创业板注册制首周：成交放大四成，未出现流动性“虹吸”

　　[ “这18家公司因为是创业板注册制后的首批，短线炒作气氛浓厚，加上目前市场没有主线行情，有点类似科创板首批上市后的炒作氛围。我个人认为随着后续创业板新股陆续上市，市场炒作情绪会逐步回落。” ]

　　自8月24日起创业板正式实施注册制，截至目前刚好运行一周。从首周的情况看，创业板首批注册制新股运行平稳，没有对A股其他板块形成流动性冲击，打消了此前市场的顾虑。

　　在创业板注册制落地后，对创业板的带动效应较强。过去一周，创业板指大涨4.76%，成交放大了40%，占市场比重达到28%。

　　需要看到的是，随着涨跌幅限制放宽到20%、引入“价格笼子”等交易模式的改变，创业板的投资也势必发生变化。特别是从中长期来看，随着注册制的不断推进，市值偏小、基本面不够过硬的“老股”，未来则会逐渐被边缘化。

　　也有分析人士称，短期来看，在沪市缩量的背景下，由于资金聚集到了创业板中，形成了一波拉升，但依赖存量资金博弈的短期冲高是否能够持续，仍需要观察。

　　新股首周平均涨155%

　　8月24日，创业板正式实施注册制。随着“18罗汉”的上市交易，创业板迎来新时代。

　　注册制新股上市首日，创业板迎来开门红，指数上涨1.98%，851家上市公司中有669家股票上涨，净流入金额65亿元。

　　Wind资讯统计也显示，18只注册制新股在上市首周平均涨幅达154.9%，涨幅最大的为康泰医学（300869.SZ）的793.7%；而锋尚文化首周涨幅只有12.5%。市值层面，这18只新股的平均市值为127.4亿元，市值最大的是安克创新（300866.SZ），达到519.4亿元，市值最小的是卡倍亿，最新市值为52.4亿元。

　　从这18只新股上市首周走势来看，有3只在首日便摸到最高价，然后步步回调；8只是在上市次日达到最高价；剩下7只均是在8月26日达到最高价。

　　“这18家公司因为是创业板注册制后的首批，短线炒作气氛浓厚，加上目前市场没有主线行情，有点类似科创板首批上市后的炒作氛围。我个人认为随着后续创业板新股陆续上市，市场炒作情绪会逐步回落。”深圳某公募基金股票交易员对第一财经记者表示。

　　到目前创业板正式实施注册制刚好一周。创业板指数在注册制的首周上涨4.76%，实现了平稳运行。并且整体成交放大了40%，占A股的比重升至28%。

　　截至8月28日，创业板指报收2757.84点，总市值为9.81万亿元，流通市值6.69万亿元，上市公司849家，平均市盈率为61.29倍。

　　从A股市场整体走势来看，创业板实施注册制并没有对市场形成冲击，更不是影响A股运行的主要因素。历史统计显示，在科创板开设并且首批股票上市后，并没有明显增大市场波动，反而有利于提高市场交易活跃度，这种表现在创业板注册制后得以延续。

　　另外，值得一提的是，创业板注册制发行股票从首个交易日起，就可以作为融资融券标的。事实上，安克创新和圣元环保这2只新股的确在上市首日就出现融券交易，并且分别被净卖出1.4亿元和1.09亿元，这在过往市场中极为罕见。

　　截至8月27日，安克创新融资余额为2.53亿元，融券余额3.09亿元，融券余额大于融资余额；同样，圣元环保融资余额1.21亿元，融券余额2.54亿元，融券余额同样大于融资余额。

　　涨跌幅20%影响短线策略

　　此次创业板注册制针对交易模式的几大改变中，有两大改变引来市场的高度关注。一是自8月24日起，所有存量的股票、相关基金涨跌幅限制比例均由10%提高至20%；二是设置了“价格笼子”制度，即连续竞价阶段的限价申报，买入申报价格不得高于买入基准价格的102%,卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。

　　在传统的10%涨幅限制下，由于幅度相对较小，价格拉升至涨停板的成本较低，这也催生了所谓的“涨停板敢死队”交易方式，通过人为制造涨停来提升股票的关注度，吸引中小投资者后续买入。而将涨幅限制提升至20%后，价格拉升的成本大幅提高，价格操纵的可能性随之大大减小。

　　在8月24日首日，创业板的存量老股中，便出现上涨20%封死涨停板的案例。截至当日收盘，坚瑞沃能(300116,股吧)（300116.SZ）、中潜股份(300526,股吧)（300526.SZ）、田中精机(300461,股吧)（300461.SZ）、天山生物(300313,股吧)（300313.SZ）尝鲜20%的涨停。

　　特别值得一提的是天山生物。从8月24日开始截至8月27日，创业板实施注册制后的4个交易日，天山生物连续拉出4个20%的涨停。

　　8月28日早间，天山生物公告“特停”，自当日开市起停牌核查，待披露核查公告后复牌。

　　公开资料显示，天山生物基本面不佳且曾被证监会立案调查，但游资对天生生物的炒作热情高涨，对公司负面情况基本无视。

　　“虽然该股基本面不好，也没有改善的迹象，但由于市值小且涉足的肉牛育肥业务迎来利好，更加激发了游资炒作的热情，炒作时也很少考虑标的的估值和连续盈利能力。”有私募机构负责人对第一财经记者表示。

　　“创业板涨跌幅限制放宽后，市场波动风险将加大，可以减少股价操纵行为，多空双方的力量可以得到充分的博弈，公司的股票定价更趋于本身价值。”博时创业板ETF基金经理尹浩对记者表示。

　　除了涨跌幅限制变为20%外，另外一个交易制度“价格笼子”也引发市场的高度关注。

　　康泰医学在上市首日即8月24日上演戏剧性一幕。在接近收盘前10分钟，该股突然拉升，股价涨幅从800%瞬间飙升至2931.5%，之后很快腰斩。正是康泰医学在首日大幅暴涨行情，也引发部分市场人士对新的交易制度的讨论：即连续竞价期间“价格笼子”的制度是起到了抑制股价大幅波动的作用，还是通过形成“涡轮增压效应”成为推动股价急速上涨的一大动力。

　　对此，有分析人士对第一财经表示，不太认可“价格笼子”催生了康泰医学的大幅暴涨，更倾向认为是市场追涨的结果。

　　统计显示，自8月24日尾盘最高价被“腰斩”后，康泰医学的炒作行情逐渐熄火，近三个交易日股价连续调整，最新收盘报90.8元，相比最高时308元/股缩水超过70%。