创业板爆历史天量！背后真正推手“曝光”，交易所警告这些股票不要碰（附股）

放开20%涨跌停后，创业板指活跃多了。昨日成交量放出历史天量，为261.9亿股，比今年2月25日的203.1亿股还多了58亿股。

而成交额方面，昨日成交额3176亿元，与周二相比，成交金额增加了800亿元，而这一成交金额也仅次于今年2月25日的3203亿元，为历史第二高数据。

不过，投资者也许避免盲目炒作。近日深交所发出通知，将从2020年年报开始，根据公司每年的年度报告，对上市公司进行风险等级分类。

对于那些高风险或次高风险公司要重点配置监管资源，对其信息披露、并购重组、再融资等事项予以重点关注。

真正推手“曝光”

天山生物也带动了创业板内一大批低价股的涨停。东方网力(300367,股吧)、蓝盾股份(300297,股吧)、长方集团(300301,股吧)、华谊嘉信(300071,股吧)等低价妖股也纷纷展开异动。

但实际上真正的推手，反而是“明知山有虎，偏向虎山行”的中小投资者们。

8月27日盘后，深交所公布了一张特殊的“龙虎榜”，显示天山生物(300313,股吧)在严重异常波动期间的投资者分类交易统计。

统计数据显示，8月19日至27日期间，公司股票累计成交金额26.18亿元。其中，自然人累计买入金额25.10亿元，交易占比95.88%；机构累计买入1.08亿元，交易占比4.12%。

自然人中，持股市值小于300万元的中小投资者累计买入17.70亿元，占比67.61%；持股市值大于300万元的其他自然人累计买入7.40亿元，占比28.26%。

当然大家玩“击鼓传花”游戏其实都明白：无非是赌自己不是接最后一棒的人。

低价股行情暗含两种可能

而低价股此起彼伏的暴涨，传递的另一重信号，却是需要投资者注意的：

对于低价股的超额收益，安信证券的研究指出，低价股相对指数取得明显的超额收益一般来自于两种情形：

一种是在市场处于底部区间，情绪极度悲观环境下，低价股往往在前期下跌过程中出现超跌，因此在纠错行情中表现会更加猛烈。

另外一种情况是在市场进入牛市中后期后，低价股往往会出现一轮凌厉的涨势，上涨往往来自于场外个人投资者的边际资金入场，推动低价股持续上涨。

安信证券统计显示，从历史上看，2005年8月，2008年11月，2012年10月，2013年8月等A股阶段性底部区域，都出现了低价股（0-5元）的阶段性行情。

但另一方面，也可以看到，15年6月，17年12月等阶段性顶部，申万低价股指数也阶段性跑赢大盘。

上市公司要分类，这些公司可能有风险！

近日深交所发出通知，将从2020年年报开始，根据公司每年的年度报告，对上市公司进行风险等级分类。对于那些高风险或次高风险公司要重点配置监管资源，对其信息披露、并购重组、再融资等事项予以重点关注。

简单来看的话，上市公司就是两类，一个是正常类，一个是非正常类。而深交所表示，上市公司存在下列情形之一的，其分类等级不得为正常类：包括涉嫌存在违法违规行为、期末商誉占净资产比例超过50%、控股股东及其一致行动人股票质押比例超过80%等12项（具体如下图所示）内容。

谁会是高风险或次高风险公司

详细来看的话，上市公司分类中，高风险类或次高风险类公司无疑是投资者更为关注的。毕竟这类公司，交易所已经表示，将要重点配置监管资源，对其信息披露、并购重组、再融资等事项予以重点关注。

在交易所的通知中，若是上市公司出现主营业务陷入停顿，主要经营性资产丧失，主要资产、重要银行账户被查封、冻结；最近一个会计年度的财务会计报告被出具否定意见或无法表示意见等10项（具体如下图）情形时，公司原则上应为高风险类公司。

此外，若是上市公司存在控制权争夺，且对生产经营产生负面影响；存在利润调节、财务舞弊、资金占用、违规担保等违法违规行为；最近一个会计年度的财务会计报告被出具保留意

见等11项（具体看下图）情形时，公司原则上应为次高风险类公司。

这些公司可能成非正常类？

在分类等级不得为正常类的12项情形，有一项标准是期末商誉占净资产比例超过50%。而东方财富(300059,股吧)Choice数据显示，已披露的中报中，有101家公司期末商誉占净资产比例超过50%，其中17家公司更是超过100%，紫光学大(000526,股吧)商誉占比居首，达1115.33%。

还有一项指标是控股股东及其一致行动人股票质押比例超过80%。而东方财富Choice数据显示，2020年中报中有41家公司控股股东质押率超过80%，其中12家公司的控股股东质押率更是达到100%。

此外，对于存在未决重大诉讼、仲裁事项且可能对公司日常经营造成较大影响这一条，我们通过涉诉（或仲裁）数来衡量。东方财富Choice数据显示，今年以来有206家公司至少发生了30起诉讼或仲裁，其中36家公司更是超过100起，近期涨幅惊人的创业板公司坚瑞沃能(300116,股吧)居首，高达420起。

这些公司可能成为次高风险类？

再严重一点，又有谁可能是次高风险类公司呢？最容易辨别的便是那些被实施风险警示的公司，截至目前，A股有214只ST类股票，包括*ST盐湖、ST康美、*ST康得等“问题”公司。

划分为次高风险类的公司标准中还有一条是涉嫌存在利润调节、财务舞弊、资金占用、违规担保等违法违规行为。对于这一条，我们用大股东资金占用、关联方资金占用、企业违规担保等指标来衡量。

他们会是高风险类公司？

不管是非正常类、次高风险类，还是高风险类，均含有年报审计意见这一项。一旦被出具非标意见，公司就不得划分为正常类；一旦被出具保留意见，公司就可能被划分为次高风险类；而一旦被出具否定意见或无法表示意见，公司就可能被划分为高风险类公司。