安徽合力降价保销量降费保业绩，营利双增能否止住放缓趋势？| 中报季

作者：潘妍

出品：全球财说

8月14日，安徽合力(600761,股吧)（000848. SZ）发布2020年半年度报告。

2020年上半年，安徽合力实现营业收入54.32亿元，同比增长8.34%；归属母公司股东净利润为4.03亿元，同比增长15.03%；扣非净利润3.72亿元，同比增长24.55%。

图片来源：安徽合力2020年半年报

安徽合力主营工业车辆整机、智能物流系统及关键零部件的研发、制造与销售。产品主要包括电动平衡重式叉车、仓储式叉车、内燃平衡重式叉车、重装车辆、牵引车、智能物流系统、叉车车联网系统以及关键零部件等。

其中，叉车及配件收入占比超90%，装载机所占比低于10%。

2020年上半年，电动平衡重乘驾式叉车实现销量3.05万台，同比微增0.31%；电动乘驾式仓储叉车实现销量0.46万台，同比下降1.31%；电动步行式仓储叉车实现销量12.20万台，同比增长18.95%；内燃平衡重式叉车实现销量17.99万台，同比增长6.58%。

2020年受突发新冠疫情等不利因素影响，二月份工业车辆行业销售量出现大幅下滑，三月份行业景气度开始恢复。

细分来看，2020年第一季度，营业收入同比减少24.23%，归属净利润同比减少47.70%。进入到第二季度，营收净利增幅由负转正。单第二季度，营业收入同比增加40.32%，归属净利润同比增加58.17%。

《全球财说》对比历年年报，营收增幅逐年下降，净利润增幅也呈下滑趋势。

2017年-2019年，安徽合力营业收入增幅分别为35.32%、15.21%、4.79%，归属净利润增幅分别为3.03%、42.89%、11.79%。

中金公司研报显示，2020年上半年业内主要公司通过调低终端价格、加大促销力度的方式提升市场份额。

报告期内，安徽合力营业成本为43.36亿元，同比增加10.61%，大于营收增速。公司销售毛利率同比减少1.63个百分点至20.18%。

此外，报告期内安徽合力的销售期间费用率同比减少1.30个百分点至6.28%。其中，销售费用2.11亿元，同比下降6.73%；管理费用为1.48亿元，同比下降6.6%。

2020年上半年，安徽合力货币资金为22.07亿元，同比增加154.65%，占总资产比重24.63%；交易性金融资产为10.53亿元，同比减少36.77%，占总资产比重11.75%。

其他方面，安徽合力应收账款为11.54亿元，同比增加22.64%，高于营收增速。同时，公司应付、预付款项均增加明显，其中预付款项同比增加126.92%至2.33亿元，应付款项同比增加36.14%至16.93亿元。

负债方面，安徽合力长期借款5亿元，同比增加了148.42%，主要是公司新增银行借款所致。

8月18日，安徽合力报收13.96元/股，年内涨幅为48.96%，总市值为103亿元。

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