经济向好的时候，反而可能会有一定的承压。”

　　清河泉资本指出，短期市场存在调整再出发的需求，一是市场经过连续的大幅上涨，市场整体的估值已经得以明显的修复。二是当前虽然政策并未转向，但是货币-信用的格局指向货币和信用进入相对“平稳”的阶段。三是市场结构存在平衡的需求，这主要受到疫情的改善和经济复苏的影响。

　　中期来看，市场结构性牛市的格局不变。一是当前宏观政策中长期宽松格局不变，更加强调跨周期调节，摒弃了过去的大开大合，从发达国家经验来看，可持续可预期的宏观政策对资本市场非常友好。二是资本市场在不断改革和开放。改革和开放的目标主要是支持实体经济融资、降低实体负债成本、鼓励加大研发投入和创新、扶持重点创新科技领域的发展，这非常有利于诞生具有竞争力的优质企业。

　　来源：券商中国（ID：quanshangcn）

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