国产腕表龙头飞亚达上半年营收净利双降，深V反弹有亮点Q2业绩超预期，下半年能否王者归来丨领航100

　　当今社会，随着手机的发展和普及，手表的意义早已不是简单的计时。然而在一些公共场合，我们不难发现，还是有很多人会佩戴手表出行。那么，今天咱们就来说说手表的一些东西。

　　飞亚达：国产腕表龙头企业

　　人们在购买手表的时候，往往第一时间想到的是瑞士机械手表，而对于国产机械手表却了解甚少，比如你了解飞亚达吗？

　　相关资料显示，飞亚达成立于1990年，1993年6月在深交所上市。该公司主要业务是手表品牌管理及名表零售业务，从技术特性来看，属于精密科技行业。在名表零售业务方面，该公司旗下的“亨吉利世界名表中心”是高端钟表零售业务的领军品牌之一，亨吉利名表销售中心在全国约有200家门店，约占国内名表销售13%，是国产腕表龙头企业。

　　自有产品品牌方面，其目前已形成飞亚达表、高端品牌、时尚品牌为主的“三色堇”产品品牌构架，基本形成了研发、设计、关键零部件生产制造、分销和零售的全产业链布局。

　　据了解，飞亚达多款腕表连获2项IF设计大奖、2 项CIDF最佳设计奖、3 项中国外观设计优秀奖、4 项中国创新设计红星奖、6 项中国企业产品创新设计奖、19 项中国北京国际钟表展外观创新奖。“神舟七号舱外航天服表”连获2010德国红点产品设计大奖与中国外观设计金奖。“中国载人航天工程(603698,股吧)21周年典藏版”腕表荣获“2013年中国创新设计红星奖”，立体读时腕表2014再次斩获德国红点大奖。飞亚达在演绎经典钟表文化的同时，也始终传达着“进取”的生活主张，延展着属于自己的传统。2013年，飞亚达荣获最受网友欢迎手表品牌、年度消费者最信赖品牌、中国年度新锐榜之“优化生活特别贡献”大奖。

　　上半年营收净利双降，深V反弹有亮点

　　作为国产腕表龙头，公司的经营业绩如何呢？

　　近日，飞亚达发布了2020年半年报，数据显示，该公司上半年实现营业收入15.82亿元，同比下降11.38%；归母净利润为0.78亿元，较上年同期减少37.05%；实现扣非后归母净利润0.69亿元，同比下降39.57%。

　　主要原因来看，还是受新型冠状病毒肺炎疫情影响，手表行业受到严重冲击。

　　值得一提的是，虽然营收净利双降，但其实有一大亮点特别突出，就是报告期内，公司经营呈现深 V 反弹走势。疫情影响最严重的 2 月，公司业务收入同比下降超过 7 成，并录得单月大幅亏损。3 月开始，公司业务收入和利润快速回弹，尽管线下客流恢复仍不及预期，5 月、6 月开始，公司业务收入和利润均已录得大幅增长。

　　分业务来看，目前自有品牌当期业务收入已恢复到去年同期 9 成以上，当期利润在 2 季度实现同比大幅增长；名表业务，特别是高端瑞表品牌，受益海外消费回流以及公司近年在渠道和品牌方面的持续优化，2 季度收入、利润实现高速增长，拉动公司整体收入和盈利水平快速提升。精密科技业务增长也有不俗的表现，智能穿戴在技术积累和产品实现方面均有明显进展。公司对后续业务发展和业绩增长整体持乐观态度。

　　名表回流大势可期，下半年有望提速

　　东北证券(000686,股吧)研究指出，受益海外消费回流，高端品牌需求有望持续上升。短期看，海外疫情影响持续，国民前往香港及欧美地区购物减少，从而带动公司名表业务营收、利润高增长，而自有品牌业务受疫情冲击小，目前亦已恢复到去年同期90%以上。中长期看，我国持续推进免税政策，促进海外消费进一步回流，经济内循环发力，利好国内市场奢侈品销售，有望带动名表销售业务长期稳健增长。

　　长城证券同时也表明，手表零售业务表现靓丽，一方面源自消费回流，另一方面源于高端手表销售持续向好带动客单价提升。预计在疫苗面市普及之前，海外疫情仍难以得到有效控制。随着海外消费窗口关闭时间拉长，回流力度有望逐季提升；同时我国疫情控制有效，居民消费力逐步企稳，下半年名表回流有望提速。

　　海南免税政策契机下，亨吉利名表经销迎发展机遇。名表回流时间窗口拉长，经营杠杆提高带动盈利能力提升。公司运营五个自有品牌特色鲜明，是国产手表品牌的排头兵，毛利率显著高于名表零售，中长期在时间的沉淀下将受益消费升级。此外，公司精密制造优势明显，当前主要聚焦于光通讯组件，与公司的智能手表业务协同，未来有望维持高速增长。